Yen Jepang bertahan dalam kisaran di tengah hari libur di Jepang, sinyal dovish BoJ

• Hari libur di Jepang membuat perdagangan tetap tipis, sementara BoJ diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada Oktober.
• Melemahnya sentimen konsumen AS dan meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga Fed membebani Dolar AS.
• Muncul kembali ketegangan di Timur Tengah menambah ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas, membuat trader tetap berhati-hati menjelang data inflasi utama AS.

USD/JPY melemah setelah membukukan kenaikan moderat pada hari perdagangan sebelumnya, bergerak di sekitar 158.10 selama jam perdagangan Asia pada hari Senin. Pasangan mata uang ini kemungkinan mencatat pergerakan terbatas karena kondisi perdagangan yang tipis seiring pasar Jepang tutup untuk hari libur nasional Sports Day.

Menjelang pertemuan Bank of Japan (BoJ) pada 29–30 Oktober, para pembuat kebijakan akan meninjau data tambahan kuartal ketiga yang diperkirakan menunjukkan ekspor yang tetap tangguh di tengah biaya yang masih tinggi bagi pelaku usaha dan rumah tangga. Namun, kenaikan suku bunga secara beruntun kecil kemungkinannya terjadi setelah kenaikan pada September.

Gubernur BoJ Kazuo Ueda mencatat bahwa laju pengetatan yang cepat umumnya terlihat di Amerika Utara dan Eropa selama 2022 setelah gangguan rantai pasok terkait pandemi dan pemulihan permintaan yang kuat. Pelaku pasar saat ini memperkirakan bank sentral akan menaikkan target suku bunga overnight menjadi 1.50% dari 1.25% pada Desember atau Januari, yang akan menandai kenaikan ketujuh dalam siklus ini, sebelum berpotensi menaikkannya lagi menjadi 1.75% pada Maret atau April.

Sementara itu, pasangan USD/JPY kehilangan momentum karena Dolar AS (USD) menghadapi tekanan dari melemahnya sentimen ekonomi domestik. Indeks Sentimen Konsumen University of Michigan turun menjadi 46.3 pada Oktober dari 48.1 pada September, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 47.6. Investor kini menantikan indikator inflasi utama, dengan Consumer Price Index (CPI) September dan Producer Price Index (PPI) dijadwalkan rilis pada Rabu dan Kamis.

Ekspektasi kebijakan moneter untuk Federal Reserve (Fed) tetap berhati-hati, dengan CME FedWatch menunjukkan hanya peluang 17.7% untuk kenaikan suku bunga setidaknya 25 basis poin bulan ini, turun dari 24.4% sepekan sebelumnya. Sebaliknya, pelaku pasar memperhitungkan probabilitas 84.1% untuk kenaikan pada pertemuan Fed bulan Desember. Menambah ketidakpastian makro yang lebih luas, kekhawatiran di pasar energi kembali muncul setelah Presiden AS Donald Trump mengindikasikan bahwa ia sedang mempertimbangkan untuk bergabung dengan Arab Saudi dalam kampanyenya melawan militan Houthi yang didukung Iran di Yaman menyusul serangan mematikan lainnya terhadap bandara internasional Riyadh.

Imbal hasil riil AS yang lebih tinggi menegaskan ekspektasi pertumbuhan dan suku bunga

Sara Midtgaard dari Nordea mencatat bahwa “kenaikan terbaru imbal hasil US Treasury sebagian besar mencerminkan lebih tingginya ekspektasi suku bunga riil jangka pendek, bukan kenaikan besar pada premi jangka waktu.” Ia menjelaskan bahwa “imbal hasil riil adalah tingkat pengembalian yang diminta investor setelah memperhitungkan inflasi” dan menekankan bahwa imbal hasil tersebut “cenderung naik ketika pasar mengharapkan pertumbuhan riil yang lebih kuat atau jalur suku bunga riil yang lebih tinggi,” yang menegaskan bahwa pergerakan terbaru imbal hasil lebih didorong oleh perubahan ekspektasi pertumbuhan dan kebijakan daripada penilaian ulang risiko jangka panjang.