RBI tampaknya akan menaikkan Repo Rate sebesar 25 bps menjadi 5,5%

• RBI diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bps pada hari Rabu.
• Kenaikan inflasi ritel di India telah meningkatkan ekspektasi hawkish terhadap RBI.
• Pakar pasar di MUFG bertaruh melawan ekspektasi kenaikan suku bunga RBI, dan melihat suku bunga tetap ditahan.

Reserve Bank of India (RBI) dijadwalkan mengumumkan keputusan kebijakan moneter dua bulanan pada hari Rabu pukul 10:00 IST (04:30 GMT), dalam pertemuan di mana bank sentral tersebut diperkirakan akan memulai siklus kenaikan suku bunga setelah mempertahankan status quo sepanjang tahun kalender ini sejauh ini. Menurut konsensus pasar, RBI akan menaikkan Repo Rate acuannya sebesar 25 basis poin (bps) menjadi 5,5% dari 5,25%.

Mengapa kenaikan suku bunga RBI diperkirakan terjadi?

Analis di Societe Generale menyoroti bahwa “kenaikan inflasi sektor jasa sangat penting terutama dari perspektif kebijakan moneter,” yang menegaskan meningkatnya kekhawatiran atas luasnya tekanan harga. Mereka mencatat bahwa “dengan inflasi utama berada di atas target median selama tiga bulan berturut-turut dan inflasi inti mulai menguat, ruang untuk mengabaikan tekanan harga yang dipicu oleh pangan semakin menyempit.” 

Pada bulan Agustus, Indeks Harga Konsumen (CPI) ritel India tercatat sebesar 4,82% secara Year-on-Year (YoY), level tertinggi yang terlihat dalam seri saat ini sejak dimulai pada Januari 2025. Namun, angka tersebut masih berada dengan nyaman di dalam kisaran toleransi RBI sebesar 2%-6%.

Dengan latar belakang ini, Societe Generale mengatakan bahwa “kami tetap meyakini bahwa RBI akan memulai siklus mini kenaikan suku bunga, dengan mengumumkan kenaikan 25bp pada pertemuan Oktober.” Bank tersebut juga tidak mengesampingkan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 50 bps. 

Berlawanan dengan Societe Generale, analis di MUFG memperkirakan RBI akan kembali mempertahankan status quo pada hari Rabu, tetapi menekankan bahwa siklus kenaikan dapat dimulai dari pertemuan Desember.

MUFG/BTMU mengatakan dalam sebuah catatan bahwa mereka “secara resmi memperkirakan RBI akan mempertahankan suku bunga,” tetapi menekankan bahwa “yang lebih penting, kami sudah menyerukan agar bank sentral memulai siklus kenaikannya mulai Desember.” Menurut pandangan mereka, “hanya masalah waktu sebelum suku bunga kebijakan bergerak lebih tinggi,” yang menegaskan ekspektasi akan pergeseran dalam waktu dekat dari sikap stabil saat ini.

Apa yang terjadi pada pertemuan RBI terakhir?

Dalam pertemuan kebijakan bulan Agustus, Gubernur RBI Sanjay Malhotra mengatakan dalam pernyataan kebijakan moneter bahwa Komite Kebijakan Moneter (MPC) mempertahankan sikap 'netral' terhadap suku bunga kebijakan. Malhotra memperingatkan bahwa ketegangan yang sedang berlangsung di Timur Tengah tetap menjadi hambatan besar bagi perekonomian. “Konflik Asia Barat terus menantang perekonomian global. Harga minyak mentah, mata uang, dan pasar keuangan tetap bergejolak,” kata Malhotra.

Mengenai prospek inflasi, Malhotra menyoroti bahwa “Inflasi tidak menjadi meluas, dan diperkirakan akan menurun setelah mencapai puncaknya pada Q3FY27.”

Jawaban apa yang akan dicari investor?

Setelah pengumuman kebijakan moneter RBI, para pelaku pasar keuangan akan ingin mengetahui seberapa jauh lagi suku bunga dapat naik jika bank terus menaikkan suku bunga. Dampak dari pernyataan RBI terhadap prospek kebijakan moneter akan signifikan bagi Rupee India (INR), karena mata uang tersebut tetap berada di bawah tekanan yang nyata akibat arus keluar investasi asing yang konsisten dari pasar saham India dan reli imbal hasil obligasi global.

Analis di Societe Generale memperkirakan RBI akan memberikan dua kenaikan suku bunga lagi pada pertemuan Desember dan Februari. 

Selain itu, investor akan mencermati dengan saksama komentar terkait aksi jual global dan prospek ekonomi domestik. 

Bagaimana Keputusan RBI Dapat Mempengaruhi INR?

Dengan pasar keuangan yang sudah memperhitungkan kenaikan suku bunga 25 bps oleh RBI pada hari Rabu, dampaknya terhadap Rupee India kemungkinan terbatas. Namun, kejutan berupa kenaikan suku bunga yang lebih besar sebesar 50 bps dapat menggerakkan mata uang India tersebut, yang telah berkinerja lemah dalam beberapa pekan terakhir.

Jika bank sentral India memutuskan untuk kembali membiarkan suku bunga kebijakan utama tidak berubah, seperti yang diproyeksikan oleh analis di MUFG, INR dapat mengalami penurunan tajam.

Prospek Teknis USD/INR: Bias bullish karena EMA 20-hari menanjak lebih tinggi

Pada grafik harian, USD/INR diperdagangkan di sekitar 96,40 pada saat penulisan, mempertahankan bias bullish jangka pendek karena harga spot bertahan di atas Exponential Moving Average (EMA) 20-hari di 95,91. 

Dukungan EMA di bawah harga menunjukkan kenaikan masih tetap utuh, sementara Relative Strength Index (14) di dekat 67 bergerak tepat di bawah wilayah jenuh beli, mengisyaratkan momentum kenaikan yang kuat namun berpotensi sudah terlalu teregang.

Di sisi bawah, support langsung berada pada EMA 20-hari di 95,91, dan penutupan harian di bawah level ini akan menandakan memudarnya tekanan bullish serta membuka peluang untuk pullback korektif yang lebih dalam menuju level terendah 23 September di 95,57. Di sisi atas, rekor tertinggi sepanjang masa di dekat 97,00 menjadi rintangan utama.