Sorotan Pasar Harian TMGM: 21 Oktober 2026

Ringkasan Pagi

• Imbal hasil obligasi pemerintah Prancis tenor 10 tahun melampaui 5% untuk pertama kalinya sejak 2002, sementara selisih imbal hasilnya terhadap obligasi pemerintah Jerman melebar menjadi 160 basis poin.
• Harga minyak mentah WTI mendekati $99 pada Rabu seiring berlanjutnya kekhawatiran terhadap pasokan dari kawasan Teluk, di tengah laporan yang saling bertentangan mengenai kemajuan negosiasi AS-Iran.
• Inflasi tahunan Inggris meningkat menjadi 3,5% pada September dari 3,1% pada Agustus, melampaui ekspektasi pasar maupun proyeksi Bank of England.
• Deputi Gubernur RBA Andrew Hauser mengatakan prospek inflasi Australia lebih buruk daripada prakiraan sebelumnya, sembari menegaskan bahwa penyusunan prakiraan masih dalam tahap finalisasi.
• Deputi Gubernur BoJ Ryozo Himino mengatakan inflasi yang mendasari hampir mencapai target 2% dan kondisi keuangan tetap akomodatif.
• Dolar Kanada melanjutkan penguatannya karena pasar memperhitungkan kenaikan suku bunga Bank of Canada, meskipun para ekonom masih berbeda pendapat mengenai perlunya pengetatan.
• Menurut BNY Markets, pasar memperhitungkan probabilitas 17% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan Federal Reserve berikutnya.
• Bank sentral Hungaria mempertahankan suku bunga acuannya di 5,50%, sementara Perdana Menteri Peter Magyar secara tegas mendukung adopsi euro.
• Defisit perdagangan barang Jepang pada September mencapai JPY 536,6 miliar seiring melambatnya pertumbuhan ekspor dan impor.
• Kontrak berjangka Nasdaq 100 naik 0,71% dan kontrak berjangka S&P 500 menguat 0,25% selama jam perdagangan Eropa pada Rabu.

Perkembangan Pasar

Kontrak Berjangka Indeks Saham AS

Selama jam perdagangan Eropa pada Rabu, kontrak berjangka Nasdaq 100 naik 0,71% ke sekitar 29.880 dan kontrak berjangka S&P 500 menguat 0,25% ke sekitar 7.770. Kontrak berjangka Dow Jones stabil di kisaran 52.730.

Utang Pemerintah

Imbal Hasil Obligasi Prancis Tenor 10 Tahun Melampaui 5% seiring Meningkatnya Kekhawatiran atas Utang

Imbal hasil obligasi pemerintah Prancis tenor 10 tahun naik melampaui 5% untuk pertama kalinya sejak 2002, dan selisih imbal hasilnya terhadap obligasi pemerintah Jerman melebar menjadi 160 basis poin di tengah kekhawatiran mengenai kemampuan pemerintah memperoleh dukungan parlemen untuk penghematan anggaran.

Utang pemerintah mencapai EUR 3,596 triliun pada kuartal kedua, setara dengan 119% PDB dan merupakan level tertinggi sejak periode pascaperang. Kenaikan biaya pinjaman terjadi di tengah gejolak sosial dan kondisi pemerintahan yang rapuh, yang tidak memiliki dukungan parlemen yang diperlukan untuk menyetujui program penghematan yang signifikan.

Energi & Geopolitik

WTI Pulih Mendekati $99 saat Risiko di Teluk Berlanjut dan Perundingan dengan Iran Terus Berlangsung

Minyak mentah WTI diperdagangkan di sekitar $98,60 selama sesi Asia pada Rabu, lalu mendekati $99 seiring berlanjutnya kekhawatiran terhadap pasokan dari kawasan Teluk. Serangan di Selat Hormuz meningkat, sementara ladang minyak Arab Saudi tetap berada di bawah ancaman.

