Euro: panduan ECB dapat memicu risiko penurunan asimetris - Commerzbank

Antje Praefcke dari Commerzbank mencatat bahwa pasar sepenuhnya telah memperhitungkan kenaikan suku bunga European Central Bank (ECB) minggu depan setelah inflasi Zona Euro naik menjadi 3,3%, namun ia meragukan pengetatan lebih lanjut setelah September karena proyeksi menunjukkan inflasi menurun hingga 2027. Ia berpendapat bahwa potensi kenaikan EUR terbatas dan memperingatkan adanya reaksi penurunan yang asimetris jika ECB memberi sinyal berakhirnya siklus kenaikan suku bunganya.

Arah kebijakan ECB menjadi kunci bagi reaksi Euro

"Paling lambat kemarin, seharusnya sudah menjadi jelas bahkan bagi orang terakhir sekalipun: ECB akan kembali menaikkan suku bunga acuannya minggu depan. Fakta bahwa inflasi di kawasan euro naik menjadi 3,3% secara tahunan pada Agustus jelas mengarah ke sana."

"Tidak relevan bahwa lonjakan tingkat inflasi terutama disebabkan oleh kembali memanasnya konflik Timur Tengah - dan dengan demikian oleh kenaikan kembali harga energi - serta bahwa inflasi inti justru turun tipis, di luar dugaan"

"Pasar bahkan melihat peluang bahwa ECB akan melanjutkan siklus kenaikan suku bunganya, karena pasar memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi pada awal tahun depan."

"Namun, kami lebih skeptis dalam hal ini, karena inflasi kemungkinan akan turun lagi tahun depan, sehingga para ahli kami tidak memperkirakan adanya kenaikan lebih lanjut setelah September. Terlebih lagi, proyeksi ECB saat ini juga menunjukkan inflasi menurun sepanjang 2027."

"Karena pasar sudah memperhitungkan kenaikan suku bunga minggu depan, hal ini kemungkinan hanya akan memberikan potensi kenaikan yang terbatas bagi euro. Sebaliknya, yang akan lebih penting adalah apakah ECB mendorong ekspektasi pengetatan lebih lanjut minggu depan - baik melalui pernyataannya maupun proyeksi baru - atau apakah akhir dari siklus ini sudah mulai terlihat."

"Namun, jika dalam pertemuan tersebut menjadi jelas bahwa tidak akan ada kenaikan lebih lanjut - seperti yang diperkirakan para ahli kami - euro kemungkinan akan melemah. Karena pasar harus melakukan penyesuaian lebih besar terhadap skenario yang terakhir ini, saya memperkirakan reaksi yang asimetris, yang berarti euro kemungkinan akan terpukul lebih kuat jika ekspektasi pasar saat ini mengecewakan."

"Jika ECB terus mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga melalui pernyataannya dan proyeksi inflasi yang baru, euro dapat menguat sedikit lebih lanjut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)