Sarapan Pasar Harian TMGM: 5 September 2026

Ringkasan Pagi

• Nonfarm payrolls AS naik sebesar 162.000 pada Agustus, jauh di atas perkiraan sekitar 56.000, sementara data Juli direvisi naik menjadi kenaikan 21.000 dan tingkat pengangguran bertahan di 4,1%.
• Data ketenagakerjaan AS yang lebih kuat mendorong penetapan harga pasar untuk kenaikan suku bunga Federal Reserve pada September, dengan beberapa laporan menempatkan probabilitas implisit di kisaran 60%-63%.
• Presiden The Fed Cleveland Beth Hammack mengatakan kebijakan belum cukup restriktif dan inflasi masih terlalu tinggi, menambah nada hawkish pada prospek The Fed.
• Gubernur The Fed Christopher Waller mengatakan ia akan mendukung suku bunga tetap tidak berubah pada September jika inflasi Agustus menunjukkan kemajuan lebih lanjut, tetapi akan mempertimbangkan kenaikan jika inflasi kembali memanas.
• Presiden Donald Trump menyerukan penurunan tajam suku bunga AS meskipun laporan ketenagakerjaan kuat, dan mengatakan ia dapat membatasi perdagangan dengan negara-negara yang mencatat surplus terhadap Amerika Serikat.
• Para pengamat Bank Sentral Eropa secara luas memperkirakan kenaikan suku bunga 25 basis poin pekan depan yang akan mendorong suku bunga deposito ke 2,50%, dengan perdebatan bergeser ke apakah para pembuat kebijakan kemudian akan jeda.
• Inflasi utama Zona Euro dilaporkan sebesar 3,3% secara tahunan pada Agustus, naik dari 2,9%, sementara beberapa analis mengatakan inflasi dapat tetap berada di atas target 2% ECB hingga 2027.
• Gubernur Bank of England Andrew Bailey mengatakan para pembuat kebijakan memiliki keleluasaan tertentu atas seberapa cepat inflasi kembali ke target, sambil menegaskan bahwa mengembalikan inflasi ke target tetap merupakan keharusan.
• Bank of Canada mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 2,25% untuk pertemuan ketujuh berturut-turut, tetapi mengadopsi nada yang lebih hawkish karena harga energi yang lebih tinggi dan ketegangan perdagangan meningkatkan risiko inflasi.
• Minyak mentah WTI diperdagangkan di kisaran $88,55-$89,50 per barel karena ketegangan AS-Iran dan kembali munculnya risiko di sekitar Selat Hormuz membuat kekhawatiran pasokan minyak tetap menjadi fokus.

Perkembangan Pasar

Valuta Asing

Indeks Dolar AS naik ke sekitar 99,17 setelah laporan payrolls Agustus, setelah memantul dari 98,91 dan sempat menyentuh 99,39. EUR/USD diperdagangkan di sekitar 1,1605, turun sekitar 0,18% pada hari itu, GBP/USD pulih ke sekitar 1,3512 setelah penurunan intraday ke 1,3482, USD/CHF diperdagangkan dekat 0,8102 setelah melonjak ke 0,8126, dan USD/CAD naik sekitar 0,39% ke sekitar 1,3850.

Saham AS

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan sedikit di bawah 53.400, turun sekitar 325 poin atau 0,6%, setelah laporan payrolls yang lebih kuat dari perkiraan. Sebelumnya pada hari itu, futures Dow turun 0,06% di dekat 53.710, sementara futures S&P 500 naik 0,06% di dekat 7.760 dan futures Nasdaq 100 naik 0,38% di sekitar 29.640.

Komoditas dan Kripto

Emas turun sekitar 0,80% pada Jumat setelah kehilangan lebih dari 2% menyusul laporan ketenagakerjaan AS, dengan harga spot menguji area $4.400 setelah mencapai $4.511 pada Kamis. Bitcoin turun kembali di bawah $80.000 dan diperdagangkan di sekitar $79.450 setelah sebelumnya tertolak di dekat $81.500, sementara minyak mentah WTI diperdagangkan di kisaran $88,55-$89,50 per barel.

Makroekonomi & Bank Sentral

Payrolls AS Lampaui Perkiraan dan Dorong Penetapan Harga Kenaikan Suku Bunga The Fed pada September

Ekonomi AS menambah 162.000 lapangan kerja pada Agustus, jauh di atas ekspektasi pasar sekitar 55.000 hingga 58.000. Laporan Bureau of Labor Statistics juga menunjukkan revisi naik sebesar 55.000 untuk dua bulan sebelumnya, dengan Juli direvisi dari penurunan 23.000 menjadi kenaikan 21.000 dan Juni direvisi menjadi kenaikan 31.000 dari 20.000.

