Indeks Dolar AS Mendekati 102,00 saat Pelaku Pasar Bersiap Menghadapi Keputusan Bank Sentral

• Indeks Dolar AS naik tipis seiring para trader bersiap menghadapi pekan yang padat dengan keputusan kebijakan bank sentral utama.
• Imbal hasil obligasi pemerintah AS mulai stabil setelah penurunan pekan lalu, memberikan dukungan bagi Dolar AS.
• Trader menantikan keputusan The Fed pada Rabu untuk mencari petunjuk mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga pada Desember, sementara inflasi PCE AS juga menjadi sorotan.

Indeks Dolar AS (DXY) naik tipis pada Senin seiring para trader menyesuaikan posisi menjelang pekan yang padat dengan keputusan bank sentral di negara-negara ekonomi utama, yang dapat memicu gejolak tajam di pasar. Saat artikel ini ditulis, DXY, yang mengukur nilai Dolar AS terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 101,98, naik 0,24% pada hari ini.

Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah AS menunjukkan tanda-tanda stabilisasi setelah penurunan pekan lalu, memberikan dukungan tambahan bagi Dolar AS. Imbal hasil obligasi pemerintah AS di seluruh tenor tertekan karena kekhawatiran seputar investasi terkait kecerdasan buatan (AI) mendorong permintaan obligasi pemerintah. Pergerakan imbal hasil bervariasi pada Senin, dengan imbal hasil tenor pendek naik tipis, sementara tenor panjang relatif tidak berubah di dekat level terendah belakangan ini. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun yang menjadi acuan berada di sekitar 4,98%.

Dolar dinilai lebih berpeluang menguat karena The Fed mempertahankan kebijakan di tengah perbedaan arah kebijakan G10

Analis MUFG/BTMU menyoroti padatnya agenda kebijakan, dengan menyatakan bahwa “lima bank sentral G10 akan menggelar rapat pekan ini, dengan RBNZ, BoC, dan Federal Reserve semuanya menggelar rapat pada Rabu, disusul ECB pada Kamis dan BoJ pada Jumat.” Mereka mencatat bahwa “kami memperkirakan RBNZ dan BoC akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, sementara The Fed, ECB, dan BoJ akan mempertahankan suku bunga.”

Ke depan, MUFG/BTMU mengemukakan bahwa “rapat FOMC terakhir tahun ini baru akan berlangsung pada 9 Desember, dan tanda-tanda pengetatan kondisi keuangan terus bertambah sehingga tentu ada kemungkinan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada Desember akan mereda.” Dengan latar belakang tersebut, mereka menekankan bahwa “kesediaan Warsh untuk memberikan sinyal bahwa The Fed tetap berada di jalur yang ditunjukkan oleh dot plot akan menjadi penting.” Menurut mereka, “dalam kondisi pengetatan keuangan dan volatilitas pasar obligasi di Eropa, kami memperkirakan Dolar akan tetap mendapat dukungan, dan risiko pergerakannya tetap lebih condong ke arah penguatan.”

Risiko inflasi yang dipicu harga energi terkait ketegangan di Timur Tengah membuat bank-bank sentral tetap menempuh kebijakan ketat. Federal Reserve (The Fed) menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) pada September menjadi 3,75%–4,00%. Dot plot terbarunya menunjukkan median proyeksi suku bunga sebesar 4,1% untuk akhir 2026 maupun akhir 2027, mengisyaratkan satu kali lagi kenaikan sebesar seperempat poin persentase tahun ini. Dengan latar belakang tersebut, pelaku pasar memperhitungkan peluang sekitar 79% untuk kenaikan suku bunga lagi pada Desember, menurut CME FedWatch Tool.

Namun, prospek kebijakan menjadi lebih rumit akibat perubahan kondisi keuangan. Meskipun imbal hasil obligasi pemerintah AS telah turun dari level tertinggi belakangan ini, biaya pinjaman yang tinggi sudah membatasi aktivitas rumah tangga dan dunia usaha. Pertumbuhan ekonomi tetap tangguh, tetapi kekhawatiran mengenai valuasi AI dan besarnya belanja investasi meningkatkan risiko penurunan lebih lanjut di pasar saham, yang dapat menjadi alasan bagi The Fed untuk bertindak hati-hati.

Dengan bank sentral AS diperkirakan secara luas akan mempertahankan suku bunga pada Rabu, trader akan berfokus pada pernyataan kebijakan dan konferensi pers Ketua Kevin Warsh. Penilaiannya terhadap inflasi dan kondisi keuangan dapat menentukan apakah pasar tetap mempertahankan ekspektasi kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun.

Selain keputusan pada Rabu, laporan inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) AS pada Kamis akan menjadi ujian berikutnya bagi ekspektasi suku bunga Desember, bersamaan dengan estimasi awal Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal ketiga.