Euro: penyesuaian ulang harga OAT mempertahankan bias penurunan terhadap Dolar AS – MUFG

Halpenny berpendapat bahwa pelebaran tajam spread OAT/Bund ke 150 bps pada pekan lalu tampak berlebihan, dengan obligasi Prancis kini berbalik naik dari level jenuh jual seiring meredanya aksi jual pendapatan tetap global. Ia menilai rencana konsolidasi agresif Marine Le Pen kecil kemungkinannya untuk mengubah risiko OAT secara material menjelang pemilu tahun depan. MUFG memperkirakan risiko penurunan EUR/USD akan tetap mendominasi.

OAT Prancis, politik, dan prospek Euro

"Penjualan OAT pekan lalu dan pelebaran spread OAT/Bund hingga 150 bps jelas terlihat sebagai pergerakan yang berlebihan, dan dengan meredanya aksi jual pendapatan tetap global yang lebih luas, ada ruang bagi pasar OAT untuk turut stabil, dan itu kini telah berubah menjadi retracement dari level jenuh jual."

"Usulan Le Pen tampak terlalu agresif dan kemungkinan akan dipertanyakan oleh investor yang meragukan kapasitas untuk melakukan konsolidasi fiskal setajam itu dalam periode sesingkat itu."

"Namun, dengan 56% obligasi negara Prancis dimiliki oleh investor asing, sentimen pendapatan tetap global akan tetap menjadi pendorong utama spread OAT/Bund dalam periode mendatang."

"Anggaran alternatif ini kemungkinan tidak akan banyak mengubah risiko yang terkait dengan OAT menjelang pemilu tahun depan – terutama mengingat skenario yang masuk akal berupa putaran kedua pemilihan presiden antara Le Pen dan kandidat sayap kiri keras Jean-Luc Melechon, yang kini biasanya berada di posisi kedua dalam jajak pendapat sekitar 20% dibandingkan Le Pen di sekitar 30%."

"Risiko penurunan EUR/USD diperkirakan akan tetap mendominasi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)