Franc Swiss menguat saat Dolar AS melemah meskipun pernyataan hawkish dari Ketua Fed Warsh

USD/CHF turun karena Jan Hatzius memperkirakan tidak ada perubahan suku bunga Fed kecuali data inflasi mendatang memberi kejutan ke atas.
Komentar di Jackson Hole mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga AS pada September dari 35% menjadi 57,5%.
Suku bunga Swiss tetap tertambat, meskipun pasar memperhitungkan potensi kenaikan mulai awal 2027.

USD/CHF mempertahankan pelemahannya setelah mencatat kenaikan moderat pada hari sebelumnya, diperdagangkan di sekitar 0.8090 selama jam perdagangan Asia pada hari Senin. Pasangan mata uang ini bergerak lebih rendah seiring melemahnya Dolar AS (USD) setelah komentar dari kepala ekonom Goldman Sachs, Jan Hatzius. Hatzius menegaskan kembali ekspektasinya bahwa Federal Reserve (Fed) akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada September. Ia berpendapat bahwa nada hawkish Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole hanya akan berujung pada kenaikan suku bunga jika rilis CPI dan PPI Agustus mendatang memberi kejutan ke atas, sebuah hasil yang menurut Goldman Sachs kecil kemungkinannya terjadi.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

Warsh menyoroti pekerjaan inflasi yang belum selesai saat kondisi keuangan tetap longgar

Ketua Fed Warsh menyampaikan nada yang jauh lebih hawkish, dengan skor FXS Speechtracker di 7,4/10, di atas rata-rata historis 6,5/10, yang menegaskan meningkatnya kekhawatiran terhadap stabilitas harga. Penegasan bahwa Fed harus yakin inflasi inti bergerak menuju target PCE 2% “atau kami masih punya pekerjaan yang harus dilakukan,” dikombinasikan dengan pandangan bahwa kondisi keuangan tidak restriktif dan pasar kredit serta pinjaman menunjukkan sedikit tanda pengetatan kebijakan, mengarah pada bias menuju pengetatan lebih lanjut atau setidaknya sikap restriktif yang berkepanjangan. Penekanan Warsh bahwa data inflasi musim panas terbaru yang lebih baik dari perkiraan belum menandakan perubahan berarti dalam tren yang mendasarinya membuat fokus tetap tertuju pada risiko inflasi, mendukung Dolar dan sedikit negatif bagi aset yang sensitif terhadap risiko.

Pasar dengan cepat menyesuaikan ekspektasi mereka menjelang keputusan suku bunga Fed berikutnya pada 15–16 September. Menurut alat CME FedWatch, para trader kini memperhitungkan peluang hampir 57,5% untuk setidaknya kenaikan suku bunga 25 basis poin bulan depan, naik tajam dari 35% sebelum pidato Warsh.

Swiss National Bank (SNB) mempertahankan suku bunga kebijakan utamanya di 0% dan diproyeksikan akan mempertahankan level ini hingga 2027. SNB menegaskan kembali kesiapannya untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing guna membatasi penguatan Swiss Franc yang berlebihan. Meskipun sebagian besar ekonom tidak memperkirakan kenaikan suku bunga hingga awal 2028, penetapan harga pasar mencerminkan peluang kenaikan sedini Maret 2027, yang berpotensi memperkuat daya tarik franc sebagai mata uang pendanaan untuk carry trade.

Para strategis di Brown Brothers Harriman memperkirakan data inflasi Swiss bulan Agustus akan tetap lemah, memperkuat kemampuan Swiss National Bank untuk tetap menahan suku bunga. BBH memperkirakan “headline CPI … di 0,5% y/y vs. 0,4% pada Juni, sedikit di bawah proyeksi Swiss National Bank (SNB) sebesar 0,6% y/y pada Q3,” sementara “core CPI diperkirakan di 0,3% y/y untuk bulan kelima berturut-turut.” Menurut pandangan mereka, “kesimpulannya” adalah bahwa “SNB memiliki ruang yang sangat besar untuk mempertahankan suku bunga di 0,00% untuk beberapa waktu, yang terus menjadi beban bagi CHF,” dengan Franc saat ini “menjadi mata uang G10 dengan kinerja terburuk sejauh kuartal ini.”

