Franc Swiss menguat seiring pelemahan dolar AS meski data inflasi tinggi

• Franc Swiss menguat seiring penurunan tajam imbal hasil obligasi pemerintah AS yang menekan dolar AS.
• Kekhawatiran terhadap investasi terkait kecerdasan buatan (AI) memicu penghindaran risiko di pasar keuangan global.
• Kesenjangan suku bunga Fed-SNB yang lebar dapat membatasi penguatan lebih lanjut franc Swiss.

USD/CHF merosot ke level terendah dalam dua pekan pada Kamis karena penurunan tajam imbal hasil obligasi pemerintah AS membebani dolar AS (USD), mengalahkan pengaruh data inflasi produsen AS yang lebih tinggi dari perkiraan. Saat berita ini ditulis, pasangan mata uang tersebut diperdagangkan di sekitar 0,8286, turun dari 0,8395, level tertinggi sejak Mei 2025 yang disentuh pada Rabu.

Meningkatnya kekhawatiran terhadap investasi terkait AI memicu aksi jual di pasar saham global, mendorong investor beralih ke obligasi pemerintah. Penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS yang terjadi akibat peralihan tersebut mengurangi sebagian dukungan bagi dolar AS, sementara franc Swiss (CHF) juga diuntungkan oleh aliran dana ke aset aman.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun yang menjadi acuan turun lebih dari 8 basis poin (bps) menjadi 5,06%, level terendah dalam tiga pekan. Sementara itu, Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur kinerja dolar AS terhadap sekeranjang enam mata uang utama, turun menuju 102,00 setelah mencapai 102,94 pada hari sebelumnya.

Pelemahan dolar terjadi meskipun laporan inflasi AS secara berturut-turut menunjukkan angka yang lebih tinggi dari perkiraan. Data yang dirilis pada Kamis menunjukkan bahwa Indeks Harga Produsen (PPI) naik 1,3% secara bulanan (MoM) dan 6,3% secara tahunan (YoY) pada September, melampaui perkiraan masing-masing sebesar 0,5% dan 5,3%. PPI inti, yang tidak mencakup pangan dan energi, meningkat 0,7% MoM dan 5,0% YoY, juga melampaui estimasi sebesar 0,3% dan 4,4%.

Angka-angka tersebut menyusul laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) pada Rabu, yang menunjukkan inflasi umum meningkat menjadi 3,7%, di atas perkiraan 3,6%, sementara inflasi inti naik menjadi 2,6%, melampaui ekspektasi 2,5%.

Data tersebut memperkuat alasan bagi Federal Reserve (Fed) untuk melanjutkan pengetatan kebijakan guna mengembalikan inflasi menuju target 2%. Namun, para pelaku pasar secara luas memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan 27–28 Oktober, sementara harga pasar mencerminkan peluang sekitar 90% untuk kenaikan suku bunga paling lambat Desember, menurut CME FedWatch Tool.

Dalam kondisi ini, franc Swiss mungkin kesulitan mempertahankan pemulihan yang lebih kuat, mengingat suku bunga kebijakan Bank Nasional Swiss (SNB) berada di nol persen. Ambang bagi SNB untuk menaikkan suku bunga tampaknya relatif tinggi, karena inflasi masih berada dalam kisaran stabilitas harga 0%–2% yang ditetapkannya.