Rupiah Indonesia Berpotensi Tertekan di Tengah Kekhawatiran Fiskal, Ketegangan Regional, dan Penguatan Dolar AS

• Risiko terhadap rupiah meningkat akibat komitmen fiskal, kenaikan inflasi, dan tingginya harga minyak.
• Bank Indonesia mempertahankan intervensi pasar untuk menjaga volatilitas nilai tukar dalam batas toleransi.
• Pemangkasan ekspor gas ke Singapura dan ekspektasi suku bunga The Fed menambah potensi kenaikan USD/IDR.

USD/IDR mengakhiri penguatan selama empat hari berturut-turut dan diperdagangkan di sekitar 18.170 pada sesi Asia, Selasa. Pasangan mata uang ini terkoreksi setelah mencapai level tertinggi dalam hampir lima bulan di 18.216 pada Senin. Namun, rupiah (IDR) masih menghadapi risiko pelemahan akibat meningkatnya kekhawatiran fiskal. Tekanan ini bersumber dari tingginya harga minyak global serta berbagai program pemerintah yang membutuhkan biaya besar, termasuk usulan pendidikan gratis dari sekolah dasar hingga perguruan tinggi, yang berisiko menambah tekanan pada anggaran yang sudah terbebani program makan gratis di sekolah. Selain itu, risiko inflasi meningkat setelah inflasi September melonjak ke level tertinggi dalam tiga bulan sebesar 3,28%, terutama didorong oleh kenaikan harga pangan akibat El Niño.

Bank Indonesia (BI) kembali menegaskan sikap kebijakannya. Gubernur BI Destry Damayanti menyatakan bahwa bank sentral akan mempertahankan strategi intervensinya meskipun volatilitas meningkat seiring memanasnya ketegangan di Timur Tengah. Dengan menyebut pergerakan nilai tukar terkini sebagai dinamika pasar yang wajar, BI menegaskan bahwa pihaknya tetap aktif di pasar. Pejabat lainnya menyatakan bahwa fluktuasi rupiah masih terkendali dan jauh di dalam batas toleransi bank sentral.

Gesekan geopolitik dan ekonomi mulai mencuat antara Indonesia dan Singapura. Kementerian Luar Negeri Indonesia mengumumkan akan menerima kunjungan Menteri Luar Negeri Singapura pada Selasa di tengah ketegangan yang belum mereda terkait kabut asap berulang akibat kebakaran hutan di Indonesia serta keputusan terbaru Jakarta untuk memangkas ekspor gas. Jakarta mengurangi pasokan gas melalui pipa ke Singapura sekitar 8% mulai Sabtu untuk menjaga pasokan dalam negeri—langkah yang diambil setelah Menteri Energi Indonesia memperingatkan akan meninjau kontrak ekspor dengan mitra yang tidak kooperatif.

Pasangan USD/IDR berpotensi melanjutkan kenaikan seiring menguatnya dolar AS (USD) berkat sikap hati-hati pelaku pasar menjelang keputusan kebijakan Federal Reserve AS pada Rabu. Pasar keuangan secara luas memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan Oktober sebelum berpotensi mempertimbangkan kenaikan lagi pada Desember. Menurut CME FedWatch Tool, pasar saat ini memperhitungkan probabilitas sebesar 89,5% bahwa suku bunga akan dipertahankan pada Oktober dan peluang sebesar 82,3% untuk kenaikan suku bunga pada Desember.

Dolar diperkirakan tetap tangguh menghadapi pemilu sela AS, tetapi risiko jangka panjang masih membayangi

Thu Lan Nguyen dari Commerzbank berpendapat bahwa pemilu sela AS mendatang “kemungkinan tidak terlalu berpengaruh terhadap nilai tukar USD dalam jangka pendek dibandingkan dengan kesan yang ditimbulkan oleh potensi pergeseran kekuasaan di Kongres.” Ia menambahkan bahwa “risiko politik struktural yang dihadapi dolar akan tetap ada,” seraya menekankan bahwa perubahan apa pun dalam kendali Kongres tidak banyak mengubah kerentanan jangka panjang yang melekat pada lanskap politik AS.