Bull emas tetap berada di pinggir pasar saat USD reli ke puncak baru YTD

• Emas mempertahankan nada tertahan di awal pekan baru di tengah lonjakan kuat permintaan USD.
• Risiko geopolitik mengimbangi memudarnya taruhan kenaikan suku bunga Fed pada Oktober dan mendorong USD ke level tertinggi baru year-to-date.
• Penurunan imbal hasil obligasi AS memberikan dukungan bagi bullion saat para trader menantikan US ISM Services PMI.

Emas (XAU/USD) kesulitan memanfaatkan kenaikan moderat pada sesi Asia hari Senin dan saat ini diperdagangkan tepat di bawah $4.150, hampir tidak berubah pada hari ini di tengah sinyal yang beragam. Saat investor mengabaikan data ketenagakerjaan AS yang mengecewakan pada Jumat, Dolar AS (USD) kembali memperoleh momentum positif yang kuat dan reli ke level tertinggi baru sejak April 2025. Hal ini, pada gilirannya, dipandang sebagai faktor utama yang membatasi kenaikan komoditas tersebut, meskipun memudarnya taruhan kenaikan suku bunga pada Oktober oleh Federal Reserve (Fed) membantu membatasi penurunan.

Laporan US Nonfarm Payrolls (NFP) yang dikenal luas menunjukkan bahwa perekonomian menambah 29 ribu lapangan kerja baru pada September, dibandingkan dengan pembacaan bulan sebelumnya yang direvisi turun menjadi 133 ribu dan estimasi konsensus 90 ribu. Selain itu, Tingkat Pengangguran secara tak terduga naik tipis menjadi 4,2% dari 4,1% pada Agustus, sementara pertumbuhan upah tahunan melambat menjadi 3,0% pada September, menyamai laju terendah yang tercatat sejak Mei 2021. Ini menambah data inflasi AS yang lemah, yang dirilis pekan lalu, dan secara signifikan meredakan tekanan pada Fed untuk menaikkan suku bunga. Prospek tersebut, pada gilirannya, menjauhkan imbal hasil obligasi AS lebih lanjut dari level tertinggi multi-tahun dan menjadi pendorong bagi Emas yang tidak memberikan imbal hasil.

Tekanan kenaikan suku bunga Fed mereda setelah data AS yang lebih lemah, tetapi ABN Amro masih melihat langkah pada Desember

Para analis di ABN Amro menilai laporan pasar tenaga kerja AS terbaru sebagai “sesuai dengan skenario dasar kami,” dengan berargumen bahwa “kebangkitan kembali pasar tenaga kerja yang tampak pada dua laporan sebelumnya agak semu.” Mereka menyoroti bahwa “rata-rata tiga bulan sebesar 51 ribu cukup solid mengingat pasokan tenaga kerja, tetapi itu tidak menunjukkan pasar yang panas atau ketat,” dan berpendapat bahwa nada yang lebih lemah dalam ketenagakerjaan, “terutama seiring kejutan penurunan dalam laporan PCE pada awal pekan ini, menghilangkan tekanan pada Fed untuk menaikkan suku bunga pada Oktober.”

Meski demikian, ABN Amro mempertahankan pandangan bahwa “tekanan inflasi yang persisten dari guncangan energi” kemungkinan akan “mendorong satu kenaikan suku bunga Fed lagi pada Desember, dengan alasan yang mirip seperti pada September: untuk mencegah penyaluran ke harga konsumen dan upah.”

Namun, FedWatch Tool milik CME Group menunjukkan bahwa para trader masih memperhitungkan sekitar 85% peluang bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman pada akhir tahun ini. Selain itu, ketidakpastian yang berasal dari konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah dan meluasnya perang Rusia-Ukraina memberikan dorongan kuat bagi Greenback sebagai aset safe haven. Dalam perkembangan terbaru, Menteri Luar Negeri Iran, Abbas Araghchi, mengatakan bahwa tidak ada solusi militer untuk konflik dengan AS, tetapi Teheran tetap siap untuk kembali berperang. Menambah hal tersebut, Ketua Parlemen Iran Mohammad Bagher Ghalibaf mengatakan bahwa Selat Hormuz tidak akan dibuka sampai syarat kami dipenuhi.

Selain itu, kepala badan pemerintahan Yaman, Rashad al-Alimi, mengumumkan dimulainya operasi militer untuk merebut kembali wilayah yang tersisa yang dikuasai Houthi di negara tersebut. Secara terpisah, Ukraina melaporkan serangan udara mematikan Rusia di wilayah Kyiv, Kharkiv, dan Dnipro pada hari Minggu. Sebagai tanggapan, Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy mengatakan dalam sebuah unggahan di X bahwa Rusia pasti akan menghadapi respons atas hal ini. Hal ini menjaga premi risiko geopolitik tetap berlangsung dan menguntungkan bull USD, sehingga memerlukan kehati-hatian bagi bull XAU/USD. Para trader kini menantikan rilis US ISM Services PMI, yang bersama dengan pidato para anggota FOMC yang berpengaruh, seharusnya memberikan dorongan bagi harga Emas.

Grafik 4 jam XAU/USD

Analisis Teknikal

Pasangan XAU/USD mempertahankan nada bearish jangka pendek di bawah Simple Moving Average (SMA) 100-periode pada grafik 4 jam dan level retracement Fibonacci 61,8% di $4.225,30. Selain itu, Relative Strength Index (RSI) di 40,92 berada di bawah garis tengah, sementara indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) sedikit masuk ke wilayah negatif dengan histogram yang datar. Secara keseluruhan, ini menunjukkan momentum kenaikan yang memudar dan memperkuat gagasan bahwa emas dibatasi oleh resistance di atas.

Sementara itu, resistance awal berada di retracement 61,8% pada $4.225, diikuti oleh SMA 100-periode di $4.269, dengan hambatan lebih tinggi di retracement 50% pada $4.314 dan level 38,2% pada $4.403. Di sisi bawah, support langsung muncul di retracement Fibo. 78,6% pada $4.098, sebelum lantai struktural yang lebih penting di dekat swing low sebelumnya pada $3.936, tempat para penjual bisa ragu pada koreksi yang lebih dalam.

(Analisis teknikal dalam artikel ini ditulis dengan bantuan alat AI. Ketahui lebih lanjut.)