Dolar AS: Pergerakan harga terkait The Fed tampak terlalu jauh – Societe Generale

Kit Juckes dari Societe Generale berpendapat bahwa penetapan harga forward Fed Funds mungkin mendekati akhir dari kenaikan tahap ketiganya tahun ini, dengan ekspektasi saat ini sedikit di bawah 5% dan Dolar AS (USD) telah naik seiring setiap penyesuaian harga ulang. Ia mencatat bahwa kenaikan lebih lanjut pada penetapan harga terminal Fed Funds kemungkinan memerlukan kejutan kenaikan yang signifikan pada Indeks Harga Konsumen (CPI) inti AS, sehingga membatasi penguatan Dolar tambahan dari suku bunga.

Penyesuaian harga ulang Fed dan respons Dolar

"Kita tampaknya sedang mendekati akhir dari kenaikan tahap ketiga dalam penetapan harga Fed tahun ini. Kenaikan dalam penetapan harga forward 12 bulan untuk Fed Funds (efektif) ini masing-masing telah mendorong Dolar lebih tinggi."

"Penyesuaian harga ulang suku bunga forward 1 tahun dari 3,2% ke 3,8% pada awal krisis Teluk membantu mendorong DXY di atas 100; 4,2% menyeret DXY di atas 101 dan penetapan harga suku bunga di atas 4,5% telah membuat DXY mencapai 102. Penetapan harga saat ini berada sedikit di bawah 5% untuk suku bunga Fed Funds utama, yang 20bp lebih tinggi daripada perkiraan tertinggi dari 65 peramal dalam survei Bloomberg, dan 50bp di atas konsensus."

"Pertanyaan tentang seberapa tinggi imbal hasil obligasi dapat naik telah menjadi bagian dari banyak percakapan belakangan ini. Fakta bahwa obligasi pemerintah tenor 10 tahun menghasilkan 13% dan Fed Funds berada di atas 15% pada hari pertama saya bekerja pada 1984 adalah pengingat agar tidak terlalu terkejut oleh imbal hasil yang lebih tinggi (imbal hasil rendah pada periode pasca-GFC sama tidak biasanya dengan imbal hasil tinggi pada awal 1990-an), tetapi lonjakan imbal hasil obligasi akan melakukan sebagian pekerjaan untuk The Fed dan data CPI inti besok harus jauh di atas angka konsensus 2,5%, jika kita ingin melihat kenaikan lebih lanjut dalam penetapan harga pasar untuk terminal Fed Funds."

"Dolar sebagian besar telah mengikuti kenaikan ekspektasi suku bunga AS. Namun, hal itu tidak harus terus berlanjut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)