Sarapan Pasar Harian TMGM: 1 September 2026

Ringkasan Pagi

• Ketegangan di Timur Tengah meningkat setelah serangan AS terhadap peluncur rudal Iran di dekat Selat Hormuz diikuti oleh serangan balasan Iran terhadap target AS di Yordania, sementara sebuah kapal tanker kemudian dilaporkan terkena tiga proyektil saat berlayar keluar dari selat tersebut.
• Harga minyak melonjak tajam seiring meningkatnya risiko pasokan di Selat Hormuz, dengan WTI diperdagangkan di sekitar $85,50 per barel, naik lebih dari 3% pada hari itu, dan Brent sempat kembali menembus $90 per barel.
• Pidato Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole menegaskan kembali sikap The Fed yang memprioritaskan inflasi dan menghidupkan kembali ekspektasi kemungkinan kenaikan suku bunga pada September, sehingga mendorong dolar AS dan imbal hasil Treasury jangka pendek.
• Inflasi PCE AS pada Juli bertahan di 3,7% untuk headline dan 3,3% untuk inti, sementara pendapatan pribadi naik 0,4% dan belanja meningkat 0,2%.
• Data Agustus China menunjukkan pemulihan yang tidak merata, dengan PMI manufaktur membaik ke 49,8 dari 49,2, tetapi permintaan yang lebih luas tetap lemah dan tekanan untuk tambahan dukungan fiskal serta moneter terus meningkat.
• Otoritas China juga mengumumkan reformasi pasar properti termasuk aturan prapenjualan yang lebih ketat, pergeseran menuju penjualan rumah yang telah selesai dibangun, dan perpanjangan tenor maksimum KPR menjadi 40 tahun dari 30 tahun.
• Produksi industri Jepang secara umum stagnan pada Juli, sementara komentar Menteri Keuangan AS Scott Bessent bahwa pergerakan yen “cukup terkendali” mengurangi ekspektasi langsung terhadap intervensi mata uang bersama.
• Inflasi Jerman meningkat menjelang rilis flash CPI kawasan euro, sementara pasar terus memperhitungkan kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa pada September yang nyaris pasti.
• Dow Jones Industrial Average diperdagangkan sekitar 300 poin lebih rendah karena risiko geopolitik membebani sentimen.
• Agenda utama pekan ini mencakup data JOLTS, ADP, dan nonfarm payrolls AS, flash CPI Zona Euro, serta keputusan kebijakan Bank of Canada pada 2 September.

Perkembangan Pasar

Energi

Harga minyak mentah naik tajam seiring meningkatnya konflik di sekitar Selat Hormuz. WTI diperdagangkan di sekitar $85,50 per barel, lebih dari 3% lebih tinggi pada hari itu dan mendekati level tertinggi satu bulan di $87,38, sementara Brent sempat kembali menembus $90 per barel pada awal perdagangan Asia.

Ekuitas AS

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan di dekat 53.250, sekitar 300 poin lebih rendah pada sesi tersebut, karena eskalasi terbaru antara AS dan Iran menambah penghindaran risiko.

Valuta Asing

Dolar AS menguat setelah pidato Warsh di Jackson Hole, meskipun beberapa pasangan mata uang mengalami retracement parsial selama perdagangan Senin. EUR/USD diperdagangkan di dekat 1,1600 dan Dollar Index berada di sekitar 99,58 pada perdagangan Asia setelah rebound kuat pada Jumat, sementara USD/CHF berada di dekat 0,8090.

Logam Mulia

Emas bergerak melemah ke sekitar $4.445 per ons karena pernyataan hawkish Warsh mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga AS.

Geopolitik & Keamanan Energi

Eskalasi AS-Iran Meningkat di Sekitar Selat Hormuz

Ketegangan di Teluk meningkat setelah AS mengatakan pihaknya menyerang peluncur roket Iran yang sedang bersiap menebar ranjau ke Selat Hormuz, menandai aksi militer pertama Washington terhadap Iran dalam lebih dari sebulan. Komando Pusat AS mengatakan pasukan memantau area tersebut dengan saksama dan tetap siap melindungi aktivitas perdagangan melalui jalur perairan itu, rute penting bagi pengiriman minyak global dan LNG.

Korps Garda Revolusi Islam Iran mengatakan pasukan kedirgantaraannya membalas dengan serangan drone dan rudal balistik terhadap target AS di dua pangkalan udara di Yordania dan memperingatkan bahwa pihaknya akan merespons secara tegas setiap agresi militer bermusuhan lebih lanjut. Laporan terpisah juga menyebut Teheran membalas dengan serangan rudal dan drone ke dua pangkalan udara di Yordania, sementara laporan lain menyebut serangan terhadap aset di Uni Emirat Arab.

