Yen Jepang melemah seiring fokus pasar tertuju pada rapat kebijakan moneter The Fed dan BoJ

• USD/JPY diperdagangkan dengan kecenderungan menguat seiring pelemahan yen Jepang terhadap berbagai mata uang.
• The Fed dan BoJ secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan pekan ini.
• Pasar mengantisipasi pengetatan lebih lanjut pada Desember, sehingga arahan para pembuat kebijakan tetap menjadi sorotan.

USD/JPY diperdagangkan dengan kecenderungan menguat pada Senin karena yen Jepang (JPY) berkinerja lebih lemah dibandingkan mata uang utama lainnya, sementara penguatan dolar AS (USD) turut menopang pasangan ini. Saat artikel ini ditulis, USD/JPY diperdagangkan di sekitar 157,42 setelah turun ke 156,08 pada Jumat, level terendah sejak 18 September.

Dolar AS mulai mendapatkan pijakan setelah menutup pekan lalu di zona negatif, ketika kekhawatiran seputar investasi terkait kecerdasan buatan (AI) mendorong permintaan obligasi pemerintah dan menekan imbal hasil obligasi pemerintah AS. Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai dolar AS terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 101,91 setelah turun ke 101,45 pekan lalu, level terendah sejak 1 Oktober.

Imbal hasil bergerak beragam pada Senin, dengan imbal hasil tenor pendek naik tipis, sementara imbal hasil tenor panjang relatif tidak berubah di dekat level terendah belakangan ini. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun yang menjadi acuan berada di sekitar 4,98%.

Perhatian tertuju pada pengumuman kebijakan moneter The Fed dan BoJ

Federal Reserve (The Fed) akan mengumumkan keputusan suku bunganya pada Rabu, disusul Bank of Japan (BoJ) pada Jumat. Kedua bank sentral secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga setelah The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) pada September dan BoJ melakukan pengetatan dengan total 50 bps pada awal tahun ini, seiring guncangan energi di Timur Tengah yang menambah tekanan inflasi.

Namun, pelaku pasar mengantisipasi kenaikan suku bunga lebih lanjut dari keduanya pada Desember. Karena jeda kenaikan suku bunga sudah diperkirakan secara luas, perhatian akan tertuju pada pernyataan kebijakan serta komentar Ketua The Fed Kevin Warsh dan Gubernur BoJ Kazuo Ueda untuk mencari petunjuk mengenai waktu dan laju pengetatan selanjutnya.

Data inflasi terbaru dari Amerika Serikat dan Jepang mendukung ekspektasi pengetatan lebih lanjut. Inflasi utama AS berdasarkan Indeks Harga Konsumen (CPI) meningkat menjadi 3,7% secara tahunan (YoY) pada September dari 3,4%, sementara Indeks Harga Produsen (PPI) naik 6,3% YoY, meningkat dari 5,6% pada Agustus. Di Jepang, inflasi di luar makanan segar naik menjadi 2,1% dari 1,7%, melampaui target BoJ sebesar 2%, sementara inflasi di luar makanan segar dan energi meningkat menjadi 2,4% dari 1,9%.

Jeda kenaikan suku bunga BoJ membuat Desember tetap menjadi fokus seiring penguatan inflasi yang menopang yen

Para ahli strategi di Brown Brothers Harriman mencatat bahwa BoJ “secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 1,25% dan mengevaluasi kenaikan sebesar 25 bps pada September sebelum kembali melakukan pengetatan.” Mereka mengingatkan bahwa pada September, Gubernur BoJ Kazuo Ueda “memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga yang cepat dapat mengguncang harga aset,” sekaligus mengingatkan bahwa “mungkin diperlukan waktu untuk memastikan inflasi 2% telah mengakar.”

Meski demikian, BBH berpendapat bahwa “penguatan inflasi yang mendasari membuka ruang bagi Laporan Prospek yang lebih hawkish, sehingga meningkatkan ekspektasi suku bunga BoJ dan menguntungkan JPY.” Mencerminkan pergeseran ini, mereka menyoroti bahwa “kurva swap memperhitungkan peluang sebesar 75% untuk kenaikan suku bunga BoJ sebesar 25 bps menjadi 1,50% pada pertemuan 18 Desember, serta pengetatan hampir 75 bps dalam dua belas bulan ke depan.”