Euro tertekan karena risiko fiskal Prancis dan kuatnya Dolar AS membebani menjelang risalah rapat Fed

• EUR/USD tetap berada di bawah tekanan jual yang kuat di dekat level terendah 17 bulan.
• Kekhawatiran terhadap keuangan publik Prancis membuat Euro tetap rentan.
• Pasar menantikan risalah FOMC untuk petunjuk baru mengenai prospek kebijakan Fed.

EUR/USD memperpanjang penurunannya pada hari Rabu karena Euro (EUR) tetap berada di bawah tekanan jual yang luas, sementara Dolar AS (USD) menguat seiring lonjakan imbal hasil Treasury AS. Pada saat penulisan, pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1.1185, turun 0.66% pada hari itu, melayang di dekat level terendahnya dalam 17 bulan.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102.45, pada level yang terakhir terlihat pada April 2025. Sementara itu, imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun acuan naik ke 5.365%, level tertinggi sejak 2002, sebelum mereda menuju 5.31%.

Harga minyak yang lebih tinggi, kekhawatiran atas meningkatnya utang pemerintah, dan prospek pertumbuhan AS yang tangguh turut mendorong kenaikan biaya pinjaman. Kenaikan imbal hasil Treasury mendukung permintaan terhadap aset berdenominasi Dolar AS, sementara harga energi yang tinggi menjaga risiko inflasi tetap condong ke atas dan memperkuat alasan bagi Federal Reserve (Fed) untuk mempertahankan sikap kebijakan yang ketat.

Pasar kini menantikan risalah rapat September Federal Open Market Committee (FOMC), yang dijadwalkan rilis pada pukul 18:00 GMT. Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) bulan lalu, sehingga mengangkat kisaran target suku bunga federal funds menjadi 3.75%-4.00%. Namun, data ketenagakerjaan terbaru dan inflasi Personal Consumption Expenditures (PCE) tercatat lebih lemah dari perkiraan, sehingga mengurangi tekanan pada Fed untuk kembali menaikkan suku bunga pada pertemuan 27-28 Oktober.

Dari sisi Zona Euro, kekhawatiran atas keuangan publik Prancis tetap menjadi beban utama bagi mata uang bersama tersebut. Ketidakpastian ini telah mendorong biaya pinjaman Prancis lebih tinggi dan memperlebar spread obligasi.

Para ahli strategi di ABN Amro menyoroti bahwa Euro “cenderung melemah ketika imbal hasil obligasi pemerintah di negara utama Zona Euro, atau di beberapa negara, naik tajam karena kekhawatiran politik dan/atau fiskal.” Dalam episode seperti itu, “ada kekhawatiran tertentu terhadap penularan, dan hal ini juga berdampak pada mata uang.” ABN Amro berpendapat bahwa “periode ketidakpastian fiskal dan politik di Zona Euro sering kali bertepatan dengan spekulan yang memegang posisi net short Euro dan EUR/USD yang lebih rendah,” seraya menunjuk pada “hubungan terbaru antara spread obligasi pemerintah Prancis-Jerman tenor sepuluh tahun dan Euro” sebagai ilustrasi yang jelas tentang bagaimana spread yang melebar dan risiko politik telah mendorong pelemahan mata uang.

Gejolak di pasar obligasi Zona Euro dapat membatasi ruang bagi pengetatan agresif oleh European Central Bank (ECB). Meski demikian, pasar tetap memperhitungkan kenaikan suku bunga tambahan karena harga energi yang tinggi menjaga risiko inflasi tetap condong ke atas, bahkan ketika para pembuat kebijakan mempertahankan nada yang hati-hati.

Pejabat pembuat kebijakan ECB Álvaro Santos Pereira mengatakan inflasi utama dan inflasi inti tetap “jauh di bawah” level yang terlihat selama guncangan energi 2022, sementara harga barang lainnya tidak menunjukkan tanda-tanda bahwa ekspektasi inflasi menjadi tidak terjangkar.