Kemudian dalam periode pelaporan, United Kingdom Maritime Trade Operations mengatakan sebuah kapal tanker melaporkan terkena tiga proyektil saat berlayar keluar dari Selat Hormuz. Presiden Donald Trump mengatakan setiap serangan AS terhadap Iran akan terbatas, setelah Axios melaporkan bahwa ia dan para penasihat senior sedang mempertimbangkan tindakan terbatas di Hormuz yang bertujuan mencegah Iran membangun kembali kemampuan radar dan rudal yang digunakan untuk menyerang kapal.

Minyak Melonjak saat Risiko Transit Hormuz Kembali Menjadi Sorotan

Harga minyak mentah bergerak naik tajam karena eskalasi militer terbaru antara AS dan Iran kembali memunculkan kekhawatiran atas gangguan pasokan di Teluk Persia. WTI diperdagangkan di sekitar $85,50 per barel, lebih dari 3% lebih tinggi pada hari itu dan mendekati level tertinggi satu bulan di $87,38, sementara Brent sempat kembali naik di atas $90 per barel pada awal perdagangan Asia.

Selat Hormuz tetap menjadi pusat respons pasar. Laporan menyebut 6 juta hingga 8 juta barel per hari melintasi jalur sempit tersebut, sementara estimasi lain memperkirakan rata-rata 5 juta barel per hari. Perhatian pasar tertuju pada apakah eskalasi lebih lanjut akan membuat pengirim semakin enggan melintasi rute tersebut.

Tekanan tambahan pada pasokan datang dari keputusan Rusia untuk memperpanjang larangan ekspor diesel selama satu bulan lagi hingga akhir September 2026. Komentar terpisah juga menyoroti klaim Presiden Trump bahwa AS telah mencapai kesepakatan dengan Venezuela untuk mengamankan kendali mayoritas atas lebih dari 65 miliar barel cadangan minyak, meskipun tidak ada rincian hukum, waktu, atau implementasi yang diberikan.

Makroekonomi & Bank Sentral

Pesan Warsh di Jackson Hole Membuka Kembali Perdebatan Kenaikan Suku Bunga The Fed pada September

Ketua Federal Reserve Kevin Warsh menggunakan pidatonya di Jackson Hole untuk menegaskan bahwa inflasi masih terlalu tinggi dan bank sentral masih memiliki “pekerjaan yang harus diselesaikan” jika tekanan harga inti tidak bergerak menuju target 2% secara jelas dan dengan kecepatan yang memadai. Pernyataan tersebut menandai nada yang lebih tegas dibanding komunikasi sebelumnya dan memperkuat sikap The Fed yang memprioritaskan inflasi.

Pricing pasar berubah secara signifikan setelah pidato tersebut. Futures Fed funds disebut mengindikasikan peluang sekitar 58% hingga 60% untuk kenaikan 25 basis poin pada pertemuan 15-16 September, naik dari sekitar 35% sebelum pidato, sementara beberapa komentar mengatakan pasar memperhitungkan sekitar 15 basis poin pengetatan untuk September dan sekitar 60 basis poin selama 12 bulan ke depan. Pergerakan ini juga menopang dolar AS dan imbal hasil Treasury tenor pendek, sementara imbal hasil Treasury tenor panjang dalam satu laporan disebut menurun karena investor menafsirkan pidato tersebut sebagai pengurang ketidakpastian kebijakan dan penguat kredibilitas anti-inflasi.

Warsh menghindari panduan ke depan yang rinci dan menegaskan kembali bahwa suku bunga jangka pendek tetap menjadi alat kebijakan utama The Fed. Komentar di berbagai pasar juga mencatat bahwa Presiden Fed Cleveland Beth Hammack mengambil nada hawkish, menyerukan tindakan segera terkait kenaikan suku bunga dan memperingatkan bahwa menunggu akan menimbulkan dampak yang lebih besar, sambil mengatakan ia memperkirakan inflasi akan mengakhiri tahun di sekitar 3% dan tidak memandang kondisi keuangan saat ini sebagai restriktif.

Data Pendapatan dan Inflasi AS Menjaga Fokus pada Tekanan Harga

Pendapatan pribadi nominal AS naik 0,4% pada Juli, dua kali lipat dari median perkiraan ekonom sebesar 0,2%, sementara belanja pribadi nominal meningkat 0,2%, dipimpin oleh kenaikan 0,6% pada sektor jasa. Setelah disesuaikan dengan inflasi, pendapatan disposabel naik 0,4% dan belanja riil stagnan.

