Federal Reserve: jeda RMP dan waktu QT – TD Securities

Gennadiy Goldberg dan Molly Brooks dari TD Securities menganalisis keputusan Federal Reserve untuk menghentikan Reserve Management Purchases (RMP) setelah menguranginya secara bertahap dari $40 miliar menjadi $10 miliar per bulan. Mereka berpendapat bahwa jeda ini mencerminkan suku bunga pasar uang yang lemah dan buffer cadangan yang memadai, bukan Quantitative Tightening (QT) yang akan segera terjadi, dan memperkirakan RMP akan dilanjutkan kembali dengan laju yang lebih rendah pada November 2026 sebelum adanya perubahan neraca pada 2027.

Fed jeda RMP, QT dinilai masih jauh

"Pasar mungkin khawatir bahwa ini adalah langkah pertama menuju kembali ke Quantitative Tightening (QT), tetapi kami percaya penghentian ini akan bersifat sementara dan pembelian akan dilanjutkan kembali pada November untuk membantu menjaga kelancaran fungsi pasar uang menjelang akhir tahun."

"Sementara itu, Fed kemungkinan akan mempertahankan RMP di nol selama beberapa bulan hingga buffer yang telah mereka bangun di atas tingkat cadangan terendah yang masih nyaman (LCLOR) menurun sedikit, sehingga memungkinkan suku bunga pasar uang menjadi stabil."

"Kami memandang penghentian RMP sebagai jeda, bukan penghentian permanen. Karena itu, ada beberapa faktor yang seharusnya mendorong Fed untuk melanjutkan kembali RMP pada laju $5-10 miliar per bulan paling cepat pada November"

"Kami tidak melihat penghentian RMP sebagai sinyal bahwa Fed akan segera memulai kembali QT. Instruksi implementasi Fed masih mengarahkan New York Fed untuk 'meningkatkan kepemilikan sekuritas dalam System Open Market Account melalui pembelian Treasury bills'."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)