Dolar AS: Risiko kenaikan tetap ada seiring data terus dicermati – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman mencatat bahwa Dolar menguat secara luas pekan lalu seiring DXY mencapai level tertinggi siklikal baru, di tengah pelebaran selisih suku bunga AS-G6 dan aksi jual obligasi global yang semakin dalam. Data NFP September yang lebih lemah mengurangi peluang kenaikan suku bunga Fed pada Oktober, tetapi BBH berpendapat bahwa kinerja pertumbuhan AS yang lebih unggul dan permintaan asing terhadap sekuritas AS membuat risiko USD tetap condong ke sisi atas meskipun ada hambatan kebijakan moneter.

Reli USD menghadapi sinyal kebijakan yang beragam

"USD menguat terhadap seluruh mata uang utama pekan lalu, dengan indeks DXY mencetak level tertinggi siklikal baru sejalan dengan pelebaran selisih suku bunga AS-G6. Secara paralel, aksi jual di pasar obligasi global semakin dalam, didorong oleh ekspektasi jalur kebijakan yang lebih ketat, efek crowding-out akibat meningkatnya penerbitan obligasi oleh perusahaan teknologi besar, serta kekhawatiran atas keberlanjutan utang negara."

"Data nonfarm payrolls (NFP) September yang lemah pada Jumat sedikit meredam reli USD, dengan menurunkan peluang kenaikan suku bunga Fed funds secara beruntun pada Oktober. Meski demikian, laporan tersebut tetap konsisten dengan pasar tenaga kerja yang stabil dan tidak menggoyahkan bias pengetatan Fed. Itulah sebabnya reli pemulihan pada Treasury hanya berlangsung singkat."

"Kebijakan yang lebih ketat di negara lain dan menguatnya alasan bagi Fed untuk menahan diri pada Oktober menjadi hambatan bagi USD. Namun, kinerja pertumbuhan AS yang lebih unggul dan kuatnya minat investor asing terhadap sekuritas AS membuat risiko USD tetap condong ke sisi atas."

"Risalah FOMC September (Rabu) kemungkinan akan terlihat agak usang setelah seruan terbaru untuk bersabar dari para pejabat kunci Fed (Williams, Jefferson, dan Bowman). Sebagai pengingat, kenaikan suku bunga FOMC pada September disertai dengan kecenderungan hawkish yang jelas dan dukungan bulat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)