Deflator PCE headline bertahan di 3,7% secara tahunan pada Juli, tidak berubah dari bulan sebelumnya dan sedikit di atas ekspektasi konsensus 3,6%. Inflasi PCE inti tidak berubah di 3,3% secara tahunan, sesuai ekspektasi, sementara pembacaan bulanan headline dan inti sama-sama naik 0,2%.

Perhatian kini beralih ke putaran berikutnya dari data pasar tenaga kerja AS. Salah satu estimasi dalam periode pelaporan memperkirakan pertumbuhan nonfarm payrolls Agustus sekitar 80.000 dengan tingkat pengangguran tetap di 4,1% dan partisipasi angkatan kerja naik tipis ke 61,5%, sementara snapshot konsensus lain menunjukkan kenaikan payrolls sebesar 55.000 setelah penurunan 23.000 pada Juli.

Data Agustus China Menunjukkan Pemulihan yang Tidak Merata saat Tekanan Pelonggaran Meningkat

Data terbaru China menunjukkan gambaran ekonomi yang beragam. PMI manufaktur membaik ke 49,8 pada Agustus dari 49,2 pada Juli, dengan perusahaan besar kembali ke zona ekspansi di 50,6, tetapi aktivitas nonmanufaktur tetap lemah dan kondisi permintaan yang lebih luas masih digambarkan rapuh.

Dua bulan kontraksi PMI yang luas disebut membuat pertumbuhan PDB berada di bawah kisaran target resmi 4,5% hingga 5,0%, dengan ekonomi memulai kuartal kedua secara lesu. Di sisi fiskal, belanja pemerintah berkontraksi 4,4% secara tahunan pada Juli, membaik dari penurunan 11,9% pada Juni, yang mengindikasikan pelonggaran dari penghematan sebelumnya.

Wakil Menteri Keuangan Liao Min mengatakan kebijakan fiskal dan keuangan baru yang terkoordinasi sedang disusun untuk diterapkan pada paruh kedua tahun ini. Laporan implementasi kebijakan moneter kuartal kedua People’s Bank of China menegaskan kembali komitmen pada sikap yang cukup longgar, penyesuaian counter-cyclical yang lebih kuat, dan penggunaan reverse repo overnight yang lebih besar sebagai alat pengelolaan likuiditas, sementara komentar menunjukkan kemungkinan penurunan giro wajib minimum dan suku bunga sebelum akhir tahun.

China Luncurkan Reformasi Properti untuk Memperketat Prapenjualan dan Memperpanjang Tenor KPR

Otoritas China mengumumkan paket baru reformasi pasar properti yang bertujuan memperkuat perlindungan pembeli rumah dan mempercepat pergeseran menuju model pengembangan perumahan yang baru. Langkah-langkah tersebut memperketat aturan prapenjualan, mendorong penjualan rumah yang telah selesai dibangun, dan mewajibkan perlindungan yang lebih kuat atas dana pembeli melalui rekening yang diatur serta praktik “serah terima dengan sertifikat”.

Untuk rumah yang dijual setelah selesai dibangun, pencairan KPR hanya akan dilakukan setelah registrasi penjualan. Untuk proyek prajual, pendanaan akan ditunda hingga registrasi penyelesaian formal. Otoritas juga memperpanjang tenor maksimum kredit pemilikan rumah individu menjadi 40 tahun dari 30 tahun.

Regulator mengatakan kebutuhan pembiayaan yang wajar dari pengembang harus dipenuhi dengan lebih baik, dengan penekanan lebih besar pada kelayakan proyek. Kanal pembiayaan akan diperluas melalui ekuitas, obligasi, sekuritas beragun aset, dan REITs seiring pembuat kebijakan berupaya mengurangi risiko penyerahan, meningkatkan transparansi, dan mendukung transaksi perumahan yang lebih aman.

Data Jepang dan Komentar Bessent Menjaga Normalisasi BoJ Tetap dalam Sorotan

Produksi industri Jepang secara umum stagnan pada Juli, dilaporkan sebesar 0,1% bulan ke bulan berdasarkan penyesuaian musiman dalam salah satu laporan. Pengiriman naik 2,2% bulan ke bulan, persediaan meningkat 0,5%, dan rasio persediaan turun 1,7%.

Latar belakang yang lebih luas digambarkan konsisten dengan Jepang yang telah keluar dari deflasi, membantu menjaga ekspektasi normalisasi kebijakan Bank of Japan tetap hidup menjelang pertemuan 17-18 September. Pasar mencermati pertemuan tersebut untuk kemungkinan kenaikan suku bunga.

Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan pergerakan yen baru-baru ini “cukup terkendali” dan tidak tidak teratur, sehingga mengurangi ekspektasi langsung akan intervensi bersama AS-Jepang lainnya. Ia juga mengatakan bahwa ia berharap Gubernur Kazuo Ueda akan “melakukan hal yang tepat” terkait kebijakan sambil menolak memberi tahu Jepang apa yang harus dilakukan soal suku bunga, dan mengatakan ia berencana bertemu Ueda pada pertemuan G20 di Asheville.

