Rupiah Indonesia melemah karena kenaikan biaya impor membebani neraca pembayaran

Rupiah Indonesia menghadapi tekanan menjelang laporan penting cadangan devisa domestik dan penjualan ritel pekan ini.
Meningkatnya konflik di Timur Tengah dan gangguan di Selat Bab el-Mandeb mendorong permintaan aset safe-haven terhadap Dolar AS.
Neraca perdagangan yang rapuh dan tingginya biaya impor energi terus membebani posisi eksternal Indonesia.

USD/IDR menguat setelah mencatat kerugian tipis pada hari sebelumnya, diperdagangkan di sekitar 17.950 pada awal sesi Eropa hari Senin. Pasangan ini naik seiring Rupiah Indonesia (IDR) menghadapi tekanan jual di tengah kehati-hatian pasar menjelang rilis data ekonomi domestik penting, termasuk cadangan devisa September dan angka penjualan ritel Agustus. Posisi eksternal Indonesia tetap rapuh meskipun mencatat surplus perdagangan pada Agustus, dengan tingginya permintaan impor dan kenaikan biaya energi yang terus membebani neraca pembayarannya di tengah meningkatnya ketidakpastian di Timur Tengah.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

Pendorong kenaikan pasangan USD/IDR adalah penguatan Dolar AS (USD), yang ditopang oleh permintaan safe-haven seiring kondisi geopolitik di Timur Tengah memburuk tajam. Pasukan yang didukung Arab Saudi di Yaman baru-baru ini melancarkan ofensif besar untuk merebut kembali wilayah dari pasukan Houthi. Ketegangan semakin meningkat setelah kelompok yang bersekutu dengan Iran itu menguasai Selat Bab el-Mandeb, jalur maritim sempit yang krusial antara Laut Merah dan Teluk Aden yang berfungsi sebagai rute pengalihan vital bagi ekspor minyak mentah regional untuk menghindari Selat Hormuz.

Pada saat yang sama, perubahan ekspektasi seputar kebijakan moneter AS membentuk sentimen yang lebih luas. Setelah data ketenagakerjaan AS yang lebih lemah dari perkiraan, CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa pasar keuangan kini memperkirakan hampir 82% peluang bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga acuan tetap stabil pada pertemuan kebijakan mendatang, naik dari 74% sebelum laporan tenaga kerja dirilis. Penyesuaian ini mencerminkan konsensus pasar yang semakin kuat bahwa pasar tenaga kerja AS yang mendingin akan mendorong para pembuat kebijakan untuk mempertahankan suku bunga pada level dasar.

Payroll AS melunak namun tetap mengindikasikan dinamika pasar tenaga kerja dengan perekrutan rendah dan PHK rendah

Analis di MUFG/BTMU mencatat bahwa laporan nonfarm payrolls AS bulan September telah "melemahkan alasan untuk kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober," meskipun gambaran dasarnya tetap berupa "pasar tenaga kerja dengan perekrutan rendah dan PHK rendah, bukan perlambatan tajam." Mereka menyoroti bahwa "nonfarm payrolls meningkat 29 ribu, di bawah konsensus 90 ribu dan turun dari 133 ribu pada Agustus yang direvisi turun," yang menegaskan hilangnya momentum dalam penciptaan lapangan kerja secara jelas. Pada saat yang sama, "tingkat pengangguran naik tipis menjadi 4,2% dari 4,1% karena pertumbuhan angkatan kerja melampaui kenaikan lapangan kerja," yang menunjukkan latar belakang tenaga kerja yang lebih lemah tanpa yet mengindikasikan kemerosotan yang nyata dalam kondisi pasar tenaga kerja secara keseluruhan.

FAQ sentimen risiko

Apa arti istilah "risk-on" dan "risk-off" ketika merujuk pada sentimen di pasar keuangan?

Dalam dunia jargon keuangan, dua istilah yang banyak digunakan yaitu “risk-on” dan “risk-off” merujuk pada tingkat risiko yang bersedia ditanggung investor selama periode yang dimaksud. Dalam pasar “risk-on”, investor optimistis terhadap masa depan dan lebih bersedia membeli aset berisiko. Dalam pasar “risk-off”, investor mulai ‘bermain aman’ karena mereka khawatir terhadap masa depan, dan karena itu membeli aset yang risikonya lebih rendah serta lebih pasti memberikan imbal hasil, meskipun relatif terbatas.

Aset utama apa yang perlu dipantau untuk memahami dinamika sentimen risiko?

Biasanya, selama periode “risk-on”, pasar saham akan naik, sebagian besar komoditas – kecuali Emas – juga akan menguat nilainya, karena mendapat manfaat dari prospek pertumbuhan yang positif. Mata uang negara-negara pengekspor komoditas utama menguat karena meningkatnya permintaan, dan Cryptocurrency juga naik. Dalam pasar “risk-off”, Obligasi menguat – terutama Obligasi pemerintah utama – Emas bersinar, dan mata uang safe-haven seperti Yen Jepang, Franc Swiss, dan Dolar AS semuanya diuntungkan.

Mata uang mana yang menguat ketika sentimen berada dalam kondisi "risk-on"?

Dolar Australia (AUD), Dolar Kanada (CAD), Dolar Selandia Baru (NZD), dan mata uang FX minor seperti Rubel (RUB) serta Rand Afrika Selatan (ZAR), semuanya cenderung menguat di pasar yang berada dalam kondisi “risk-on”. Hal ini karena perekonomian dari mata uang-mata uang tersebut sangat bergantung pada ekspor komoditas untuk pertumbuhan, dan harga komoditas cenderung naik selama periode risk-on. Ini terjadi karena investor memperkirakan permintaan bahan baku yang lebih besar di masa depan akibat meningkatnya aktivitas ekonomi.

Mata uang mana yang menguat ketika sentimen berada dalam kondisi "risk-off"?

Mata uang utama yang cenderung menguat selama periode “risk-off” adalah Dolar AS (USD), Yen Jepang (JPY), dan Franc Swiss (CHF). Dolar AS menguat karena merupakan mata uang cadangan dunia, dan karena pada masa krisis investor membeli utang pemerintah AS, yang dipandang aman karena ekonomi terbesar di dunia kecil kemungkinannya mengalami gagal bayar. Yen menguat karena meningkatnya permintaan terhadap obligasi pemerintah Jepang, karena proporsi yang besar dimiliki oleh investor domestik yang kecil kemungkinannya melepas kepemilikan mereka – bahkan saat krisis. Franc Swiss menguat karena undang-undang perbankan Swiss yang ketat menawarkan perlindungan modal yang lebih besar bagi investor.

Artikel Berikutnya