Yen Jepang: 160 dipandang sebagai penghalang intervensi yang kredibel terhadap Dolar AS – BNY

Geoff Yu di BNY menyoroti bahwa USD/JPY di kisaran 160 telah menjadi level penahan yang kredibel bagi pelaku FX, bahkan tanpa bukti jelas adanya intervensi resmi. Ia mencatat bahwa pelemahan Yen baru-baru ini dan komunikasi Bank of Japan (BoJ) mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga belum menghidupkan kembali permintaan asing terhadap aset Jepang, dan menyarankan untuk tidak mengejar USD/JPY di atas 160 mengingat dampak risiko yang spesifik terhadap FX terbatas.

Pergerakan FX dipandang sebagai risiko sekunder

"Kami telah menyoroti dalam beberapa pekan terakhir bahwa volatilitas pendapatan tetap merupakan pendorong terpenting volatilitas lintas aset, termasuk FX. Pertanyaan mengenai dominasi fiskal – di mana Jepang merupakan salah satu pihak yang paling terekspos – secara langsung mendorong pelemahan JPY dan membentuk fungsi reaksi bank sentral serta kementerian keuangan."

"Pasar FX tidak berbeda, terutama karena pelemahan JPY dipandang sebagai kurangnya kredibilitas baik dalam kebijakan moneter maupun fiskal. Level Nikkei yang lebih rendah dan penurunan arus portofolio asing menunjukkan faktor-faktor ini sudah terjadi."

"Sebaliknya, USD/JPY melanjutkan kenaikan yang nyaris tanpa jeda dari 155 ke 164 antara Mei dan Juli, tetapi menghasilkan dampak yang sangat kecil terhadap minat aset lintas batas."

"Berdasarkan data resmi Bank of Japan (BOJ), pergerakan tajam JPY sejak pertengahan pekan dan seterusnya tidak didasarkan pada intervensi resmi. Jika demikian, ini adalah tanda pertama bahwa level 160 pada USD/JPY telah ditetapkan sebagai level penahan yang kredibel bagi pelaku pasar FX."

"Risiko yang spesifik terhadap FX, seperti pergerakan minggu ini, tidak menambah risiko di margin. Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyatakan setelah putaran intervensi pada Juli bahwa aktivitas apa pun tidak akan merugikan pasar Treasury AS."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)