Dolar AS: CPI menjaga USD dalam kisaran sempit – OCBC

Sim Moh Siong dan Christopher Wong dari OCBC mencatat bahwa Dolar AS (USD) melemah seiring meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga Fed dan kurva imbal hasil AS yang menanjak lebih curam. Mereka berpendapat bahwa tanpa kejutan kenaikan yang signifikan pada Indeks Harga Konsumen (CPI) Amerika Serikat (AS), USD seharusnya tetap bergerak dalam kisaran terbatas, sehingga mendukung carry trade. Kekhawatiran terhadap pelemahan nilai mata uang dan sorotan atas independensi Fed dipandang menopang Gold, sementara CPI, PPI, dan penjualan ritel AS yang akan datang akan mengarahkan ekspektasi terhadap Fed.

Dolar terkait dengan data CPI yang akan datang

"USD melemah selama sepekan terakhir karena ekspektasi kenaikan suku bunga Fed mereda dan kurva imbal hasil AS menanjak lebih curam. Kecuali laporan CPI minggu ini memberikan kejutan kenaikan yang berarti, USD kemungkinan akan tetap terjebak dalam kisaran sempit. Laporan payrolls Juli yang lemah seharusnya membuat Fed tetap bersabar melampaui September, dengan pasar kecil kemungkinannya untuk menjadikan kenaikan suku bunga pada September sebagai skenario dasar tanpa sinyal inflasi yang lebih kuat."

"Menurut pandangan kami, CPI inti perlu tercatat sebesar 0,3% MoM atau lebih tinggi pada Juli, di atas perkiraan konsensus 0,2%, untuk secara material meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada September. USD yang bergerak dalam kisaran terbatas, dikombinasikan dengan latar belakang risiko yang konstruktif, seharusnya terus mendukung carry trade meskipun volatilitas di pasar minyak masih berlangsung. Harga minyak mereda karena harapan bahwa Selat Hormuz dapat dibuka kembali, tetapi syarat tegas Iran kepada Washington menunjukkan bahwa dorongan jangka dekat terhadap pasokan energi kemungkinan akan terbatas."

"Sementara itu, kekhawatiran terhadap pelemahan nilai mata uang kembali mengemuka, menambah tekanan pada USD dan membantu Gold bangkit dari level yang semakin terlihat sebagai dasar di dekat USD4.000/oz. Beberapa perkembangan terbaru kembali memunculkan sorotan terhadap independensi Fed."

"Pertama, pemerintahan Trump dilaporkan kembali berupaya mencopot Gubernur Fed Lisa Cook. Jika berhasil, Presiden Trump akan memperoleh peluang tambahan untuk menunjuk seorang gubernur Fed. Cook memiliki waktu hingga 26 Agustus untuk memberikan tanggapan. Kedua, Wall Street Journal melaporkan bahwa Presiden Trump tetap menjalin kontak yang sering dengan Ketua Fed Kevin Warsh, membahas berbagai isu mulai dari Iran hingga AI. Meskipun tidak ada bukti bahwa kebijakan moneter telah dipengaruhi secara langsung, hubungan tersebut tampak kurang berjarak dibandingkan pakem yang biasanya dijaga antara Gedung Putih dan Fed."

"Setelah data payrolls Juli yang lemah, kami tidak meyakini bahwa keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada September akan dipandang sebagai masalah kredibilitas. Namun, jika inflasi tetap lengket, pertemuan September dapat menjadi ujian penting bagi kredibilitas Fed dalam memerangi inflasi. Dalam skenario tersebut, prospek USD akan sangat bergantung pada apakah para pembuat kebijakan memilih untuk menegaskan mandat inflasi mereka melalui kebijakan yang lebih ketat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)