Real Brasil: Risiko Terpilihnya Kembali Lula dan Dukungan Imbal Hasil Carry – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) menilai prospek aset Brasil setelah Presiden Lula secara mengejutkan terpilih kembali. Haddad memperkirakan real Brasil (BRL) akan melemah dalam jangka pendek seiring pasar membalikkan reli sebelumnya yang didorong oleh Bolsonaro dan merespons kenaikan utang pemerintah. Namun, Haddad menyoroti keterbatasan legislatif serta imbal hasil selisih suku bunga (carry) Brasil yang menarik dan eksposurnya terhadap komoditas sebagai faktor yang dapat membatasi pelemahan BRL dan kemudian menciptakan peluang beli.

Tekanan jangka pendek, faktor pendukung struktural

"Terpilihnya kembali Lula secara mengejutkan menimbulkan risiko bagi aset Brasil dalam jangka pendek, tetapi dapat membuka peluang beli."

"Luiz Inácio Lula da Silva meraih masa jabatan presiden keempat ketika pasar prediksi memperkirakan peluang kemenangan Flávio Bolsonaro sebesar 80%."

"Dengan demikian, BRL berpotensi berbalik melemah setelah mencatat reli menyusul hasil kuat Bolsonaro pada putaran pertama awal bulan ini."

"Toleransi Lula yang lebih besar terhadap kenaikan utang menambah tekanan bagi BRL. Utang bruto pemerintah Brasil telah meningkat dari 71,7% PDB ketika Lula mulai menjabat pada Januari 2023 menjadi 83,0% PDB pada Agustus 2026, level tertinggi sejak 2021."

"Namun, keterbatasan legislatif diperkirakan akan membatasi pelemahan BRL. Lula menghadapi Kongres yang konservatif dan membutuhkan dukungan kelompok berhaluan tengah untuk meloloskan undang-undang, sehingga membatasi ruang bagi ekspansi fiskal yang tak terkendali."

"Yang terpenting, imbal hasil carry Brasil yang menarik serta eksposur strategisnya terhadap komoditas yang terkait dengan energi, kecerdasan buatan (AI), dan pertahanan tetap menjadi faktor pendukung struktural utama bagi BRL."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)