Yen Jepang menguat terhadap Dolar AS karena inflasi mendukung spekulasi kenaikan suku bunga BoJ

• USD/JPY diperdagangkan di kisaran 158.85 pada hari Jumat, berada di bawah tekanan setelah rebound pada hari sebelumnya.
• Inflasi inti di Jepang yang semakin cepat memperkuat ekspektasi suku bunga Jepang yang lebih tinggi.
• Aktivitas bisnis AS meningkat pada bulan Agustus, tetapi Dolar AS tetap tertekan oleh berkurangnya spekulasi terhadap kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

USD/JPY diperdagangkan di kisaran 158.85 pada hari Jumat saat artikel ini ditulis, bergerak sedikit lebih rendah setelah rebound dari level 158.00 pada hari Kamis. Pasangan mata uang ini tetap berada di bawah tekanan karena Yen Jepang (JPY) mendapat dukungan dari data inflasi terbaru yang mendukung pengetatan moneter lebih lanjut di Jepang, sementara Dolar AS (USD) tetap dekat dengan level terendahnya sejak Mei.

Di Jepang, Indeks Harga Konsumen (CPI) inti, yang tidak memasukkan harga makanan segar, naik 1.8% YoY pada bulan Juli, setelah kenaikan 1.6% pada bulan Juni. Ini menandai laju tercepatnya sejak Januari. Indeks yang tidak memasukkan makanan segar dan energi juga meningkat menjadi 1.9%, dari sebelumnya 1.7%.

Angka-angka ini memperkuat ekspektasi bahwa Bank of Japan (BoJ) dapat terus menormalisasi kebijakan moneternya. Prospek suku bunga Jepang yang lebih tinggi karenanya memberikan dukungan bagi Yen Jepang, meskipun selisih suku bunga yang masih lebar antara Amerika Serikat (AS) dan Jepang dapat membatasi penguatan mata uang Jepang tersebut.

Di sisi AS, Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur kinerja Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, tetap dekat dengan level terendahnya sejak 14 Mei. Investor mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan moneter segera oleh Federal Reserve (Fed), meskipun risiko inflasi tetap menjaga kemungkinan kenaikan suku bunga lagi pada akhir tahun ini tetap terbuka.

Meski demikian, data aktivitas terbaru memberikan alasan bagi para pembuat kebijakan AS yang mendukung sikap moneter ketat. Indeks Manajer Pembelian (PMI) Komposit pendahuluan AS dari S&P Global meningkat menjadi 56 pada bulan Agustus dari 54.5 pada bulan Juli, menandakan ekspansi yang lebih cepat dalam aktivitas sektor swasta.

Perbaikan ini terutama didorong oleh sektor jasa. PMI Jasa S&P Global naik menjadi 56.8 pada bulan Agustus dari 54.6 sebelumnya, sementara PMI Manufaktur melambat menjadi 53.2 dari 53.9 pada bulan Juli. Meski demikian, kedua indikator tersebut tetap berada di atas ambang 50 yang memisahkan ekspansi dari kontraksi.

Ketahanan ekonomi AS dapat membatasi tekanan penurunan pada Dolar AS dengan mengurangi kebutuhan akan pelonggaran moneter. Oleh karena itu, untuk USD/JPY, prospeknya tetap terjepit di antara ekspektasi BoJ yang lebih ketat, yang mendukung Yen Jepang, dan aktivitas ekonomi AS yang solid yang dapat mempertahankan skenario suku bunga tinggi lebih lama di Amerika Serikat.

Data Jepang memperkuat spekulasi pengetatan BoJ seiring sentimen terhadap JPY berubah menjadi lebih kuat secara hati-hati

Para ahli strategi di Scotiabank menyoroti bahwa rangkaian data terbaru Jepang memperkuat ekspektasi pengetatan oleh Bank of Japan. Mereka mencatat bahwa “CPI Jepang bulan Juli naik menjadi 1.9% dalam setahun, sejalan dengan ekspektasi, memperpanjang kenaikan harga yang stabil sejak Februari,” sementara “laporan data PMI pendahuluan bulan Agustus juga semuanya lebih kuat dari perkiraan, menunjukkan momentum yang solid di sektor jasa dan manufaktur.”

Menurut Scotiabank, kombinasi inflasi dan aktivitas yang lebih kuat ini “sedikit menambah keyakinan bahwa BoJ akan mengetatkan kebijakan bulan depan, dengan 20bps atau kenaikan yang tercermin dalam swap.” Mereka menambahkan bahwa “data harga membantu mendorong JPY naik 0.4% terhadap USD yang lemah pada hari itu,” yang menegaskan adanya perubahan sentimen mata uang yang moderat namun patut dicatat.

Dari perspektif pasar, Scotiabank menggambarkan latar belakang teknikal sebagai “netral/bearish—Kerugian bersih bagi USD sepanjang pekan ini dapat menandai sedikit kelegaan bagi JPY. Penurunan USD menarik dukungan kuat pekan lalu tetapi keyakinan itu belum terlihat pekan ini.” Menurut pandangan mereka, “sentimen jangka pendek terhadap JPY mungkin sedang berubah, meski hanya sedikit,” dengan “pelemahan USD di bawah 158.25” dipandang berpotensi menandakan “sedikit pelemahan lebih lanjut ke depan.”