Indeks Dolar Amerika Serikat melemah dari puncak 18 bulan; turun di bawah 102.50

• DXY menarik penjual pada hari Selasa, meskipun latar belakang fundamental mendukung pihak bullish.
• Fed yang hawkish dan risiko inflasi yang didorong oleh energi mendukung imbal hasil obligasi AS yang tetap tinggi.
• Ketegangan geopolitik dapat semakin menopang USD sebagai aset safe-haven dan membatasi penurunan.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak Greenback terhadap sekeranjang mata uang, bergerak melemah selama sesi Asia pada hari Selasa, mengikis sebagian kenaikan kuat hari sebelumnya ke level tertinggi baru sejak April 2025. Indeks ini saat ini diperdagangkan tepat di bawah kisaran pertengahan 102,00, turun hampir 0,10% pada hari ini. Namun, latar belakang fundamental yang bullish mendukung kemungkinan munculnya pembeli saat harga turun di level yang lebih rendah.

Prospek hawkish Federal Reserve AS (Fed) dan kekhawatiran mengenai risiko inflasi yang berasal dari harga energi yang bergejolak tetap mendukung imbal hasil obligasi AS yang tinggi. Bahkan, Risalah rapat FOMC September yang dirilis Rabu lalu menegaskan bahwa para pembuat kebijakan masih memandang inflasi sebagai ancaman utama terhadap stabilitas makroekonomi dan mendukung alasan untuk pengetatan kebijakan lebih lanjut. Hal ini memperkuat ekspektasi pasar bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman sebelum akhir tahun ini, yang dapat terus menjadi pendorong bagi DXY.

Hammack cenderung hawkish seiring retorika Fed menandai risiko pola pikir inflasi yang mengakar

Hammack dari Fed menyampaikan nada yang jauh lebih hawkish, dengan skor FXS Speechtracker 8,4/10 yang berada jauh di atas rata-rata historis 7,5/10, menegaskan dorongan yang lebih kuat dari biasanya untuk kebijakan yang lebih ketat. Penekanan pada perlunya suku bunga yang lebih tinggi, sikap restriktif untuk mencapai inflasi 2%, dan kekhawatiran atas munculnya pola pikir inflasioner—yang diperkuat oleh perusahaan-perusahaan yang berencana menaikkan harga di luar tekanan biaya—menunjukkan preferensi terhadap langkah suku bunga yang cepat namun lebih kecil untuk melawan tekanan harga yang berbasis luas dan didorong permintaan, termasuk yang terkait dengan AI. Karakterisasi Hammack terhadap kondisi keuangan sebagai netral, di tengah pertumbuhan yang berkelanjutan dan pasar tenaga kerja yang stabil, mendukung alasan untuk pengetatan lebih lanjut alih-alih pelonggaran dini.

FXS Fed Sentiment Index naik 0,59 poin menjadi 138,92, tetap kokoh di wilayah hawkish dan sejalan dengan skor FXS Speechtracker yang tinggi. Kenaikan ini mencerminkan pergeseran yang jelas menuju retorika kebijakan yang lebih ketat, memperkuat ekspektasi bahwa Fed akan memprioritaskan penjangkaran kembali ekspektasi inflasi dibanding mendukung pertumbuhan dalam waktu dekat.

Sementara itu, kelompok Houthi yang didukung Iran di Yaman meningkatkan kampanyenya terhadap Arab Saudi dan menembakkan lebih banyak rudal pada hari Senin. Ini menyusul serangan mematikan terhadap Bandara Internasional King Khalid di Riyadh selama akhir pekan, yang memicu janji pembalasan dari Saudi. Selain itu, Presiden AS Donald Trump mengemukakan kemungkinan bergabung dalam serangan terhadap kelompok Houthi dan melanjutkan kembali serangan terhadap Iran. Hal ini menjaga premi risiko geopolitik tetap berlangsung dan seharusnya membantu membatasi sisi bawah bagi Greenback yang berstatus safe-haven, sehingga warrant kehati-hatian bagi pihak bearish DXY.

Para trader juga mungkin menahan diri untuk tidak memasang taruhan arah yang agresif dan memilih menepi menjelang rilis data inflasi terbaru AS – Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen (PPI) masing-masing pada hari Rabu dan Kamis. Selain itu, pidato Ketua Fed Kevin Warsh pada pertemuan tahunan IMF dan Bank Dunia di Bangkok pada hari Jumat akan dicermati untuk petunjuk lebih lanjut mengenai arah kebijakan ke depan. Prospek tersebut, pada gilirannya, akan mendorong permintaan USD dan memberikan dorongan yang berarti bagi DXY.