Tingkat pengangguran bertahan di 4,1%, sementara partisipasi angkatan kerja naik ke 61,6% dari 61,4%. Pertumbuhan pendapatan per jam rata-rata melambat menjadi 3,1% secara tahunan dari 3,2%, mengindikasikan moderasi tertentu pada tekanan upah meskipun perekrutan mengejutkan ke sisi atas.

Laporan yang lebih kuat tersebut mendorong naik peluang implisit pasar untuk kenaikan suku bunga Federal Reserve pada September. Beberapa laporan dalam sesi tersebut menempatkan probabilitas kenaikan 25 basis poin di kisaran 60% hingga 63%, naik dari sekitar 49% hingga 54% sehari sebelumnya, sementara ING mengatakan pasar bergerak untuk memperhitungkan pengetatan sebesar 16 basis poin dibandingkan 12,5 basis poin sebelumnya.

Pejabat The Fed Terbelah antara Kehati-hatian terhadap Inflasi dan Seruan untuk Pengetatan Lebih Lanjut

Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mengatakan ia cenderung mendukung mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada pertemuan September jika data inflasi Agustus menunjukkan kemajuan berkelanjutan, tetapi menambahkan bahwa ia akan mempertimbangkan kenaikan jika inflasi kembali memanas. Pernyataannya memperkuat sikap The Fed yang bergantung pada data dan mengalihkan perhatian ke rilis inflasi pekan depan.

Presiden The Fed Cleveland Beth Hammack mengambil nada yang lebih hawkish, dengan menulis bahwa kebijakan belum cukup restriktif dan inflasi masih terlalu tinggi. Ia mengatakan kontak lokal mengindikasikan bahwa sekarang adalah waktu bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga guna mengendalikan inflasi.

Para analis mengatakan kombinasi data ketenagakerjaan yang lebih kuat, aktivitas sektor jasa yang lebih solid, dan inflasi yang masih belum pasti membuat keputusan kebijakan 15-16 September berada dalam keseimbangan yang sangat tipis. Commerzbank mengatakan pihaknya masih memperkirakan tidak ada perubahan suku bunga tetapi melihat risiko signifikan untuk kenaikan 25 basis poin, khususnya jika inflasi inti mengejutkan ke sisi atas.

ECB Dipandang Menuju Kenaikan Suku Bunga September saat Inflasi Tetap Tinggi

Ekspektasi untuk kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa lainnya tetap kuat menjelang pertemuan pekan depan, dengan sejumlah analis memperkirakan kenaikan 25 basis poin yang akan mendorong suku bunga fasilitas deposito ke 2,50% pada 10 September.

Data inflasi Zona Euro tetap menjadi pusat pandangan tersebut. Satu laporan menyebut inflasi utama sebesar 3,3% secara tahunan pada Agustus, naik dari 2,9%, terutama didorong oleh kenaikan 14,3% pada komponen energi. Nordea mengatakan pembacaan inflasi utama terbaru sedikit lebih lemah daripada proyeksi ECB pada Juni karena harga pangan yang lunak, tetapi tetap hanya memperkirakan revisi proyeksi yang moderat dan melihat inflasi utama tetap di atas target setidaknya hingga musim semi 2027.

Pandangan mengenai jalur setelah September lebih terpecah. Rabobank dan Nomura sama-sama mengatakan ECB kemungkinan akan menaikkan suku bunga pekan depan lalu jeda, sambil menekankan bahwa risiko tetap condong ke pengetatan lebih lanjut jika inflasi meluas atau harga minyak tetap tinggi. Nordea mengatakan inflasi inti kemungkinan akan tetap di atas 2% hingga akhir 2028, sebuah profil yang menurutnya mendukung alasan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Gubernur BoE Bailey Membela Fleksibilitas pada Jalur Inflasi

Gubernur Bank of England Andrew Bailey mengatakan para pembuat kebijakan moneter memiliki keleluasaan tertentu atas seberapa cepat mereka mengembalikan inflasi ke target, sambil menegaskan bahwa mengembalikan inflasi ke target tetap merupakan keharusan.

Komentarnya juga menyoroti kekhawatiran mengenai kondisi pasar obligasi, dengan Bailey memperingatkan adanya tekanan di pasar pendapatan tetap. Liputan pasar terpisah mengatakan pernyataan tersebut membantu meredam ekspektasi untuk jalur pengetatan yang lebih agresif, meskipun retorika hawkish sebelumnya dari pejabat BoE telah menopang sterling.

