Yen Jepang: Batas imbal hasil dan intervensi membentuk risiko – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) menyoroti bahwa kenaikan imbal hasil obligasi global dan harga minyak yang lebih kuat telah mendorong imbal hasil Treasury AS 30-tahun kembali ke level sebelum buyback, sementara USD/JPY sebagian besar telah memulihkan penurunan pasca-intervensinya. Cara Menteri Keuangan Scott Bessent membingkai buyback dan intervensi yen sebagai sinyal secara efektif membatasi imbal hasil jangka panjang dan USD/JPY, sehingga meningkatkan biaya untuk bertaruh melawan Treasury atau Yen Jepang (JPY).

Sinyal membatasi imbal hasil dan Dollar Yen

"Imbal hasil obligasi global naik ke level tertinggi baru, mencerminkan harga minyak mentah yang lebih kuat dan jalur ekspektasi yang lebih tinggi untuk suku bunga kebijakan bank-bank sentral utama."

"Imbal hasil Treasury 30-Tahun telah menghapus penurunan yang mengikuti pengumuman buyback Departemen Keuangan AS pada 19 Agustus, sementara USD/JPY sebagian besar telah memulihkan penurunan pasca-intervensi gabungan AS-Jepang setelah 31 Juli."

"Menteri Keuangan Scott Bessent membela pengumuman buyback yang tidak terjadwal sebagai sebuah sinyal, bukan upaya untuk mendikte harga pasar. Tujuannya adalah memastikan para pelaku pasar mengetahui bahwa pergerakan tidak berjalan satu arah saja, dan bahwa mereka ‘melihat fundamental, serta pasar tidak mendikte kebijakan.’"

"Keduanya tidak menjamin pembalikan arah, tetapi sama-sama meningkatkan biaya untuk bertaruh melawan Treasury atau JPY."

"Logika yang sama kemungkinan juga berlaku untuk intervensi yen. Pada praktiknya, Bessent telah menempatkan batas atas pada imbal hasil Treasury jangka panjang dan USD/JPY."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)