Indeks Dolar menembus pada pelemahan keempat berturut-turut

• DXY dibuka pada level tertinggi sesi, tepat di bawah 100.00, dan menembus 99.50.
• Penjualan ritel Juli -0.6% dibanding konsensus 0.1%, sentimen 51 dari 55.2.
• Yen turun 0.7% dalam sepekan seiring memudarnya efek intervensi bersama.

Indeks Dolar menghadapi kontraksi payroll pada 7 Agustus, pembacaan harga konsumen yang lebih lemah pada 12 Agustus, dan pembacaan harga produsen yang datar pada 13 Agustus tanpa keluar dari kisarannya. Data hari Jumat akhirnya memicunya. Penjualan ritel Juli terkontraksi 0.6% dibanding konsensus kenaikan 0.1%, sentimen konsumen awal Agustus tercatat 51 dibanding konsensus 54.5, dan indeks dibuka pada level tertinggi sesi tepat di bawah 100.00 sebelum menembus 99.50.

Rilis yang tidak diantisipasi Dolar

Narasi suku bunga sudah berbalik sebelum Jumat dan mata uang ini baru kemudian melemah mengikutinya. Pemberi kerja memangkas lapangan kerja pada Juli, harga konsumen melandai, dan harga produsen tercatat datar, namun melalui ketiga rilis itu indeks tetap bertahan dalam rentang sekitar setengah poin. Yang bertahan dari rilis-rilis tersebut adalah satu argumen, bahwa konsumen yang tetap tangguh masih memberi ruang bagi Komite untuk memperketat kebijakan di tengah guncangan energi.

Pada Jumat, konsumen dihapus dari kalimat itu. Penjualan ritel utama turun 0.6% ketika konsensus memperkirakan kenaikan 0.1%, penjualan di luar otomotif turun 0.3% dibanding konsensus 0.2%, dan kelompok kontrol berbalik ke -0.4% dari kenaikan 0.4% pada bulan sebelumnya. Kontrak berjangka kini mencerminkan peluang sekitar 31% untuk kenaikan pada September dibanding peluang yang nyaris seimbang sepekan lalu, dengan langkah pada Desember diperkirakan sekitar 64%. Ujung depan kurva mengonfirmasi hal itu dalam waktu kurang dari satu jam, dengan imbal hasil obligasi dua tahun sempat diperdagangkan di bawah 4.10%, level terendah sejak 30 Juni.

Dasar Agustus kini resmi

Level yang dipertahankan indeks ini sepanjang bulan bukan dibangun oleh pasar. Tokyo membeli Yen dalam ukuran rekor untuk satu sesi pada awal Agustus dan melanjutkannya dengan gelombang kedua yang dikoordinasikan dengan US Treasury, sebuah operasi yang secara langsung menargetkan bobot terbesar kedua dalam indeks ini. Harga yang ditetapkan oleh penerbit mata uang cadangan dunia sambil membantu menjualnya lebih merupakan kebijakan daripada price discovery, dan level yang dibentuk oleh kebijakan tidak akan bertahan dengan sendirinya.

Pertahanan itu sudah mulai memudar. Yen berada di jalur penurunan mingguan sekitar 0.7% meski menguat pada Jumat, berada di dekat 159.00 per Dolar setelah sempat diperdagangkan pada level terendah empat dekade di sekitar 164.00 sebelum operasi Juli. Laporan media menyebut Bank of Japan sedang bersiap menaikkan suku bunga secepatnya pada September dan mempertimbangkan rangkaian yang lebih cepat setelah itu, yang mengarah ke tujuan yang sama dengan intervensi namun tanpa biaya apa pun. Penyeimbang terbesar kedua Dolar kini didukung oleh bank sentral yang hawkish sekaligus bid resmi.

Perang berhenti memberi dukungan

Bid geopolitik yang seharusnya menopang indeks ini tidak muncul saat dibutuhkan. Washington dan Teheran bergerak mundur pekan ini, dengan presiden mengklaim kendali penuh atas Selat Hormuz pada Rabu, menteri luar negeri Iran menanggapi bahwa klaim itu bertumpu pada kegagalan intelijen, dan Menteri Perang mengatakan blokade angkatan laut dapat dipertahankan tanpa batas waktu. Brent diperdagangkan di dekat $87.00, selat tetap tertutup, dan Dolar tetap turun.

Ketiadaan itu membingkai ulang tekanan yang ditunjukkan grafik ini sepanjang bulan. Pembacaan standar sebelumnya adalah suku bunga mengarah ke satu sisi dan geopolitik ke sisi lain, dengan indeks terjepit di antara dua skenario yang sama-sama hidup. Pembacaan yang lebih jelas adalah bahwa narasi suku bunga telah bergerak satu arah sejak kontraksi payroll dan bid resmi menahan level tersebut, itulah sebabnya penembusan terjadi pada rilis data konsumen, bukan pada berita utama dari Teluk. Euro membawa argumen ini lebih baik daripada Yen. Sebuah blok yang mengimpor sebagian besar energinya melalui titik sempit yang dikendalikan pihak lain justru membeli mata uangnya di atas 1.1550 terhadap mata uang negara yang memproduksi energinya sendiri, yang bukan cara premi perang seharusnya terdistribusi.

Apa yang harus dijawab pekan depan

Kalender menyerahkan argumen itu kepada risalah rapat. Catatan Federal Open Market Committee (FOMC) untuk pertemuan Juli akan dirilis pada Rabu pukul 18:00 GMT, mencakup perbedaan pendapat tiga arah dalam satu arah untuk pertama kalinya sejak 2016, dan komite yang terpecah seperti itu enam pekan lalu kini menghadapi pasar yang mematok peluang kurang dari sepertiga untuk kenaikan yang didukung para pembangkang tersebut.

Sebelum itu, housing starts dan building permits dirilis pada Selasa dibanding angka sebelumnya 1.427 juta dan 1.374 juta, dengan produksi industri pada konsensus 0.3% di pagi yang sama. Jumat menghadirkan pembacaan awal Purchasing Managers Index (PMI) Agustus dibanding angka sebelumnya 53.9 untuk manufaktur dan 54.6 untuk jasa, survei aktivitas pertama yang mencakup bulan berjalan itu sendiri, bukan bulan yang sudah dirusak oleh konsumen.

Level

Resistensi: Level tertinggi sesi berhenti tepat di bawah area 100.00, yang menjadi garis penentu untuk dua pekan ke depan, dengan Exponential Moving Average (EMA) 50-hari yang menurun di dekat 100.25 berada tepat di atasnya. Di atas area itu, 100.50 dan area 101.00 menjadi level reclaim, dan puncak Juli di dekat 101.75 adalah batas atas pada grafik.

Support: Area 99.50 dan EMA 200-hari yang naik di dekat 99.60 membentuk satu zona, dan sesi sempat diperdagangkan menembus keduanya sebelum pulih di atasnya. Penutupan harian di bawah zona itu membuka jalan ke 99.00, lalu 98.50, dengan titik terendah musim semi di dekat 97.60 sebagai dasar pada grafik.

Bias: Bearish di bawah area 100.00. Indeks yang dibuka di level tertingginya, menembus moving average yang lebih lambat dan tidak mampu merebut kembali angka tersebut, sementara pricing yang menopangnya dipangkas dari peluang seimbang menjadi kurang dari sepertiga dalam sepekan, sedang berada dalam tren, bukan konsolidasi. Target 99.00 lalu 98.50, invalidasi pada penutupan harian kembali di atas EMA 50-hari di dekat 100.25. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 14 adalah peringatan soal timing pantulan berikutnya, bukan soal arah tren.

Grafik harian DXY