Zloty Polandia: Tertekan oleh risiko kebijakan dan fiskal – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank berpendapat bahwa lingkungan bagi Zloty tetap negatif. Ia menyoroti pemotongan pajak bahan bakar sementara yang secara artifisial menurunkan inflasi dan dapat mendorong NBP untuk menunda kenaikan suku bunga, serta peringatan dari Fitch bahwa defisit fiskal Polandia yang besar dan utang yang meningkat dapat mengancam peringkat sovereign-nya, sehingga memperpanjang risiko penurunan FX bagi PLN.

Sikap dovish moneter dan kekhawatiran peringkat

"Pemerintah memperkirakan bahwa hal ini dapat menurunkan inflasi CPI Oktober sebesar 1 poin persentase penuh, yang berpotensi mengembalikan inflasi utama ke sekitar 3%y/y (pembacaan terakhir 4%). Orang mungkin membayangkan bahwa penurunan inflasi akan baik bagi zloty, tetapi tidak demikian. Ini adalah penurunan sementara yang diciptakan secara artifisial, sementara NBP tampaknya menggunakan keringanan semacam itu sebagai alasan untuk menunda kenaikan suku bunga."

"Harga bahan bakar diperkirakan akan naik lagi mulai minggu ini karena batasan tersebut masih memasukkan pergerakan harga global – dan harga energi dunia belum mereda. Keringanan pajak itu dijadwalkan berakhir pada 31 Desember, yang dapat memicu lonjakan inflasi lagi pada awal tahun depan. Glapinski mengandalkan agar keringanan itu diperpanjang, tetapi hal ini tidak dijamin dan sulit dijadikan dasar bagi kebijakan moneter yang prudent."

"Sinyal dovish dari MPC pekan lalu membuat zloty segera terdepresiasi terhadap mata uang sejenis seperti forint Hungaria; pelemahan ini kini berlanjut."

"Sementara itu, lembaga pemeringkat Fitch memperingatkan bahwa kegagalan mengurangi defisit fiskal, pelonggaran lebih lanjut menjelang pemilu, atau pertumbuhan yang lebih lemah dapat memicu penurunan peringkat. Fitch memperkirakan defisit sebesar 7,3% dari PDB pada 2026 dan 7,1% pada 2027, dengan utang mencapai 73,4% pada 2028. Risiko FX dari situasi fiskal yang tidak berkelanjutan seperti itu dan risiko peringkat yang dihasilkannya sudah jelas dengan sendirinya."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)