Ringgit Malaysia: Bergerak dalam Kisaran Stabil terhadap Dolar AS dengan Kecenderungan Hawkish BNM – Commerzbank

Charlie Lay dan Dr. Henry Hao dari Commerzbank menyoroti kuatnya data perdagangan Malaysia pada September, dengan ekspor dan impor jauh melampaui ekspektasi serta surplus perdagangan yang semakin melebar. Ditambah dengan inflasi IHK dan inflasi inti yang rendah, kondisi ini mendukung kecenderungan kebijakan ketat Bank Negara Malaysia sekaligus memberikan fleksibilitas dalam menentukan waktu penyesuaian kebijakan. Kedua penulis memperkirakan suku bunga kebijakan semalam (Overnight Policy Rate/OPR) akan tetap di 2,75% dalam waktu dekat, dengan kemungkinan kenaikan pada awal 2027 dan USD/MYR bertahan di kisaran 4,00–4,10.

MYR ditopang surplus perdagangan

"Kinerja perdagangan yang lebih kuat dari perkiraan mengindikasikan adanya potensi pertumbuhan PDB kuartal III melampaui estimasi awal sebesar 5,3% secara tahunan. Hal ini memperkuat ekspektasi bahwa pertumbuhan setahun penuh dapat mencapai batas atas kisaran proyeksi pemerintah yang telah direvisi menjadi 4,8–5,3%. Ekonomi tumbuh 5,6% dalam tiga kuartal pertama tahun ini, yang berarti pertumbuhan sekitar 2,5–4,5% pada kuartal IV diperlukan untuk mencapai target setahun penuh pemerintah."

"Inflasi umum rata-rata hanya 1,8% dalam sembilan bulan pertama, masih berada dengan aman dalam kisaran proyeksi pemerintah untuk 2026 sebesar 1,5–2,5%. Ke depan, inflasi diproyeksikan naik secara moderat menjadi 1,8–2,8% pada 2027, mencerminkan kenaikan biaya energi, pangan, dan input lainnya. Namun, subsidi bahan bakar, pengendalian harga, serta MYR yang relatif stabil diperkirakan membantu membatasi dampak kenaikan harga komoditas global terhadap harga konsumen."

"Dari sisi implikasi terhadap kebijakan moneter, kombinasi pertumbuhan ekonomi yang tangguh dan inflasi yang rendah memberikan BNM fleksibilitas dalam menentukan waktu dan arah penyesuaian kebijakan berikutnya. Data ekspor yang kuat mendukung kecenderungan kebijakan yang semakin ketat, tetapi angka inflasi yang lebih rendah mengurangi urgensi kenaikan suku bunga segera. Bank Negara Malaysia (BNM) mempertahankan suku bunga kebijakan semalam (OPR) di 2,75% pada September, tetapi menghapus deskripsi sebelumnya bahwa sikap kebijakannya 'tepat', yang menandakan fleksibilitas lebih besar untuk menyesuaikan suku bunga."

"Gubernur Abdul Rasheed Ghaffour kemudian mengindikasikan bahwa BNM memiliki ruang untuk bertindak jika tekanan inflasi meningkat. Kami memperkirakan BNM akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan berikutnya tanggal 5 November. Kenaikan sebesar 25 basis poin menjadi 3,00% pada awal 2027 mungkin terjadi jika pertumbuhan tetap tangguh dan tekanan inflasi meningkat. Bagi MYR, faktor pendukung berasal dari kombinasi permintaan eksternal yang kuat dan surplus perdagangan yang besar. USD/MYR relatif stabil di kisaran 4,00–4,10 sejak Juli."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)