Yen Jepang kesulitan karena selisih imbal hasil AS-Jepang yang lebar membebani

• Yen Jepang melemah seiring imbal hasil obligasi domestik turun tajam.
• Selisih imbal hasil AS-Jepang yang lebar dan Dolar AS yang kuat menopang USD/JPY.
• Kekhawatiran intervensi di dekat level 160 membatasi taruhan bullish.

USD/JPY diperdagangkan dengan bias positif pada hari Jumat karena Yen Jepang (JPY) berkinerja lebih lemah secara luas setelah penurunan tajam pada imbal hasil obligasi pemerintah Jepang. Suku bunga Jepang yang relatif rendah dan kekhawatiran atas prospek fiskal negara tersebut tetap menjadi hambatan tambahan bagi Yen, sementara Dolar AS (USD) yang lebih kuat memberikan dukungan lebih lanjut bagi pasangan ini. Pada saat penulisan, USD/JPY diperdagangkan di sekitar 158.30, berada di jalur untuk mencatat kenaikan mingguan keempat berturut-turut.

Aksi jual obligasi global kehilangan sebagian momentumnya, dengan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun turun menuju 3.00% dari puncak 3.153% yang dicapai awal pekan ini, level tertinggi dalam 30 tahun. Sementara itu, imbal hasil US Treasury tenor 10 tahun bertahan di dekat 5.248%, di bawah puncak 5.365%, level tertinggi sejak 2002. Ini membuat imbal hasil AS sekitar 225 basis poin (bps) lebih tinggi dibandingkan imbal hasil Jepang.

Greenback tetap diburu dengan kuat karena risiko inflasi yang didorong oleh harga Minyak menjaga imbal hasil US Treasury tetap tinggi dan memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve (Fed) akan kembali menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun. Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102.30 setelah pulih dari level terendah intraday di dekat 101.92.

Menurut CME FedWatch Tool, pasar secara luas memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan 27-28 Oktober, tetapi memperhitungkan probabilitas 85% untuk kenaikan suku bunga pada Desember. Data yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi 1 tahun University of Michigan naik menjadi 4.7% dari 4.6%, sementara ukuran 5 tahunnya meningkat menjadi 3.5% dari 3.4%. Perhatian kini beralih ke data Indeks Harga Konsumen (CPI) AS pekan depan.

Dari sisi Jepang, Bank of Japan (BoJ) tetap berada pada jalur pengetatan bertahap. Namun, dengan bank sentral utama lainnya juga mempertahankan sikap hawkish, suku bunga Jepang yang lebih tinggi hanya memberikan dukungan terbatas bagi Yen.

Beban utang Jepang yang besar dan meningkatnya biaya pinjaman telah meningkatkan kekhawatiran investor terhadap kondisi fiskal pemerintah, meskipun Perdana Menteri Sanae Takaichi telah berjanji untuk menjaga penerbitan obligasi pemerintah tetap terkendali. Takaichi mengatakan pada hari Jumat bahwa otoritas akan memantau dengan cermat pergerakan Yen dan inflasi serta merespons sejalan dengan kondisi ekonomi.

Harga Minyak yang tinggi menimbulkan risiko jangka pendek lainnya bagi ekonomi yang bergantung pada energi tersebut dengan meningkatkan biaya impor dan menambah tekanan inflasi. Faktor-faktor ini membuat Yen tetap tertekan, meskipun trader tetap berhati-hati untuk membangun posisi bullish besar pada USD/JPY karena risiko intervensi resmi saat pasangan ini bertahan dekat level 160.