Dolar AS: Peran sebagai aset safe haven dipertanyakan seiring tekanan dari narasi AI – ING

Ahli strategi ING Francesco Pesole mencatat bahwa aksi jual saham baru-baru ini yang dipicu oleh kenaikan harga minyak dan kekhawatiran seputar AI telah mendorong investor beralih ke Yen Jepang (JPY) dan Franc Swiss (CHF), sehingga melemahkan peran tradisional Dolar sebagai aset safe haven. Ia menyoroti penurunan imbal hasil obligasi AS dan meredanya ekspektasi pengetatan agresif oleh Federal Reserve (Fed), tetapi tetap menilai bahwa ruang pelemahan lebih lanjut bagi USD terbatas jika sentimen risiko stabil dan PMI AS bertahan di wilayah ekspansi.

Dolar melemah terhadap mata uang safe haven tradisional

"Kemarin merupakan sesi yang berat bagi sentimen risiko, seiring aksi jual saham global akibat kombinasi kenaikan harga minyak dan kekhawatiran terkait AI. Pergerakan valuta asing menegaskan bahwa dolar masih jauh dari pilihan utama sebagai aset safe haven pada tahap ini, sementara yen dan franc Swiss menjadi penerima manfaat utama dari peralihan ke aset defensif."

"Yang terpenting, korelasi negatif antara obligasi dan saham kembali menguat, dan pasar valuta asing mengikuti dinamika tersebut. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun kembali turun menembus 5,0% untuk pertama kalinya dalam sebulan, menunjukkan sensitivitas yang kian berkurang terhadap kenaikan harga minyak. Dinamika yang sama terlihat pada tenor pendek, dengan suku bunga swap SOFR bertenor 2 tahun turun 15 basis poin menjadi 4,50% kemarin."

"Meski demikian, tampaknya dibutuhkan faktor pendorong yang cukup kuat agar pasar menghapus ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada Desember, sehingga koreksi USD yang lebih besar seharusnya dapat tertahan untuk sementara. Stabilnya sentimen risiko dapat membantu USD berkonsolidasi terhadap sebagian besar mata uang dan mengurangi daya tarik JPY serta CHF. Namun, pola respons pasar valuta asing terhadap aksi jual aset berisiko lebih lanjut kini tampak jauh lebih jelas."

"Dari sisi data, perhatian hari ini akan tertuju pada PMI S&P Global. Konsensus memperkirakan angka AS sedikit melemah, tetapi tetap jauh di dalam wilayah ekspansi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)