Rupiah Indonesia: Bauran kebijakan menopang mata uang, tantangan masih membayangi – Commerzbank

Charlie Lay dan Dr. Henry Hao dari Commerzbank mencatat bahwa Bank Indonesia mempertahankan BI-Rate di 5,75% sembari memperketat kondisi likuiditas melalui kenaikan suku bunga Deposit Facility dan penurunan giro wajib minimum untuk menopang rupiah. Mereka menyoroti bahwa IDR tetap tertekan meskipun ada insentif lindung nilai dan intervensi valas, dengan USD/IDR kembali di atas 18.000 dan rupiah melemah 7,3% sejak awal tahun.

Bank Indonesia menyeimbangkan stabilitas nilai tukar dan pertumbuhan

"Bank Indonesia (BI) mempertahankan BI-Rate di 5,75% pada rapat Oktober, di tengah terbelahnya perkiraan pasar. Dalam survei Bloomberg, sekitar separuh dari 38 analis memperkirakan suku bunga tidak berubah, sementara separuh lainnya memperkirakan kenaikan setidaknya 25 basis poin. Alasan kelompok yang memperkirakan kenaikan suku bunga berpusat pada pelemahan IDR yang berkelanjutan dan arus keluar modal setelah MSCI memperingatkan bahwa status Indonesia dapat diturunkan dari pasar berkembang menjadi pasar tersendiri (standalone). Keputusan ini menandai penahanan suku bunga untuk keempat kalinya berturut-turut setelah kenaikan kumulatif sebesar 100 basis poin antara Mei dan Juni."

"Alih-alih menaikkan suku bunga acuan, BI menerapkan kombinasi langkah untuk menopang IDR sekaligus memastikan momentum pertumbuhan tidak terganggu. BI menaikkan suku bunga Deposit Facility bertenor semalam sebesar 25 basis poin menjadi 5,00%, menurunkan rasio giro wajib minimum (GWM) perbankan sebesar 200 basis poin dalam dua tahap menjadi 7% paling lambat Desember, serta meningkatkan insentif bagi investor asing untuk melakukan lindung nilai atas eksposur IDR mereka melalui transaksi domestic non-deliverable forward (DNDF)."

"Prospek IDR tetap menantang meskipun BI berupaya menarik arus masuk modal asing. USD/IDR kembali naik ke atas 18.000 setelah pengumuman tersebut. IDR telah melemah 7,3% terhadap USD sejak awal tahun. Insentif lindung nilai BI dilaporkan telah menarik arus masuk modal asing sebesar USD9,9 miliar sejak Juni, tetapi langkah-langkah ini mungkin tidak cukup untuk mengimbangi arus keluar investasi portofolio yang berkelanjutan, terutama jika MSCI melanjutkan usulan penurunan status tersebut. Defisit transaksi berjalan yang melebar dan tingginya imbal hasil global juga membuat IDR rentan."

"Dalam waktu dekat, kami memperkirakan BI akan tetap mengutamakan intervensi valas, imbal hasil jangka pendek yang menarik, dan insentif lindung nilai. Kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi tidak sepenuhnya dikesampingkan jika IDR kembali menghadapi tekanan jual yang kuat. Pemulihan IDR yang berkelanjutan akan bergantung tidak hanya pada respons kebijakan BI, tetapi juga pada perbaikan kondisi keuangan global dan pulihnya kepercayaan investor asing terhadap aset Indonesia."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)