FAQ Swiss Franc

Faktor utama apa yang menggerakkan Swiss Franc?

Swiss Franc (CHF) adalah mata uang resmi Swiss. Mata uang ini termasuk di antara sepuluh mata uang yang paling banyak diperdagangkan secara global, dengan volume yang jauh melampaui ukuran ekonomi Swiss. Nilainya ditentukan oleh sentimen pasar secara luas, kesehatan ekonomi negara, atau tindakan yang diambil oleh Swiss National Bank (SNB), di antara faktor-faktor lainnya. Antara 2011 dan 2015, Swiss Franc dipatok terhadap Euro (EUR). Patokan tersebut dihapus secara tiba-tiba, yang mengakibatkan kenaikan nilai Franc lebih dari 20% dan memicu gejolak di pasar. Meskipun patokan itu tidak lagi berlaku, pergerakan CHF cenderung sangat berkorelasi dengan Euro karena tingginya ketergantungan ekonomi Swiss pada negara-negara tetangga di Zona Euro.

Mengapa Swiss Franc dianggap sebagai mata uang safe-haven?

Swiss Franc (CHF) dianggap sebagai aset safe-haven, atau mata uang yang cenderung dibeli investor pada saat pasar mengalami tekanan. Hal ini disebabkan oleh status Swiss yang dipersepsikan di dunia: ekonomi yang stabil, sektor ekspor yang kuat, cadangan bank sentral yang besar, atau sikap politik netral yang telah lama dipegang dalam konflik global menjadikan mata uang negara ini pilihan yang baik bagi investor yang menghindari risiko. Masa-masa penuh gejolak cenderung memperkuat nilai CHF terhadap mata uang lain yang dipandang lebih berisiko untuk diinvestasikan.

Bagaimana keputusan Swiss National Bank memengaruhi Swiss Franc?

Swiss National Bank (SNB) bertemu empat kali setahun – sekali setiap kuartal, lebih jarang dibandingkan bank sentral utama lainnya – untuk memutuskan kebijakan moneter. Bank ini menargetkan tingkat inflasi tahunan di bawah 2%. Ketika inflasi berada di atas target atau diperkirakan akan berada di atas target dalam waktu dekat, bank akan berupaya menahan kenaikan harga dengan menaikkan suku bunga kebijakannya. Suku bunga yang lebih tinggi umumnya positif bagi Swiss Franc (CHF) karena menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi, sehingga menjadikan negara tersebut tempat yang lebih menarik bagi investor. Sebaliknya, suku bunga yang lebih rendah cenderung melemahkan CHF.

Bagaimana data ekonomi memengaruhi nilai Swiss Franc?

Rilis data makroekonomi di Swiss merupakan kunci untuk menilai kondisi ekonomi dan dapat memengaruhi valuasi Swiss Franc (CHF). Ekonomi Swiss secara umum stabil, tetapi setiap perubahan mendadak dalam pertumbuhan ekonomi, inflasi, neraca transaksi berjalan, atau cadangan mata uang bank sentral berpotensi memicu pergerakan pada CHF. Secara umum, pertumbuhan ekonomi yang tinggi, pengangguran yang rendah, dan kepercayaan yang tinggi adalah positif bagi CHF. Sebaliknya, jika data ekonomi menunjukkan momentum yang melemah, CHF kemungkinan akan terdepresiasi.

Bagaimana kebijakan moneter Zona Euro memengaruhi Swiss Franc?

Sebagai ekonomi kecil dan terbuka, Swiss sangat bergantung pada kesehatan ekonomi negara-negara tetangga di Zona Euro. Uni Eropa yang lebih luas adalah mitra ekonomi utama Swiss dan sekutu politik penting, sehingga stabilitas makroekonomi dan kebijakan moneter di Zona Euro sangat penting bagi Swiss dan, dengan demikian, bagi Swiss Franc (CHF). Dengan ketergantungan seperti itu, beberapa model menunjukkan bahwa korelasi antara pergerakan Euro (EUR) dan CHF lebih dari 90%, atau mendekati sempurna.

Artikel Berikutnya