Euro: Tekanan fiskal dan berkurangnya kenaikan suku bunga ECB membebani terhadap Dolar AS – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) melaporkan bahwa Euro (EUR) berkinerja lebih lemah dibandingkan mata uang utama lainnya, dengan EUR/USD sempat menyentuh 1.1161, level terendah sejak Mei 2025. Elias Haddad menyoroti bahwa krisis anggaran Prancis mulai merembet ke pasar obligasi Zona Euro yang lebih luas dan mempersulit potensi aktivasi Transmission Protection Instrument milik European Central Bank (ECB), sehingga Euro tetap tertekan oleh meningkatnya risiko fiskal dan ekspektasi siklus kenaikan suku bunga ECB yang lebih dangkal.

Risiko Prancis dan kendala ECB

"EUR berkinerja lebih lemah dibandingkan semua mata uang utama, dengan EUR/USD sempat turun ke level terendah intraday di 1.1161, level terendah sejak Mei 2025. Krisis anggaran Prancis merembet ke pasar obligasi pemerintah Zona Euro lainnya, memperlebar spread imbal hasil terhadap Jerman."

"Transmission Protection Instrument (TPI) milik ECB menyediakan perlindungan terhadap pelebaran spread yang tidak teratur, tetapi aktivasinya bergantung pada negara anggota Uni Eropa yang menjalankan 'kebijakan fiskal dan makroekonomi yang sehat dan berkelanjutan.' Memburuknya kondisi keuangan Prancis mempersulit alasan untuk melakukan intervensi, meskipun penularan yang lebih luas akan meningkatkan tekanan pada ECB untuk bertindak."

"Sementara itu, Kepala Ekonom ECB Philip Lane menyoroti bahwa 'kenaikan suku bunga jangka panjang merupakan pengetatan kondisi keuangan yang signifikan bagi kawasan euro.' Hal ini membuat EUR menghadapi tekanan penurunan dari meningkatnya risiko fiskal dan potensi siklus kenaikan suku bunga ECB yang lebih dangkal."

"Level support terdekat untuk EUR/USD berada di 1.1200 (double top Agustus-September 2024) dan 1.1111 (retracement 50% dari tren naik 2025-2026)."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)