Ringgit Malaysia: Kasus jangkar fiskal – MUFG

Lloyd Chan dari MUFG mempratinjau Anggaran Malaysia 2027, dengan menyoroti bahwa reformasi fiskal sebelumnya dan rasionalisasi subsidi memberikan penyangga terhadap kenaikan harga Oil. Laporan tersebut berpendapat bahwa penganggaran yang disiplin, dukungan rumah tangga yang terarah, dan perlindungan belanja pembangunan seharusnya menopang kepercayaan terhadap Malaysian Government Securities dan ringgit, sehingga memperkuat alasan struktural bagi obligasi Malaysia dan MYR meskipun volatilitas global tinggi.

Reformasi fiskal mendukung aset Malaysia

"Reformasi fiskal di masa lalu memberikan penyangga yang tepat waktu terhadap guncangan minyak. Pendapatan yang lebih kuat dan penghematan subsidi tahunan sebesar RM15,5 miliar seharusnya membantu meredam biaya energi yang lebih tinggi, sehingga konsolidasi fiskal dapat melambat alih-alih berbalik arah."

"Anggaran 2027 seharusnya tetap disiplin secara fiskal, dengan fokus bergeser dari reformasi baru menuju pelaksanaan. Dari sisi pendapatan, penerimaan pajak yang lebih kuat dan perluasan SST mengurangi kebutuhan akan perombakan pajak besar lainnya, sehingga penekanan lebih besar diberikan pada kepatuhan dan efisiensi pemungutan. Dari sisi belanja, konsolidasi seharusnya lebih mengandalkan penargetan yang lebih baik dan efisiensi daripada penghematan luas."

"Bantuan bagi rumah tangga akan tetap diperlukan, tetapi kembalinya subsidi menyeluruh tampaknya kecil kemungkinannya. Kami memperkirakan dukungan akan tetap terarah melalui BUDI MADANI, STR/SARA, dan langkah-langkah lainnya, sehingga meredam guncangan biaya hidup tanpa secara struktural meningkatkan pengeluaran."

"Melindungi belanja pembangunan akan menjadi kunci untuk mengubah lonjakan investasi menjadi siklus kenaikan produktivitas. Kami memperkirakan Anggaran 2027 akan mempertahankan atau meningkatkan belanja pembangunan, dengan prioritas pada modal manusia, konektivitas, infrastruktur digital dan industri, serta kapasitas energi, yang membantu menerjemahkan investasi menjadi nilai tambah domestik, produktivitas, dan upah riil yang lebih tinggi."

"Kredibilitas fiskal seharusnya menjadi jangkar bagi MGS dan MYR di tengah volatilitas global. Jika subsidi yang lebih tinggi tetap menjadi respons sementara terhadap guncangan minyak sementara reformasi fiskal dan investasi produktif tetap berada di jalurnya, Anggaran tersebut seharusnya memperkuat alasan struktural bagi obligasi Malaysia dan ringgit."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)