Yen Jepang: Tekanan kebijakan dan arah FX – Rabobank

Jane Foley dari Rabobank mengkaji pelemahan Yen Jepang (JPY) di tengah preferensi Perdana Menteri Sanae Takaichi terhadap suku bunga rendah, tekanan Departemen Keuangan AS terhadap kebijakan BoJ, dan intervensi FX terkoordinasi baru-baru ini. Foley berpendapat bahwa risiko inflasi mendukung pengetatan lebih lanjut oleh BoJ, sementara kenaikan suku bunga lainnya dan intervensi kembali dapat mengangkat Yen, dengan USD/JPY berpotensi diperdagangkan di kisaran 157–158 dalam 3–6 bulan ke depan.

Tekanan terhadap BoJ dan prospek Yen

“Kemarin ia semakin meningkatkan tekanan terhadap BoJ, dengan menyatakan bahwa ia percaya BoJ akan “melakukan hal yang benar” dalam kebijakan moneter, serta memberi sinyal peluang kuat kenaikan suku bunga pada akhir bulan ini.”

“Departemen Keuangan AS bergabung dengan Kementerian Keuangan Jepang pada akhir Juli dalam putaran intervensi terkoordinasi untuk mendukung JPY.”

“Namun, bukan hanya imbal hasil Treasury AS yang meningkat, imbal hasil JGB juga naik karena kekhawatiran terkait pasokan dan inflasi.”

“Reputasi PM sebagai pihak yang cenderung dovish secara fiskal, dikombinasikan dengan preferensinya yang sebelumnya telah disampaikan terhadap suku bunga rendah, telah melemahkan JPY dan memicu spekulasi bahwa pemerintah telah menekan BoJ agar tidak menaikkan suku bunga.”

“Kondisi pasar tenaga kerja yang ketat dan ekonomi yang tangguh, dikombinasikan dengan harga minyak yang tinggi dan JPY yang lemah, semuanya meningkatkan risiko efek harga putaran kedua di Jepang, yang menunjukkan adanya alasan kuat bagi BoJ untuk kembali menaikkan suku bunga.”

“Menurut pandangan kami, kekhawatiran akan intervensi FX lebih lanjut untuk mendukung JPY, ditambah dengan prospek kenaikan suku bunga BoJ pada September, menunjukkan adanya ruang bagi USD/JPY untuk diperdagangkan di kisaran 158-157 dalam horizon 3 hingga 6 bulan.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)