Yen Jepang: Risiko intervensi membatasi depresiasi lebih lanjut - OCBC

Para ahli strategi OCBC, Sim Moh Siong dan Christopher Wong, menggambarkan USD/JPY sebagai perdagangan yang memerlukan kesabaran, dengan pasangan mata uang ini didukung oleh imbal hasil AS yang lebih tinggi dan harga energi yang tetap tinggi, namun dibatasi oleh valuasi Yen Jepang yang sangat rendah dan meningkatnya risiko intervensi. Mereka tetap konstruktif untuk jangka panjang, dengan melihat repatriasi dan imbal hasil domestik yang lebih tinggi secara bertahap akan mendukung apresiasi JPY meskipun GPIF belum melakukan perubahan alokasi aset dalam waktu dekat.

Perdagangan sabar dengan kenaikan yang terbatas

"USD/JPY telah bergerak sideways hingga sedikit lebih tinggi sejak awal Oktober, didukung oleh kenaikan imbal hasil Treasury AS dan harga energi yang tetap tinggi. Laporan terbaru bahwa Government Pension Investment Fund (GPIF) Jepang tidak membahas perubahan alokasi aset dalam pertemuan September mengecewakan sebagian pelaku bullish JPY, karena investor berharap ada sinyal peningkatan alokasi obligasi domestik yang dapat mendukung JPY."

"Meski demikian, dengan USD/JPY yang sudah diperdagangkan di kisaran 158 dan kekhawatiran terhadap intervensi resmi FX yang kemungkinan akan meningkat seiring pasangan ini bergerak lebih tinggi, kami memperkirakan momentum kenaikan akan tetap terbatas meskipun USD secara luas tetap kuat."

"Pandangan jangka panjang kami terhadap JPY tetap konstruktif. Mata uang Jepang terus terlihat sangat undervalued berdasarkan beberapa metrik valuasi, dan imbal hasil domestik yang bertahan lebih tinggi dapat secara bertahap membuat aset Jepang lebih menarik bagi investor lokal."

"Meskipun masih belum ada bukti adanya perubahan yang segera dalam strategi investasi GPIF, kami memandang berita terbaru ini sebagai penundaan, bukan penolakan, terhadap narasi repatriasi yang lebih luas. Dengan demikian, kami tetap melihat ruang bagi apresiasi bertahap JPY seiring waktu."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)