Dolar AS: dorongan Warsh memudar seiring ekspektasi The Fed tetap bertahan – ING

Francesco Pesole dari ING mencatat bahwa Dolar telah melepas sekitar setengah dari kenaikan pasca-Jackson Hole, meskipun suku bunga AS tenor pendek tetap didukung kuat. Ia berpendapat bahwa kekhawatiran atas imbal hasil tenor panjang dan potensi intervensi Treasury mendorong narasi pelemahan nilai mata uang. Skenario dasar ING memperkirakan data AS yang solid pekan ini, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve pada September dan memungkinkan DXY kembali ke level 100,0.

Repricing Fed dan prospek pemulihan DXY

"Dolar telah mengembalikan sekitar setengah dari kenaikan yang dipicu oleh pidato hawkish Ketua Federal Reserve Kevin Warsh pada Jumat. Yang penting, ini tidak mencerminkan memudarnya keyakinan terhadap pengetatan Fed. Suku bunga SOFR 2 tahun bertahan di atas 4,20%, lebih dari 10bp lebih tinggi dibandingkan sebelum pidato tersebut."

"Itu agak mengkhawatirkan bagi pelaku pasar yang bullish terhadap dolar. Ini menunjukkan pasar masih memandang kenaikan imbal hasil tenor panjang melalui lensa potensi intervensi Treasury, yang mendorong perdagangan bertema pelemahan nilai mata uang, yang hingga kini masih belum sepenuhnya dapat dibalik oleh repricing hawkish atas ekspektasi Fed. Ini menunjukkan dampak yang bertahan lama pada FX dari langkah buyback Menteri Keuangan Scott Bessent."

"Meski demikian, kami akan sangat berhati-hati untuk terus mengikuti koreksi dolar lebih jauh pekan ini. Menurut pandangan kami, pasar memerlukan serangkaian rilis data yang secara material mengecewakan dalam beberapa hari ke depan untuk menilai ulang ekspektasi FOMC September secara berarti setelah pesan hawkish Warsh pekan lalu. Kami tidak menilai itu kemungkinan besar terjadi."

"Untuk saat ini, kami belum siap berargumen bahwa hubungan antara dolar dan tenor pendek telah terganggu secara struktural. Seiring keyakinan atas kenaikan suku bunga pada 16 September semakin menguat, dolar seharusnya mendapat dukungan yang cukup baik pada awal bulan. September juga secara musiman merupakan bulan yang kuat bagi DXY."

"Kecuali ada pengumuman kejutan baru terkait intervensi di pasar Treasury, indeks ini dapat kembali merebut level 100,0."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)