Dolar AS: Dukungan yang didorong volatilitas hingga akhir tahun – OCBC

Para ahli strategi OCBC Sim Moh Siong dan Christopher Wong menyoroti bahwa Dolar AS (USD) telah memulai Q4 2026 dengan pijakan yang kuat, didukung oleh pertumbuhan Amerika Serikat (AS) yang tangguh dan risiko Federal Reserve (Fed) yang hawkish. Namun, mereka memperkirakan penguatan USD yang hanya moderat hingga akhir tahun seiring pasar mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Fed dalam waktu dekat dan karena volatilitas pasar obligasi semakin mendorong dinamika FX.

Volatilitas obligasi merembet ke mata uang

"USD telah memulai 4Q26 dengan pijakan yang kuat, sejalan dengan pandangan kami mengenai USD yang lebih kuat hingga akhir tahun. Hingga baru-baru ini, volatilitas FX tetap rendah. Terlepas dari risiko Fed yang hawkish dan guncangan energi, kenaikan USD berlangsung terukur, bukan tidak teratur."

"Singkatnya, meskipun USD terus diuntungkan oleh pertumbuhan AS yang relatif tangguh dan risiko Fed yang hawkish, cerita yang lebih besar adalah penularan volatilitas pasar obligasi ke pasar FX. Jika volatilitas suku bunga tetap tinggi, tekanan pada carry trade, mata uang siklikal, dan EUR kemungkinan akan berlanjut, sementara aset safe haven tradisional seperti CHF dan USD seharusnya tetap didukung."

"Skenario dasar kami tetap berupa reli USD yang moderat, bukan agresif, hingga akhir tahun. Pasar telah memangkas tajam ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada Oktober setelah beberapa pejabat Fed memberi sinyal tidak ada urgensi untuk memperketat kebijakan lebih lanjut dan mengindikasikan preferensi untuk menilai data tambahan yang masuk sebelum mengambil langkah berikutnya. Namun, pasar masih memperhitungkan sekitar tiga kali kenaikan suku bunga dalam 12 bulan ke depan."

"Jika data inflasi mendatang terus menunjukkan bahwa tekanan harga inti tetap terkendali, pasar dapat secara bertahap mengurangi ekspektasi pengetatan Fed, sehingga membatasi kenaikan lebih lanjut USD."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)