Yen Jepang: Penguatan yen didorong oleh fundamental – MUFG

Lee Hardman dari MUFG mencatat bahwa Yen Jepang (JPY) telah menguat tajam, mendorong USD/JPY kembali mendekati level support 155.00 yang telah bertahan beberapa kali tahun ini. Hardman menyoroti bahwa pergerakan ini tampaknya didorong oleh faktor fundamental, bukan intervensi, dengan pasar memperhitungkan pengetatan Bank of Japan (BoJ) yang lebih cepat dan kemungkinan kenaikan suku bunga bulan ini. Spekulasi mengenai realokasi GPIF dan kekhawatiran atas kebijakan fiskal yang ekspansif juga turut menjadi faktor.

Ekspektasi pengetatan BoJ menopang yen

"Yen telah menguat tajam dalam beberapa hari perdagangan terakhir, sehingga USD/JPY turun kembali menuju level 155.00. Level ini sejauh ini terbukti menjadi level support yang penting tahun ini setelah bertahan menyusul penguatan yen yang didorong intervensi pada akhir April/awal Mei dan pada akhir Juli/awal Agustus. Pada kesempatan ini, penguatan tajam yen tampaknya didorong oleh faktor-faktor fundamental, bukan intervensi, yang meningkatkan kemungkinan terjadinya rebound yang lebih berkelanjutan."

"Selain itu, komentar hawkish dari pejabat BoJ termasuk Gubernur Ueda pada awal pekan ini telah mengisyaratkan bahwa kenaikan suku bunga kemungkinan akan terjadi bulan ini."

"Pandangan ini didukung oleh laporan Bloomberg kemarin yang menyatakan bahwa BoJ cenderung menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25bps bulan ini sebagai respons terhadap risiko kenaikan harga, sambil tetap membuka kemungkinan untuk mempercepat laju kenaikan setelahnya, menurut sumber yang mengetahui masalah tersebut. Pejabat BoJ dilaporkan masih melihat risiko inflasi condong ke sisi atas, dengan harga jasa dan pelemahan yen yang berkelanjutan memperkuat alasan untuk bertindak. Namun, laporan tersebut memang meredam spekulasi yang lebih ekstrem mengenai kemungkinan kenaikan yang bahkan lebih besar sebesar 50bps, atau “jumbo hike”."

"Pasar telah memperhitungkan hampir 50bps kenaikan kumulatif hingga akhir tahun dan sedikit di atas 75bps kenaikan hingga pertengahan tahun depan. Ini merupakan laju kenaikan yang sedikit lebih cepat dibandingkan perkiraan kami sendiri untuk tambahan kenaikan sebesar 75bps."

"Pada saat yang sama, yen juga mendapat dukungan dari munculnya kembali spekulasi mengenai potensi GPIF untuk mengalihkan alokasi asetnya ke aset domestik, yang akan membantu meredakan arus keluar modal ke pasar luar negeri yang selama ini membebani yen."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)