Nonfarm Payrolls AS bulan Agustus diperkirakan akan pulih ke 58K setelah penurunan tajam pada bulan Juli

• Nonfarm Payrolls AS diperkirakan naik sebesar 58K pada bulan Agustus, setelah mencatat angka negatif pada bulan Juli.
• Tingkat Pengangguran diperkirakan tetap stabil di 4,1%.
• Data ketenagakerjaan AS dapat memengaruhi penetapan harga pasar terhadap potensi kenaikan suku bunga Fed pada bulan September.

Bureau of Labor Statistics (BLS) Amerika Serikat (AS) dijadwalkan merilis data Nonfarm Payrolls (NFP) untuk bulan Agustus pada Jumat pukul 12:30 GMT. 

Dengan investor cenderung mengarah pada kenaikan suku bunga Federal Reserve (Fed) pada bulan September di tengah ketidakpastian yang terus berlanjut seputar prospek inflasi, rincian mendasar dari laporan ketenagakerjaan tersebut dapat memengaruhi bagaimana pasar menilai prospek kebijakan bank sentral AS dan mendorong valuasi Dolar AS (USD). 

Apa yang diharapkan dari laporan Nonfarm Payrolls?

Investor memperkirakan NFP naik sebesar 58K pada bulan Agustus setelah angka tak terduga bulan Juli sebesar -23K. Tingkat Pengangguran diperkirakan tetap stabil di 4,1%, sementara inflasi upah tahunan, yang diukur melalui perubahan Average Hourly Earnings (AHE), diproyeksikan melunak menjadi 3% dari 3,2%.

Meski demikian, rincian mendasar dari laporan ketenagakerjaan bulan Juli menunjukkan bahwa kondisi pasar tenaga kerja tidak seburuk yang tampak pada awalnya karena sebagian besar kehilangan pekerjaan terkonsentrasi pada posisi pemerintahan, terutama di sektor pendidikan akibat variasi musiman dalam kontrak akademik dan pergeseran staf musim panas, serta sektor rekreasi dan perhotelan.

Menurut TD Securities, payrolls bulan Agustus diperkirakan menunjukkan pemulihan, dengan bank tersebut memperkirakan bahwa "NFP Agustus [akan] rebound ke 95k setelah bulan Juli mencatat penurunan 23k." Tim tersebut memperingatkan bahwa "risiko terhadap perkiraan payrolls kami tampak hawkish, dan kami tidak mengesampingkan kejutan positif yang besar," yang menunjukkan bahwa keseimbangan risiko condong ke arah perekrutan yang lebih kuat dari perkiraan. Pada saat yang sama, TD memperkirakan kondisi pasar tenaga kerja secara umum tetap tidak berubah, dengan mencatat bahwa "Tingkat Pengangguran kemungkinan bergerak datar di 4,1% dengan risiko yang seimbang."

Bagaimana Nonfarm Payrolls AS bulan Agustus akan memengaruhi EUR/USD?

Saat menyampaikan pidato pembukaannya di Simposium Jackson Hole awal bulan ini, Ketua Fed Kevin Warsh menyampaikan pesan hawkish, yang mendorong pasar untuk menilai ulang probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September. Menurut CME FedWatch Tool, pasar saat ini memperhitungkan sekitar 60% peluang kenaikan suku bunga 25 bps pada 16 September, dibandingkan 35% sebelum pidato Ketua Fed Warsh.

Penegasan Warsh bahwa Fed harus “yakin inflasi mendasar bergerak menuju target, atau kami masih punya pekerjaan yang harus dilakukan,” disertai komentar bahwa cukup “sulit” untuk menyebut kondisi keuangan restriktif dan bahwa disinflasi baru-baru ini belum “secara berarti mengubah” tren mendasar, menunjukkan kecenderungan menolak pelonggaran cepat meskipun pertumbuhan, belanja konsumen, dan investasi bisnis tetap solid. Secara keseluruhan, nada tersebut menegaskan target PCE 2% yang kuat dan memberi sinyal bahwa aktivitas yang tangguh serta kondisi kredit yang longgar dapat membuat Fed tetap berhati-hati untuk memangkas suku bunga terlalu cepat, sebuah konfigurasi yang biasanya mendukung Dolar AS berdasarkan perbandingan kebijakan relatif.

Oleh karena itu, kejutan negatif yang signifikan, dengan angka NFP di bawah 10K, dapat membuat investor berpikir ulang mengenai kenaikan suku bunga Fed pada bulan September, terlebih lagi jika terjadi kenaikan Tingkat Pengangguran. Dalam skenario ini, USD dapat kembali berada di bawah tekanan jual menjelang akhir pekan dan memungkinkan EUR/USD mengumpulkan momentum bullish. Sebaliknya, angka NFP di atas 40K dapat dipandang “cukup baik” bagi Fed untuk tetap fokus menjinakkan inflasi dan mendukung USD.

Para strategist di BNY Mellon menekankan bahwa laporan NFP AS hari Jumat kini menjadi “rilis kunci untuk suku bunga, FX, dan aset berisiko.” Mereka mencatat bahwa “setelah angka ketenagakerjaan yang lemah bulan lalu, angka lemah lainnya dapat meredam repricing hawkish yang mengikuti Jackson Hole.” Sebaliknya, BNY Mellon berpendapat bahwa “angka yang lebih kuat akan memvalidasi pesan Warsh bahwa fokus Fed seharusnya berada pada sisi inflasi dari mandatnya,” yang memperkuat pergeseran terbaru dalam ekspektasi pasar terhadap Dolar dan jalur kebijakan.

Namun, TD Securities mengambil pandangan yang lebih berhati-hati, dengan berargumen bahwa laporan pekerjaan AS yang kuat saja kemungkinan tidak cukup untuk mengubah sikap kebijakan jangka pendek Fed. Bank tersebut mencatat bahwa “laporan payrolls yang kuat adalah syarat yang perlu tetapi belum cukup bagi Fed untuk menaikkan suku bunga pada bulan September,” sambil menekankan bahwa “bagian teka-teki yang lebih penting adalah inflasi karena sebagian dari kekuatan dalam NFP dapat dianggap sebagai pembalikan dari pelemahan bulan Juli.” 

“Dalam kasus kejutan kenaikan payrolls sebesar +40-50k di atas median konsensus seperti yang kami perkirakan, sensitivitas historis dan posisi saat ini menunjukkan reaksi spontan USD sebesar +0,2% pada hari itu,” tambah mereka.

Eren Sengezer, Lead Analyst Sesi Eropa di FXStreet, memberikan prospek teknikal singkat untuk EUR/USD: 

“Prospek teknikal jangka pendek EUR/USD menunjukkan kecenderungan yang sedikit bullish tetapi tidak menyoroti penumpukan momentum. Pasangan mata uang ini berfluktuasi di dekat garis tengah Bollinger Band dan Relative Strength Index (RSI) sebagian besar tetap datar sedikit di atas 50 pada grafik harian.”

“Di sisi atas, Simple Moving Average (SMA) 200 hari sejajar sebagai level resistance utama di 1.1635 sebelum 1.1710 (garis atas Bollinger Band) dan 1.1800 (level statis). Ke sisi bawah, level support dapat terlihat di 1.1560 (SMA 100 hari), 1.1500 (level statis, SMA 50 hari) dan 1.1350 (level statis).”