Federal Reserve Diperkirakan Menahan Suku Bunga Pekan Ini: Mengapa Pasar Tetap Hampir Sepenuhnya Memperhitungkan Kenaikan Suku Bunga pada Desember

Dolar AS (USD) tetap mendapat dukungan kuat di pasar valuta asing global karena para pelaku pasar memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga Fed funds di 3,75–4,00% pada rapat kebijakan mendatang, Rabu. Dengan pasar berjangka hanya memperhitungkan peluang 10% untuk kenaikan suku bunga pada Oktober, perhatian investor dengan cepat beralih ke ketahanan fundamental pertumbuhan ekonomi AS dan tekanan harga yang berlanjut. Dengan proyeksi pertumbuhan PDB riil kuartal III yang kuat, mendekati 3,2% secara tahunan, serta percepatan inflasi PCE inti, ahli strategi institusional di Brown Brothers Harriman (BBH) dan TD Securities memandang jeda kebijakan yang diperkirakan tersebut bukan sebagai peralihan ke arah pelonggaran, melainkan sebagai langkah taktis sebelum pengetatan moneter lanjutan pada Desember yang akan mempertahankan keunggulan imbal hasil dolar AS.

BBH menilai jeda kenaikan suku bunga The Fed menopang berlanjutnya penguatan dolar AS

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga di 3,75–4,00% pekan ini. Ia mencatat bahwa seruan untuk bersabar dari sejumlah pejabat utama The Fed sejalan dengan ekspektasi pasar yang hanya memperhitungkan peluang 10% untuk kenaikan suku bunga pada Oktober. Namun, dengan pertumbuhan PDB kuartal III diproyeksikan mencapai 3,2% secara tahunan dan inflasi PCE inti September meningkat menjadi 3,1% secara tahunan, Haddad berpendapat bahwa pesatnya aktivitas sektor swasta dan risiko inflasi yang berlanjut akan terus memberikan dukungan kuat bagi dolar AS, sementara kenaikan suku bunga pada Desember hampir sepenuhnya diperhitungkan dalam harga pasar.

"FOMC diperkirakan akan mempertahankan kisaran target suku bunga Fed funds di 3,75-4,00% setelah menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada September. Seruan untuk bersabar dari beberapa pejabat utama The Fed mendukung jeda kenaikan suku bunga. Pasar berjangka mengindikasikan peluang kenaikan suku bunga pekan ini hanya sebesar 10%, sementara kenaikan pada 9 Desember hampir sepenuhnya diperhitungkan dalam harga pasar... Secara keseluruhan, aktivitas ekonomi AS yang kuat dan tekanan harga yang meningkat mendukung perlunya kenaikan suku bunga Fed funds lebih lanjut, sehingga terus menopang USD... Indeks harga PCE keseluruhan diperkirakan naik 0,5% secara bulanan... dan laju kenaikan tahunannya meningkat menjadi 3,6%... Pertumbuhan PDB riil diperkirakan mencapai 3,2% secara tahunan... didorong oleh belanja konsumen dan investasi bisnis terkait AI."

TD Securities memperkirakan penahanan suku bunga pada Oktober membuka jalan bagi kenaikan pada Desember

Oscar Munoz dan Eli Nir dari TD Securities memproyeksikan The Fed akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 3,75-4,00% pada Oktober, sesuai dengan ekspektasi pasar saat ini, tanpa memberikan panduan kebijakan baru yang agresif. Mereka menekankan bahwa jeda pada Oktober justru meningkatkan peluang kenaikan suku bunga pada Desember, dengan potensi kenaikan yang lebih besar, yakni 50 basis poin (bps), jika data inflasi tetap tinggi. TD Securities tetap memperkirakan siklus kebijakan yang ketat, dengan dua kenaikan suku bunga lanjutan pada Desember dan Maret untuk mengatasi tekanan harga yang sulit mereda.

"Kami memperkirakan FOMC akan mempertahankan suku bunga pekan ini meskipun risiko inflasi meningkat. Peluang kenaikan suku bunga yang mengejutkan lebih tinggi dari biasanya, tetapi kami meyakini mereka akan mengutamakan kesabaran dan menunggu hingga Desember. Penahanan suku bunga pada Oktober akan semakin memperbesar kemungkinan kenaikan pada Desember. Setelah data CPI September melampaui ekspektasi, risiko inflasi masih menjadi perhatian... Kami memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga dua kali lagi (Desember dan Maret). Inflasi tetap berada di atas target, sementara risikonya terus meningkat."

Poin Utama

Keputusan FOMC untuk mempertahankan suku bunga di 3,75–4,00%, yang diperkirakan secara luas, mencerminkan kesabaran taktis, bukan peralihan ke arah pelonggaran, sehingga kondisi tetap sangat mendukung dolar AS. BBH menyoroti percepatan inflasi PCE (3,6% secara tahunan) dan pertumbuhan PDB kuartal III yang kuat (3,2% secara tahunan), yang didorong oleh investasi AI, sebagai faktor utama yang menjaga kuatnya permintaan terhadap dolar AS. Sementara itu, TD Securities menekankan bahwa jeda pada Oktober meningkatkan kemungkinan pengetatan lanjutan pada Desember dan Maret, sehingga memastikan keunggulan suku bunga dolar AS tetap kokoh hingga tahun mendatang.

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)