Rupee India: Kisaran stabil dengan kenaikan tipis terhadap Dolar AS – DBS

Riset DBS Group mencatat bahwa setelah penguatan rupee sebelumnya yang didorong oleh intervensi dan arus masuk dana, USD/INR telah stabil di kisaran pertengahan level 94. Dengan harga minyak yang meningkat dan Dolar didukung oleh ekspektasi kenaikan suku bunga AS, mereka memperkirakan pelemahan USD/INR akan terbatas, meskipun arus masuk dana baru-baru ini telah mengurangi risiko depresiasi rupee yang tajam dan sepihak dalam waktu dekat.

Arus masuk dana menopang rupee saat tekanan likuiditas RBI berlanjut

"Perhatian pasar kini sepenuhnya tertuju pada dampak lanjutan likuiditas setelah arus masuk dana yang kuat melalui swap window. Surplus sistem perbankan melonjak melampaui INR 10 triliun minggu ini, melampaui level tertinggi pada 2022 dan masa Covid, dengan saldo berkelanjutan melebar tajam lebih tinggi ke INR 14 triliun, menekan suku bunga call overnight. Ini dibandingkan dengan surplus rata-rata INR 1 triliun pada akhir Juni."

"Setelah fase awal penguatan rupee yang didorong oleh intervensi dan arus masuk dana, USD/INR bergerak dalam kisaran di sekitar pertengahan level 94 minggu ini. Dengan harga minyak yang terus merangkak naik dan dolar diuntungkan oleh ekspektasi kenaikan suku bunga AS, upaya koreksi turun pada USD/INR diperkirakan akan terbatas."

"Meski demikian, arus masuk dana baru-baru ini telah memberi otoritas tambahan daya intervensi, yang membantu menurunkan risiko ekor dari depresiasi mata uang yang tajam dan sepihak dalam jangka pendek. Inflasi Agustus, yang akan dirilis minggu depan, dapat meningkat menjadi 4,8-4,9% dari 4,4% pada bulan sebelumnya, seiring kenaikan yang lebih luas pada harga pangan, selain peningkatan pada logam mulia, yang juga mendorong inflasi inti."

"Minimnya partisipasi pada VRRR 30 hari kemarin menunjukkan bahwa pelaku pasar enggan mengunci dana menjelang kemungkinan suku bunga kebijakan yang lebih tinggi, yang mengindikasikan bahwa VRRR bertenor lebih panjang mungkin akan tetap kurang efektif hingga pertemuan Oktober jika ekspektasi kenaikan suku bunga saat ini bertahan. Jika RBI berupaya menyerap likuiditas sebelum itu, langkah-langkah tersebut kemungkinan akan memberikan tekanan kenaikan lebih lanjut pada imbal hasil obligasi"

"Suku bunga India terus menghadapi tekanan naik karena RBI memiliki sedikit insentif untuk melawan repricing hawkish baru-baru ini pada saat likuiditas sistem tetap sangat melimpah. Tantangan langsungnya adalah bahwa surplus likuiditas menjadi semakin sulit untuk diserap."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)