Bank of Canada Tahan di 2,25% tetapi Mengadopsi Nada yang Lebih Hawkish

Bank of Canada membiarkan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 2,25% untuk pertemuan ketujuh berturut-turut, tetapi komentar seputar keputusan tersebut menunjukkan nada yang lebih hawkish seiring meningkatnya risiko inflasi.

Gubernur Tiff Macklem mengatakan inflasi masih terlalu tinggi dan risiko ke atas telah meningkat karena konflik di Timur Tengah dan eskalasi kembali sengketa perdagangan dengan Amerika Serikat. Harga energi yang lebih tinggi disebut sebagai risiko yang dapat merembet ke barang dan jasa lainnya.

Data pasar tenaga kerja Kanada kemudian menambah gambaran makro Amerika Utara. Kanada kehilangan 41.700 pekerjaan pada Agustus setelah menambah 75.100 pada Juli, meleset dari ekspektasi kenaikan 15.000, sementara tingkat pengangguran bertahan di 6,4% dan pertumbuhan upah per jam rata-rata tahunan melambat menjadi 2% dari 3%.

Kebijakan Pemerintah & Geopolitik

Trump Menekan The Fed untuk Suku Bunga Lebih Rendah Setelah Laporan Ketenagakerjaan yang Kuat

Presiden Donald Trump kembali menekan Federal Reserve setelah laporan payrolls Agustus, dengan berargumen bahwa Amerika Serikat seharusnya memiliki biaya pinjaman terendah di dunia meskipun penciptaan lapangan kerja lebih kuat dari perkiraan.

Dalam sebuah unggahan di Truth Social, Trump menyambut kenaikan 162.000 payrolls pada Agustus dan kemudian menyerukan suku bunga yang jauh lebih rendah. Ia juga mengaitkan kebijakan moneter dengan kebijakan perdagangan, dengan mengatakan bahwa ia akan menghentikan perdagangan dengan negara-negara yang terhadapnya Amerika Serikat mengalami defisit, dan menyajikan pendekatan tersebut sebagai alternatif terhadap tarif.

Komentar tersebut menambahkan dimensi politik pada perdebatan mengenai langkah The Fed berikutnya ketika pasar menilai ulang prospek kebijakan setelah data ketenagakerjaan.

Ketegangan Hormuz Menjaga Risiko Pasokan Minyak Tetap Menjadi Fokus

Pasar minyak tetap berfokus pada Selat Hormuz karena ketegangan AS-Iran berlanjut dan risiko pelayaran tetap tinggi. Laporan menyebutkan pengawalan militer AS telah mendampingi kapal tanker melalui Hormuz pada awal pekan, menegaskan sensitivitas rute tersebut bagi arus energi global.

Minyak mentah WTI diperdagangkan di sekitar $89,50 pada jam perdagangan Asia sebelum turun ke sekitar $88,55 kemudian dalam sesi, membuat harga berada di bawah level $90 tetapi tetap tinggi di tengah latar belakang ketidakpastian geopolitik. Para analis menyebut eskalasi kembali di Teluk Persia dan kemungkinan gangguan berkepanjangan sebagai sumber tekanan inflasi yang berkelanjutan bagi ekonomi-ekonomi utama.

Latar belakang energi juga telah masuk ke dalam diskusi bank sentral. Komentar ECB dan Bank of Canada sama-sama menyoroti harga minyak yang lebih tinggi sebagai faktor yang dapat menjaga tekanan inflasi tetap tinggi.

Agenda Penting Mendatang

• CPI AS Agustus — Jumat depan: data inflasi konsumen Agustus adalah rilis utama sebelum pertemuan kebijakan Federal Reserve pada 15-16 September, dengan beberapa pejabat dan analis menunjuk inflasi sebagai faktor penentu apakah suku bunga dibiarkan tidak berubah atau dinaikkan.
• PPI AS Agustus — null: data harga produsen juga akan dirilis pekan depan menjelang pertemuan Federal Reserve dan disebut bersama CPI sebagai pemeriksaan inflasi yang penting setelah laporan payrolls yang lebih kuat.
• Pertemuan Kebijakan ECB — 10 September: Bank Sentral Eropa akan mengadakan pertemuan pekan depan, dengan sejumlah laporan mengarah pada kenaikan 25 basis poin yang secara luas diperkirakan akan mendorong suku bunga deposito ke 2,50%.
• Pertemuan Kebijakan Federal Reserve — 15-16 September: Federal Open Market Committee akan mengadakan pertemuan pada pertengahan September, dengan keputusan yang digambarkan bergantung pada data setelah data ketenagakerjaan yang lebih kuat dan menjelang rilis inflasi penting.