Pemulihan ini terjadi setelah pembalikan tajam pada Selasa, ketika WTI diperdagangkan di sekitar $95,70, turun 2,36% pada hari itu, setelah sebelumnya mencapai level tertinggi dalam satu bulan di atas $100. Harga awalnya turun menyusul laporan mengenai proposal diplomatik antara Washington dan Teheran, sebelum berbalik arah setelah kebenaran laporan tersebut dipertanyakan.

Channel 12 News Israel melaporkan bahwa proposal yang disampaikan kepada para pejabat senior Iran oleh kepala staf angkatan darat Pakistan telah memperoleh persetujuan AS dan persetujuan awal Iran. Persyaratan yang dilaporkan mencakup transfer bunga yang dihasilkan dari dana Iran senilai sekitar $6 miliar yang disimpan di bank-bank Qatar, bukan berarti harus mencairkan dana pokoknya, serta inspeksi nuklir secara rahasia.

Bloomberg kemudian melaporkan bahwa seorang diplomat yang terlibat dalam negosiasi membantah anggapan bahwa kesepakatan hampir tercapai, tanpa menyangkal bahwa perundingan masih berlangsung. Secara terpisah, Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi mengatakan negosiasi tidak langsung dengan Amerika Serikat masih berlanjut melalui negara-negara perantara, termasuk Pakistan dan Qatar, menurut laporan Reuters. Laporan-laporan yang saling bertentangan tersebut tidak memastikan bahwa kesepakatan telah tercapai.

Saat harga minyak mulai turun pada Selasa, euro menguat terhadap dolar dan imbal hasil obligasi pemerintah AS menurun.

Makroekonomi & Bank Sentral

Inflasi Inggris Mencapai 3,5% seiring Percepatan Kenaikan Harga Jasa

Inflasi umum harga konsumen Inggris meningkat ke level tertinggi dalam 11 bulan sebesar 3,5% secara tahunan pada September, dari 3,1% pada Agustus, didorong oleh kenaikan inflasi bahan bakar kendaraan. Angka tersebut melampaui prakiraan konsensus sebesar 3,4% dan proyeksi Bank of England sebesar 3,0%.

Inflasi inti meningkat menjadi 2,8% dari 2,6%, sesuai ekspektasi. Inflasi jasa naik 0,3 poin persentase ke level tertinggi dalam empat bulan sebesar 3,7%, di atas estimasi konsensus 3,6% dan proyeksi BoE 3,3%.

Angka-angka tersebut dirilis setelah data pasar tenaga kerja yang lebih kuat pada Selasa, yang menunjukkan jumlah orang yang bekerja bertambah 102.000 dibandingkan prakiraan 5.100. Anggota Komite Kebijakan Moneter BoE Megan Greene mengatakan perlambatan kenaikan upah telah terhenti dan pertumbuhan upah perlu lebih melambat agar target inflasi dapat tercapai. Ia juga menyampaikan kekhawatiran bahwa arah kebijakan belum cukup ketat dan mempertanyakan estimasi BoE mengenai pertumbuhan upah yang selaras dengan target inflasi.

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman mengatakan rilis inflasi tersebut memperkuat ekspektasinya akan kenaikan Bank Rate sebesar 25 basis poin menjadi 4,00%. Ia mencatat bahwa kurva swap mengindikasikan pengetatan sebesar 113 basis poin selama 12 bulan ke depan; ekspektasi yang tercermin dalam harga pasar tersebut bukan merupakan komitmen BoE.

Respons pound sterling bervariasi selama periode pelaporan. GBP/USD naik sekitar 0,70% pada Selasa dari kisaran 1,3300 ke sedikit di atas 1,3400, level tertinggi sejak pertengahan September, sebelum ditutup sedikit di bawah level tersebut. Pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1,3375 pada awal sesi Asia hari Rabu. Setelah rilis inflasi, sterling awalnya berfluktuasi, dengan GBP/JPY relatif tidak berubah di dekat 211,45, sementara EUR/GBP kemudian melemah ke sekitar 0,8390. Utang pemerintah Inggris juga meningkat bersamaan dengan rilis inflasi tersebut.

