Euro: Meningkatnya Risiko Inflasi Mengancam Ketahanan - Commerzbank

Thu Lan Nguyen dari Commerzbank mencatat bahwa EUR/USD tetap relatif stabil karena Euro dan Dolar AS sama-sama melemah secara luas terhadap mata uang lainnya. Namun, kenaikan harga minyak dan meningkatnya ekspektasi inflasi di kawasan euro menimbulkan risiko penurunan, sementara permintaan terhadap obligasi Jerman membantu menjelaskan mengapa kekhawatiran fiskal Prancis belum memberikan tekanan yang lebih besar terhadap mata uang tersebut.

Ketahanan euro menghadapi risiko inflasi dan fiskal

"Namun, jika melihat indeks mata uang kami, kedua mata uang tersebut memang bergerak, yakni melemah. Akan tetapi, karena euro dan dolar melemah secara luas secara bersamaan, EUR/USD tetap relatif stabil."

"Kenaikan harga minyak khususnya diperkirakan akan memberikan tekanan yang lebih besar terhadap euro, karena dampaknya terhadap inflasi maupun aktivitas ekonomi di kawasan euro lebih kuat dan, secara keseluruhan, negatif bagi mata uang tersebut."

"Pada saat yang sama, ekspektasi inflasi jangka pendek meningkat lebih tajam di kawasan euro dibandingkan di AS. Dengan kata lain, kenaikan ekspektasi inflasi saat ini tidak diimbangi oleh pergeseran yang sepadan dalam ekspektasi suku bunga relatif. Pada prinsipnya, ini merupakan sinyal negatif bagi euro."

"Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman turun cukup signifikan pekan lalu. Hal ini mengindikasikan bahwa banyak investor hanya menjual obligasi pemerintah Prancis dan beralih membeli obligasi pemerintah Jerman (Bund). Pergeseran portofolio semacam ini di dalam kawasan euro tidak mengharuskan investor mengubah eksposur EUR mereka sehingga tidak serta-merta berdampak pada nilai tukar."

"Dengan latar belakang ini, tidak mengherankan jika euro sejauh ini belum mengalami tekanan yang lebih besar, setidaknya terhadap dolar AS. Namun, seperti yang telah kita lihat pada akhir September, sentimen di kawasan euro dapat berubah dengan cepat. Jadi, masih terlalu dini untuk menyatakan bahwa situasi sudah aman..."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan perangkat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)