Rupiah Indonesia melemah seiring Dolar AS menguat di tengah kenaikan imbal hasil Treasury

• USD/INR menguat di tengah kenaikan imbal hasil Treasury dan tingginya harga minyak.
• Imbal hasil Treasury mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade di tengah kekhawatiran inflasi yang didorong energi, dengan tenor 10 tahun mencapai 5,34% dan tenor 30 tahun naik ke 5,681%.
• Inflasi tahunan Indonesia naik ke level tertinggi tiga bulan sebesar 3,28% pada September, didorong oleh biaya pangan terkait El Niño.

USD/IDR menguat setelah dua hari mengalami penurunan, diperdagangkan di sekitar 17.980 selama jam perdagangan Eropa pada hari Kamis. Pasangan ini menguat seiring Dolar AS (USD) naik di tengah tingginya harga minyak, sementara imbal hasil Treasury terus mengimbangi dukungan dari menurunnya peluang kenaikan suku bunga Fed.

Sementara itu, ketidakpastian geopolitik masih berlanjut karena AS dan Iran hanya mencatat sedikit kemajuan dalam negosiasi, bahkan di tengah tanda-tanda pemulihan arus minyak Timur Tengah. Pasar tetap berhati-hati terhadap keberlanjutan pemulihan pasokan ini tanpa adanya penyelesaian formal untuk mengakhiri konflik, terutama ketika Washington dan Teheran sama-sama mengklaim kendali atas jalur perairan strategis tersebut.

Imbal hasil Treasury juga naik ke level tertinggi dalam beberapa dekade di tengah kekhawatiran atas inflasi yang didorong energi dan berpotensi bertahan, yang dapat mendorong kebijakan moneter yang lebih ketat. Imbal hasil Treasury 10 tahun naik ke 5,34%, sementara imbal hasil Treasury 30 tahun meningkat ke 5,681%.

Namun, ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve mereda setelah data inflasi yang lebih lemah dari perkiraan dirilis pada hari Rabu. CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa pasar kini memperkirakan sekitar 39% peluang kenaikan suku bunga Fed pada Oktober, turun dari hampir 51% sebelum rilis PCE. Fokus pasar kini beralih ke laporan Nonfarm Payrolls AS hari Jumat, di mana konsensus memperkirakan penambahan 90.000 lapangan kerja pada September dan tingkat pengangguran tetap stabil di 4,1%.

Kekhawatiran inflasi di Indonesia semakin dalam karena inflasi utama meningkat menjadi 3,28% secara tahunan (YoY) pada September, level tertinggi dalam tiga bulan, didorong oleh tekanan harga pangan yang persisten akibat dampak El Niño. Sebagai importir minyak neto, Indonesia menghadapi tambahan tekanan fiskal dan kenaikan biaya impor akibat tingginya harga minyak mentah.

Terlepas dari hambatan tersebut, data perdagangan Agustus yang lebih kuat dari perkiraan memberikan dukungan bagi Rupiah, meskipun pertumbuhan impor jauh melampaui ekspor. Sementara itu, Bank Indonesia (BI) secara aktif mendukung likuiditas pasar dan menstabilkan rupiah melalui pembelian obligasi di pasar sekunder, bersama dengan intervensi spot, domestic non-deliverable forward (DNDF), dan offshore NDF.

Urgensi Fed terlihat mereda, tetapi kenaikan pada Desember masih menjadi fokus

Analis di Deutsche Bank menyoroti bahwa revisi PCE AS yang lebih lemah telah meredam ekspektasi tindakan kebijakan dalam waktu dekat, dengan mencatat bahwa “para ekonom AS kami melihat angka ini mengurangi urgensi bagi Fed untuk bertindak pada Oktober.” Namun, mereka menegaskan bahwa “dengan inflasi yang masih jauh di atas target, mereka tetap mempertahankan ekspektasi kenaikan berikutnya pada Desember,” sehingga langkah pengetatan pada akhir tahun tetap kuat berada dalam radar.