Hauser dari RBA Memperingatkan Memburuknya Prospek Inflasi

Deputi Gubernur Reserve Bank of Australia Andrew Hauser mengatakan prospek inflasi tampak lebih buruk daripada prakiraan sebelumnya. Ia menegaskan bahwa penyusunan prakiraan masih dalam tahap finalisasi dan ia belum dapat memastikan keputusan yang akan diambil dewan.

Lee Hardman dari MUFG mengutip Hauser yang menyebut prospek tersebut “jauh lebih buruk” dibandingkan prakiraan RBA pada Agustus. Hauser menyoroti kenaikan harga AI dan teknologi yang berdampak pada inflasi konsumen, pesatnya pembangunan pusat data di Australia, serta tekanan pada kapasitas domestik.

Hauser juga menyampaikan kekhawatiran bahwa inflasi telah bertahan tinggi dalam waktu lama dan sebagian masyarakat mulai meragukan apakah inflasi akan kembali ke target bahkan dalam jangka waktu yang lebih panjang. Menyusul komentar tersebut, pasar suku bunga Australia memperhitungkan peluang mendekati 50:50 untuk kenaikan kembali bulan depan, menurut MUFG.

Himino dari BoJ Mengatakan Inflasi yang Mendasari Hampir Mencapai 2%

Deputi Gubernur Bank of Japan Ryozo Himino mengatakan pada Rabu bahwa inflasi yang mendasari hampir mencapai target bank sentral sebesar 2%, sementara kondisi keuangan tetap akomodatif.

Secara terpisah, jajak pendapat Reuters menunjukkan bahwa mayoritas ekonom memperkirakan kenaikan suku bunga berikutnya terjadi pada Desember, bukan Oktober. Kenaikan pada Desember akan menjadi yang ketiga sejak Juni. Jajak pendapat tersebut mencerminkan ekspektasi para ekonom, bukan keputusan yang telah diumumkan BoJ.

Dolar Kanada Menguat seiring Meningkatnya Ekspektasi Pengetatan BoC

USD/CAD diperdagangkan di sekitar 1,4050 selama sesi Eropa pada Rabu, melanjutkan penurunannya untuk hari kelima berturut-turut. Pasangan ini diperdagangkan di dekat 1,4052 pada Selasa, sekitar level terendah dalam satu bulan, seiring penguatan dolar Kanada yang didukung kenaikan harga minyak dan meningkatnya ekspektasi pengetatan Bank of Canada.

Penyesuaian ekspektasi pasar tersebut menyusul komentar Gubernur Tiff Macklem pada pertemuan IMF dan Bank Dunia di Bangkok bahwa harga energi yang terus bertahan tinggi akan menyebabkan prakiraan inflasi yang jauh lebih tinggi dalam proyeksi triwulanan bank sentral berikutnya. Commerzbank mengatakan probabilitas kenaikan suku bunga yang tersirat di pasar meningkat dari 36% menjadi lebih dari 75% pada Senin pagi.

Data yang dirilis pada Senin menunjukkan inflasi tahunan mencapai 3,1% pada September, level tertinggi dalam empat bulan, didorong oleh harga bensin. Meski demikian, angka tersebut lebih rendah daripada prakiraan pasar sebesar 3,2%. BoC sebelumnya mengindikasikan dapat menaikkan suku bunga jika harga energi tetap tinggi dan tekanan inflasi meluas dari bensin ke barang dan jasa lainnya.

Para ekonom masih berbeda pendapat. MUFG menilai kenaikan suku bunga kemungkinan akan terjadi, dengan kemungkinan kenaikan lagi pada Desember. Sebaliknya, ekonom Standard Chartered Dan Pan memperkirakan suku bunga kebijakan tetap di 2,25% hingga akhir 2026 dan sepanjang 2027, dengan alasan lemahnya permintaan domestik, kapasitas ekonomi yang belum terpakai, dan inflasi yang mendasari yang tetap terkendali. Ia menilai ekspektasi pengetatan sekitar 100 basis poin yang tercermin dalam harga pasar terlalu berlebihan.

