Euro menanti rilis PMI terlebih dahulu, lalu peringkat kredit Prancis pada akhir pekan

• EUR/USD bergerak datar di bawah 1,1250 saat imbal hasil obligasi Prancis tenor 10 tahun menembus 5%.
• Empat reli pada Oktober, masing-masing terhenti di bawah puncak reli sebelumnya.
• Moody's meninjau peringkat kredit Prancis pada Jumat.

Imbal hasil obligasi pemerintah Prancis tenor 10 tahun naik melampaui 5% pada Rabu untuk pertama kalinya sejak 2002, tetapi euro nyaris tidak bereaksi. EUR/USD diperdagangkan sedikit di bawah 1,1250, dan masing-masing dari empat relinya sejak 2 Oktober terhenti di level yang lebih rendah daripada reli sebelumnya. Selisih imbal hasil obligasi Prancis membebani mata uang tersebut, sementara selisih suku bunga dengan AS tidak berubah untuk mengimbangi tekanan itu: The Fed dan Bank Sentral Eropa (ECB) sama-sama diperkirakan menahan suku bunga pada Oktober dan menaikkannya pada Desember.

Prancis kini membayar 1,6 poin persentase lebih tinggi daripada Jerman untuk pinjaman bertenor satu dekade

Imbal hasil obligasi Prancis tenor 10 tahun sempat menyentuh sedikit di atas 5% sebelum kembali turun ke bawah level tersebut. Selisihnya terhadap imbal hasil obligasi Jerman tenor 10 tahun, yang berada di kisaran 3,4%, melebar menjadi sekitar 1,6 poin persentase, yang terbesar sejak 2012. Biaya asuransi utang Prancis untuk jangka waktu lima tahun berada di level tertinggi sejak 2013. Utang pemerintah mendekati 120% dari ukuran perekonomian, dan pembahasan anggaran 2027 di parlemen akan dilanjutkan pada 27 Oktober setelah tertunda akibat lebih dari 2.000 amendemen.

Pelebaran selisih imbal hasil obligasi Prancis menjadi beban bagi euro secara keseluruhan karena meningkatkan kemungkinan ECB harus memilih antara target inflasinya dan pasar obligasi salah satu negara anggotanya. Instrumen Perlindungan Transmisi (TPI) ECB, yang dibentuk pada 2022 untuk menghadapi dilema tersebut, belum pernah digunakan. Presiden ECB Lagarde mengatakan pada 14 Oktober bahwa solusi bagi Prancis ada di dalam negeri, yakni pada kebijakan fiskalnya sendiri.

Sebagian dari selisih imbal hasil tersebut dipicu oleh faktor politik. Demonstrasi mahasiswa telah memicu pemberlakuan jam malam terbatas di Paris, Bordeaux, dan Nice. Pasukan militer dijadwalkan membantu polisi menangani aksi yang direncanakan pada Sabtu, sehari setelah Moody's meninjau peringkat Prancis.

Selisih suku bunga yang menentukan EUR/USD diperkirakan tetap hingga Desember

Suku bunga deposito ECB berada di 2,50% setelah kenaikan pada Juni dan September, dan pelaku pasar memperhitungkan peluang sekitar 95% bahwa suku bunga akan dipertahankan pada 29 Oktober. Inflasi kawasan euro mencapai 3,8% pada September, dengan harga energi naik 18,9% dibandingkan setahun sebelumnya, sementara inflasi di luar energi, makanan, alkohol, dan tembakau sebesar 2,5%. Kenaikan suku bunga tidak banyak membantu mengatasi biaya energi yang ditentukan oleh perang AS-Iran.

Kepala Ekonom ECB Lane pada Rabu mengisyaratkan sikap hati-hati terhadap langkah selanjutnya selama inflasi energi masih tinggi. Sementara itu, Presiden Bundesbank Nagel pada 16 Oktober mengatakan bahwa ia tidak dapat mengesampingkan kenaikan suku bunga lagi. Kisaran suku bunga The Fed berada di 3,75%-4,00%, dan pasar prediksi menempatkan peluang suku bunga tetap pada 28 Oktober di sekitar 86%. Karena kedua bank sentral diperkirakan tidak mengubah suku bunga pada Oktober dan baru bertindak pada Desember, selisih suku bunga AS dan kawasan euro diperkirakan tidak berubah sebelum itu. Kepala Ekonom Lane juga mengatakan bahwa penggunaan euro yang lebih luas di luar Eropa dapat membantu ECB mengendalikan harga, pada hari ketika risiko terbesar bagi mata uang tersebut justru berasal dari dalam kawasan sendiri.

Jumat hadirkan PMI sebelum tinjauan Moody's, disusul akhir pekan

Gubernur Bank Sentral Italia Panetta akan berpidato pada Kamis pukul 12:15 GMT. Data awal kepercayaan konsumen kawasan euro yang dirilis pukul 14:00 GMT diperkirakan berada di -17, dari sebelumnya -16,5. Data Indeks Manajer Pembelian (PMI) Hamburg Commercial Bank (HCOB) akan dirilis pada Jumat pukul 08:00 GMT, dengan sektor manufaktur diperkirakan sebesar 52,8 dari sebelumnya 52,9 dan sektor jasa sebesar 52,8 dari sebelumnya 53,0. Anggota Dewan Eksekutif ECB Cipollone akan berpidato pukul 14:00 GMT.

Data PMI AS dari S&P Global menyusul pada Jumat pukul 13:45 GMT, dengan sektor manufaktur diperkirakan sebesar 55,6 dan sektor jasa sebesar 57,9, keduanya lebih tinggi daripada seluruh angka yang diperkirakan untuk kawasan euro. Indeks Dolar berada sedikit di bawah 102,00, turun dari level tertinggi dalam 18 bulan di sekitar 103,00 yang dicapainya pada Oktober, tetapi EUR/USD nyaris tidak mendapat dorongan dari pelemahan dolar. Moody's meninjau peringkat Prancis pada hari yang sama dengan rilis PMI, dan aturan Uni Eropa mewajibkan lembaga pemeringkat menerbitkan keputusan peringkat negara setelah pasar Eropa tutup. Dengan demikian, EUR/USD merespons PMI tanpa mengetahui hasil tinjauan peringkat tersebut, lalu membuka perdagangan pada Senin setelah hasilnya tersedia.

Level euro di tengah rangkaian puncak yang makin rendah

Resistance: Level 1,1250 membatasi kenaikan pada Rabu setelah puncak Selasa hanya sedikit melampauinya. Puncak-puncak Oktober terus menurun dari posisi sedikit di bawah 1,1300 pada 2 Oktober. EUR/USD belum diperdagangkan di atas 1,1300 sejak 1 Oktober.

Support: Level 1,1200 bertahan sejak penurunan pada Senin yang sempat membawanya sedikit ke bawah level tersebut. Level 1,1150 menjadi batas bawah pada 12 Oktober dan 15 Oktober, sedangkan titik terendah 14 Oktober yang sedikit di atas 1,1100 menjadi dasar rentang perdagangan.

Bias: Cenderung mengambil posisi jual jika harga ditutup di bawah 1,1250, dengan target 1,1150 lalu 1,1100. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian telah naik dari mendekati nol ke sekitar 62 sejak pertengahan Oktober dan masih terus meningkat, sehingga berpotensi mematahkan rangkaian puncak yang makin rendah. Penutupan harian di atas 1,1300 mengakhiri posisi jual.

Grafik harian EUR/USD