Rilis Inflasi Zona Euro Menjaga Langkah ECB pada September Tetap Menjadi Fokus Utama

Data inflasi Eropa tetap menjadi pusat ekspektasi untuk Bank Sentral Eropa. Inflasi Jerman meningkat menjelang rilis kawasan euro, sementara perkiraan untuk headline CPI Zona Euro Agustus menunjukkan 3,3% secara tahunan, naik dari 2,9% pada Juli, dengan inflasi inti diperkirakan tetap di 2,5%.

Pasar digambarkan memperhitungkan kenaikan suku bunga September yang nyaris pasti. Pricing OIS disebut menunjukkan peluang kenaikan sebesar 97%, sementara laporan lain mengatakan swap hampir sepenuhnya telah memperhitungkan kenaikan 25 basis poin menjadi 2,50% pada 10 September dan total pengetatan 60 basis poin selama 12 bulan ke depan.

Perdebatan inflasi tetap rumit akibat harga energi yang lebih tinggi dan inflasi jasa yang lebih lemah. Komentar mencatat bahwa kejutan kenaikan di Prancis dan Spanyol telah memperkuat argumen hawkish, sementara periode tenang menjelang keputusan ECB semakin dekat, sehingga rilis inflasi dan PMI menjadi sinyal utama yang tersisa bagi ekspektasi kebijakan.

Keputusan Bank of Canada Dinanti saat Ketegangan Perdagangan dan Risiko Inflasi Bertahan

Perhatian juga tertuju pada keputusan kebijakan Bank of Canada pada 2 September. Komentar dalam periode pelaporan mengatakan suku bunga overnight diperkirakan tetap di 2,25%, meskipun pasar memperhitungkan sekitar 17 basis poin pengetatan hingga akhir tahun.

Latar belakang kebijakan mencakup PDB kuartal kedua yang lebih kuat didukung oleh ekspor, inflasi headline yang tinggi terkait energi dan risiko terkait perdagangan, serta meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Kanada. Salah satu estimasi mengatakan tarif pada level saat ini dapat menekan PDB Kanada sebesar 0,3 hingga 0,4 poin persentase hingga akhir tahun depan.

Komentar yang sama berpendapat bahwa Bank tersebut sudah berada pada terminal rate, tanpa proyeksi kenaikan maupun penurunan suku bunga hingga 2027, sambil menegaskan bahwa para pembuat kebijakan tetap fokus mencegah inflasi menyebar lebih luas ke seluruh perekonomian.

Ekuitas & Sentimen Risiko

Dow Turun saat Risiko Geopolitik Menekan Sentimen

Ekuitas AS berada di bawah tekanan karena eskalasi terbaru di Timur Tengah membebani selera risiko. Dow Jones Industrial Average diperdagangkan di dekat 53.250, sekitar 300 poin lebih rendah pada sesi tersebut.

Penurunan ini mengikuti serangan AS terhadap dua peluncur roket Iran di Pulau Larak dan serangan lanjutan Iran terhadap pangkalan di Yordania serta aset di Uni Emirat Arab, menambah kekhawatiran yang lebih luas mengenai keamanan kawasan dan gangguan pasar energi.

Agenda Utama Mendatang

• Flash CPI Zona Euro untuk Agustus — null: Data inflasi awal Agustus dijadwalkan rilis pada Selasa, dengan headline CPI diperkirakan sebesar 3,3% secara tahunan dan inflasi inti terlihat di 2,5%.
• Lowongan Kerja JOLTS AS — Selasa: Laporan JOLTS Juli dijadwalkan rilis pada Selasa dan dipantau untuk bukti lebih lanjut mengenai latar pasar tenaga kerja dengan perekrutan rendah dan PHK rendah.
• Keputusan Kebijakan Bank of Canada — 2026-09-02: Bank of Canada dijadwalkan mengumumkan keputusan kebijakannya pada 2 September, dengan komentar dalam periode pelaporan menunjukkan suku bunga overnight tetap di 2,25%.
• Payroll Swasta ADP AS — Rabu: Data payroll swasta ADP Agustus dijadwalkan rilis pada Rabu, dengan salah satu estimasi di 47.000 setelah 44.000 pada Juli.
• Nonfarm Payrolls AS untuk Agustus — Jumat: Data payrolls Agustus dijadwalkan rilis pada Jumat, dengan estimasi dalam periode pelaporan berkisar dari 55.000 hingga sekitar 80.000 pekerjaan bertambah dan tingkat pengangguran diperkirakan di 4,1%.