Penolakan Alberta untuk memisahkan diri dari Kanada juga menghilangkan salah satu sumber ketidakpastian politik di provinsi penghasil minyak utama negara tersebut.

Pasar Memperhitungkan Peluang 17% untuk Kenaikan Suku Bunga The Fed pada Pertemuan Berikutnya

Pasar memperhitungkan probabilitas 17% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal berikutnya, menurut John Velis dari BNY Markets. Suku bunga federal funds yang tersirat untuk Desember 2027 berada di 4,64%, mencerminkan pengetatan tambahan sedikit di bawah 75 basis poin dan lebih rendah daripada ekspektasi pengetatan tertinggi yang tercermin dalam harga pasar beberapa pekan sebelumnya.

Velis mengatakan BNY tidak memperkirakan kenaikan pada Oktober dan memandang Desember sebagai kesempatan berikutnya untuk kenaikan sekaligus yang terakhir dalam siklus ini. Ia mengaitkan tekanan inflasi belakangan ini terutama dengan faktor pasokan dan dinamika harga di berbagai bidang, termasuk tarif penerbangan, jasa perorangan, perumahan, dan layanan kesehatan. Penilaian tersebut merupakan pandangan BNY, bukan arahan Federal Reserve.

Hungaria Mempertahankan Suku Bunga Acuan di 5,50% saat Magyar Mendukung Adopsi Euro

Bank sentral Hungaria mempertahankan suku bunga acuannya di 5,50% pada Selasa dan menjaga koridor suku bunga overnight di 4,50%–6,50%. Bank sentral menyebut tingginya harga energi, kenaikan imbal hasil global, dan ketidakpastian pasar keuangan sebagai pertimbangan, sekaligus menegaskan kembali niatnya untuk mencapai target inflasi baru sebesar 2,5% dalam horizon kebijakannya.

Inflasi umum September tercatat sebesar 1,6% secara tahunan dan inflasi inti sebesar 1,9%. Ekonom Commerzbank Tatha Ghose mengingatkan bahwa ukuran inflasi bulanan yang disesuaikan secara musiman dan menjadi acuan utama bank sentral telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir serta berada di atas laju yang sesuai dengan target.

Secara terpisah, Perdana Menteri Peter Magyar menyatakan dukungan tegas dan tanpa syarat terhadap adopsi euro. Commerzbank mengatakan sikap tersebut menjadikan adopsi paling lambat pada 2032 sebagai skenario dasarnya; tahun tersebut merupakan penilaian bank, bukan jadwal resmi yang telah dikonfirmasi untuk bergabung dengan zona euro.

Defisit Perdagangan Jepang pada September Mencapai JPY 536,6 Miliar

Defisit perdagangan barang Jepang pada September mencapai JPY 536,6 miliar seiring melambatnya pertumbuhan ekspor dan impor, menurut rilis neraca perdagangan Kementerian Keuangan.

Menteri Keuangan Katayama menegaskan koordinasi yang erat dengan Bank of Japan, dengan kebijakan yang bertujuan memperluas kapasitas pasokan tanpa memicu inflasi. USD/JPY diperdagangkan di sekitar 158,30 selama sesi Asia pada Rabu, menguat setelah melemah tipis pada hari sebelumnya.

Agenda Penting Mendatang

• Diskusi Informal Gubernur BoE Andrew Bailey — 2026-10-21 09:00 New York / 14:00 London: Inggris: Gubernur Bank of England Andrew Bailey dijadwalkan berpartisipasi dalam diskusi informal.
• Anggaran Inggris — 2026-10-28; waktu tidak dicantumkan: Inggris: Pemerintah dijadwalkan menyampaikan anggarannya.
• Keputusan Kebijakan Bank of Canada — 2026-10-28; waktu tidak dicantumkan: Kanada: Bank of Canada dijadwalkan mengumumkan keputusan kebijakannya dan menerbitkan proyeksi ekonomi triwulanan.
• Keputusan Kebijakan Bank of England — 2026-11-05; waktu tidak dicantumkan: Inggris: Bank of England dijadwalkan mengumumkan keputusan kebijakan moneter berikutnya.