Saham: Siklus laba yang kuat mengimbangi guncangan imbal hasil – Danske Bank

Tim Riset Danske melaporkan bahwa saham global menutup pekan lalu hanya 0,5% lebih rendah meskipun imbal hasil naik dengan cepat, dengan sektor teknologi dan saham siklikal mencatat kinerja lebih baik. Selama dua pekan terakhir, saham naik 0,4%, sementara volatilitas sebagian besar terbatas pada obligasi. Tim tersebut berpendapat bahwa pertumbuhan laba yang kuat menjelaskan ketahanan saham terhadap guncangan suku bunga.

Teknologi memimpin saat volatilitas obligasi melonjak

"Saham naik signifikan pada Jumat, terutama dipicu oleh laporan ketenagakerjaan September yang lebih lemah dari perkiraan (S&P 500 naik 0,7%, Nasdaq 1,2% dan Stoxx 600 0,8%). Sebagian besar sektor berada di zona hijau, dengan saham siklikal dan sektor yang sensitif terhadap imbal hasil seperti consumer discretionary, teknologi, dan industri memimpin kenaikan."

"Dengan demikian, saham global ditutup hanya turun tipis pekan lalu, secara keseluruhan melemah -0,5%, meskipun terjadi kenaikan imbal hasil yang cepat. Dalam dua pekan terakhir, yang merupakan periode ketika sebagian besar kenaikan US 10y terjadi, saham bahkan masih naik 0,4%. Ini merupakan kinerja yang jauh lebih kuat daripada yang biasanya terjadi mengingat cepatnya kenaikan imbal hasil. Hal yang sama juga berlaku untuk volatilitas pasar. Meskipun volatilitas obligasi (MOVE) melonjak, volatilitas saham tetap sangat rendah, setidaknya pada level indeks."

"Selain itu, sektor teknologi yang biasanya sensitif terhadap imbal hasil justru menjadi sektor dengan kinerja terkuat sejauh ini. Selama sepekan terakhir, sektor teknologi bertambah lagi 1,5%, sementara aset defensif yang biasa menjadi safe haven seperti layanan kesehatan, atau bahkan perbankan, justru terkoreksi -3%."

"Selama sebulan terakhir, industri semikonduktor global telah reli penuh 10%. Ini jauh dari contoh textbook tentang bagaimana saham dan kinerja sektor-sektor terkait biasanya bergerak ketika terjadi guncangan suku bunga."

"Kami membahas lebih lanjut divergensi antara respons saham dan obligasi ini dalam Editorial kemarin. Namun singkatnya, menurut kami sangat masuk akal bahwa volatilitas terisolasi di pasar obligasi, karena guncangan yang relevan bagi saham saat ini tetaplah pertumbuhan laba. Kita sedang berada dalam salah satu siklus laba terkuat dalam sejarah modern, dan ini berarti kita perlu memperlakukan saham secara berbeda dibandingkan kelas aset lainnya, maupun dibandingkan dengan sejarahnya sendiri."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)