Franc Swiss mencapai level terendah baru dalam 16 bulan menjelang data CPI

• Ekspektasi investor ZEW Swiss turun ke 2,6 pada September, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran atas tren inflasi domestik.
• SNB mempertahankan suku bunga kebijakannya di 0% dan menegaskan kembali kesiapannya untuk melakukan intervensi di pasar forex.
• Kenaikan USD tetap terbatas karena melandainya inflasi PCE AS mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada Oktober.

USD/CHF melanjutkan tren penguatannya untuk hari perdagangan ketujuh berturut-turut, mencapai level tertinggi baru dalam 16 bulan di 0.8367 selama sesi Asia pada Kamis. Pasangan mata uang ini menguat seiring Franc Swiss (CHF) melemah akibat sentimen investor yang merosot tajam pada September. Trader menantikan rilis data Indeks Harga Konsumen (CPI) Swiss yang dijadwalkan terbit hari ini.

Survei ZEW Swiss – Ekspektasi turun ke 2,6, level terendah dalam tiga bulan, dari sebelumnya 12,1. Meski turun, survei tersebut mencatat bahwa para analis masih memandang kondisi fundamental ekonomi Swiss secara positif, meskipun kekhawatiran terhadap inflasi meningkat.

Sementara itu, dalam penilaian kebijakan moneter kuartalan ketiganya pada 24 September 2026, Swiss National Bank (SNB) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 0%. SNB mencatat bahwa tekanan inflasi jangka menengah hanya meningkat sedikit sejak Juni dan bahwa sikap kebijakannya saat ini tetap tepat untuk menjaga stabilitas harga sambil mendukung perkembangan ekonomi. Bank sentral itu juga menegaskan kembali kesiapannya untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing bila diperlukan guna menjaga kondisi moneter yang sesuai.

Namun, momentum kenaikan untuk pasangan USD/CHF kemungkinan tetap terbatas karena Dolar AS (USD) kesulitan menguat di tengah meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve setelah data inflasi yang dirilis pada Rabu lebih lemah dari perkiraan. CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa pasar kini memperkirakan sekitar 38% peluang kenaikan suku bunga Fed pada Oktober, turun dari hampir 51% sebelum rilis PCE. Fokus pasar kini beralih ke laporan Nonfarm Payrolls AS pada Jumat, di mana konsensus memperkirakan penambahan 90.000 lapangan kerja pada September dan tingkat pengangguran tetap stabil di 4,1%.

Perubahan ekspektasi terhadap Fed didorong oleh data indeks harga PCE AS bulan Agustus, yang naik 0,3% secara bulanan dibandingkan perkiraan 0,4%, sementara core PCE naik 0,2%, lebih rendah dari estimasi konsensus 0,3%. Secara tahunan, inflasi PCE utama melambat menjadi 3,4%, jauh di bawah proyeksi 3,7%.

Rincian inflasi AS terus menekan Fed meski headline core PCE lebih lemah

Jan Groen dari Societe Generale mencatat bahwa meskipun inflasi AS bulan Agustus tampak jinak pada pandangan pertama, gambaran dasarnya lebih mengkhawatirkan. Ia menyoroti bahwa “Core PCE berada di bawah ekspektasi, tetapi rinciannya kurang meyakinkan,” karena “inflasi barang inti yang lebih lemah menutupi percepatan kembali pada inflasi jasa inti dan super-core, yang menunjukkan tekanan harga dasar yang masih kuat.” Menurut Groen, kombinasi headline yang lebih lemah dan kekuatan baru pada sektor jasa menegaskan bahwa tren disinflasi masih tidak merata dan terus menjadi tantangan bagi upaya Fed untuk mengembalikan inflasi secara berkelanjutan ke target.