Dolar Kanada: Kenaikan Suku Bunga di Depan Mata – Commerzbank

Norman Liebke dari Commerzbank mencatat bahwa kinerja dolar Kanada tertinggal dari mata uang G10 lainnya, tetapi menilai mata uang tersebut mendapat dukungan dari meningkatnya ekspektasi suku bunga Bank of Canada dan tingginya harga minyak. Ia berpendapat bahwa komunikasi BoC telah membuka peluang kenaikan suku bunga, sementara ekspektasi inflasi, pasar tenaga kerja yang rapuh, dan ketegangan perdagangan dengan AS akan menentukan kinerja CAD serta arah proyeksi EUR/CAD dan USD/CAD.

Pengetatan BoC menopang dolar Kanada

"Meski demikian, komentar terbaru Macklem telah secara signifikan meningkatkan risiko kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Karena itu, kami memperkirakan kenaikan pertama akan terjadi sebelum akhir tahun ini. Pelaku pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pekan ini sebesar 85%, dan kami juga memperkirakan kenaikan menyusul komentar terbaru yang lebih condong pada pengetatan kebijakan. Namun, kami tetap menilai langkah tersebut terlalu dini mengingat inflasi inti yang masih terkendali. Pasar telah memperhitungkan total empat kali kenaikan suku bunga hingga September 2027."

"Meskipun kenaikan lanjutan tahun depan tentu mungkin terjadi, ekspektasi ini tampak agak ambisius menurut kami. Namun, prospek suku bunga tetap mendukung CAD, terutama karena para ekonom kami memperkirakan pengetatan oleh Fed dan ECB hingga akhir 2027 akan lebih terbatas daripada yang saat ini diperhitungkan pasar. Akan tetapi, sebagian besar ekspektasi pengetatan BoC kemungkinan juga sudah tercermin dalam harga pasar. Artinya, penguatan CAD lebih lanjut akan semakin bergantung pada apakah BoC mengambil sikap yang bahkan lebih ketat daripada ekspektasi pasar saat ini."

"Kondisi ini membuat BoC menghadapi tantangan yang semakin sulit dalam menyeimbangkan berbagai pertimbangan. Tanda-tanda pelemahan yang terlihat sejauh ini tampaknya belum cukup untuk menutup kemungkinan kenaikan suku bunga, terutama karena ekonomi riil Kanada telah memberikan sinyal yang beragam selama beberapa waktu. Namun, data pasar tenaga kerja dan ekonomi yang lebih kuat akan memperkuat alasan untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut."

"Sebaliknya, pelemahan aktivitas ekonomi yang lebih tajam dapat membatasi ruang BoC untuk melakukan pengetatan tambahan. Selain itu, perubahan suku bunga baru berdampak pada ekonomi riil setelah jeda waktu tertentu. Artinya, BoC kemungkinan akan bertindak lebih hati-hati jika ekonomi semakin melemah. Karena itu, konflik perdagangan tetap menjadi faktor risiko utama bagi CAD: sekalipun kenaikan beban tarif efektif pada akhirnya lebih kecil daripada yang dikhawatirkan, ketidakpastian yang berlarut-larut dapat membebani prospek pertumbuhan Kanada dan dengan demikian membatasi potensi penguatan dolar Kanada."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)