Yen Jepang sulit menguat meski Dolar AS melemah

• USD/JPY kesulitan menentukan arah seiring dolar AS melemah dari level tertinggi baru-baru ini.
• Ketua Fed Warsh tidak memberikan panduan kebijakan baru sementara pasar mengantisipasi kenaikan suku bunga berikutnya pada Desember.
• Yen Jepang kesulitan menguat meski para pengambil kebijakan BoJ memberikan sinyal pengetatan kebijakan.

USD/JPY relatif tidak berubah pada Jumat, tetapi mengarah pada penurunan mingguan pertama dalam lima pekan di tengah pelemahan tajam dolar AS (USD). Namun, yen Jepang (JPY) hanya mendapat dukungan terbatas karena kondisi fundamentalnya masih rapuh. Saat artikel ini ditulis, USD/JPY diperdagangkan di sekitar 158,05, melanjutkan pergerakan mendatar yang berlangsung sejak akhir September.

Dolar AS merosot ke level terendah dalam dua pekan, tertekan oleh pembalikan tajam imbal hasil obligasi pemerintah AS ke arah penurunan seiring kekhawatiran terhadap investasi terkait kecerdasan buatan (AI) memicu aksi jual saham dan mendorong investor beralih ke obligasi pemerintah.

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai dolar AS terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 101,72 setelah mencapai 102,94 pada awal pekan ini, level tertingginya sejak April 2025.

Pelemahan dolar terjadi meski data inflasi AS yang dirilis pekan ini lebih tinggi dari perkiraan, sehingga memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve (Fed) dapat kembali menaikkan suku bunga tahun ini. Namun, para pengambil kebijakan tampaknya belum berkomitmen untuk melakukan kenaikan berturut-turut, sementara pasar secara luas memperkirakan suku bunga akan dipertahankan pada pertemuan 27–28 Oktober.

Berbicara di Bangkok pada Jumat, Ketua Fed Kevin Warsh tetap pada sikapnya untuk tidak memberikan panduan kebijakan ke depan, dengan mengatakan, “Saya tidak menentukan hasil pertemuan terlebih dahulu.” Ia juga menegaskan kembali komitmen bank sentral untuk memerangi inflasi, dengan menyatakan, “Kami telah menegaskan dengan sangat jelas bahwa kami akan mewujudkan stabilitas harga.”

Dengan inflasi yang masih berada di atas target Fed sebesar 2%, para pelaku pasar menilai Desember sebagai waktu yang lebih mungkin untuk kenaikan suku bunga berikutnya. Perangkat CME FedWatch menunjukkan probabilitas sekitar 90% untuk kenaikan suku bunga pada Desember.

Sementara itu, Bank of Japan (BoJ) tetap berada di jalur pengetatan bertahap, meski hal ini hanya memberikan dukungan terbatas bagi yen Jepang. Suku bunga Jepang yang relatif rendah dan kekhawatiran terhadap besarnya beban utang pemerintah masih menjadi faktor penghambat, sementara lebarnya selisih imbal hasil obligasi AS dan Jepang membuat aset berdenominasi dolar lebih menarik.

Pada Jumat, Gubernur BoJ Kazuo Ueda mengatakan bahwa “Kondisi keuangan yang akomodatif terus mendukung aktivitas ekonomi bahkan setelah kenaikan suku bunga pada September.” Ueda juga memperingatkan, “Ada risiko inflasi yang mendasari melampaui target harga 2%.” Mengenai prospek kebijakan, ia mengatakan, “Laju dan waktu penyesuaian kebijakan selanjutnya akan ditentukan berdasarkan kemungkinan terwujudnya proyeksi dasar kami serta risiko yang ada.”

Komentarnya menyusul pernyataan anggota dewan BoJ Junko Koeda pada Kamis, yang mengatakan, “Dengan risiko kenaikan harga yang signifikan dan kondisi keuangan yang masih longgar, BoJ sebaiknya tidak terlalu berhati-hati dalam menaikkan suku bunga kebijakan.” Ia juga mengisyaratkan bahwa suku bunga netral Jepang berada jauh di atas 1%.