Rupiah Indonesia menguat terhadap dolar AS seiring pergeseran permintaan aset safe haven

• USD/IDR menguat saat dolar AS melemah di tengah meningkatnya keraguan atas keberlanjutan tren investasi AI.
• Tingginya harga minyak, inflasi pangan akibat El Niño, dan kekhawatiran atas perselisihan klasifikasi pasar membatasi penurunan USD/IDR.
• OJK menjatuhkan denda Rp2,1 triliun menyusul peringatan penurunan status oleh MSCI terkait kekhawatiran atas perdagangan saham terkoordinasi.

USD/IDR turun tipis setelah menguat selama dua hari, diperdagangkan di sekitar 18.110 pada sesi Asia hari Jumat. Pasangan ini melemah karena dolar AS (USD) tertekan di tengah meningkatnya keraguan atas keberlanjutan tren investasi AI. Kepercayaan investor melemah setelah laporan kinerja keuangan kuartalan sejumlah perusahaan teknologi berkapitalisasi pasar sangat besar di AS tidak memenuhi ekspektasi.

Sementara itu, eskalasi konflik geopolitik di Timur Tengah telah mendorong penghindaran risiko di pasar secara luas. Laporan yang mengindikasikan bahwa AS dan Israel tengah mempersiapkan serangan militer tambahan terhadap Iran setelah pemilu sela mendatang telah meningkatkan permintaan aset aman, sehingga memperkuat yen Jepang dan franc Swiss terhadap dolar AS.

Di sisi lain, para pejabat Federal Reserve (Fed) mengisyaratkan bahwa tidak ada urgensi besar untuk mempercepat pengetatan kebijakan. Ketua Fed Kevin Warsh baru-baru ini menyampaikan optimisme mengenai kekuatan fundamental ekonomi AS, tetapi tidak memberikan sinyal apakah kenaikan suku bunga tambahan akan diperlukan. Meski arahan tersebut disampaikan secara hati-hati, pelaku pasar yang menggunakan CME FedWatch Tool saat ini memperhitungkan probabilitas sebesar 92,8% bahwa suku bunga akan dipertahankan dalam rapat kebijakan mendatang pada 27–28 Oktober.

Penurunan pasangan USD/IDR dapat tertahan karena rupiah Indonesia (IDR) menghadapi sejumlah tantangan domestik. Kenaikan harga minyak global telah meningkatkan kekhawatiran fiskal, sementara lonjakan biaya pangan yang lebih tajam akibat El Niño terus mempertahankan tekanan inflasi yang mendasar. Sentimen investor semakin tertekan oleh kritik tajam Presiden Prabowo Subianto terhadap usulan MSCI untuk mengubah klasifikasi pasar Indonesia, yang memperdalam kekhawatiran atas potensi arus keluar modal asing.

Sebagai respons terhadap kekhawatiran terkait kepatuhan terhadap regulasi, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) telah menyerahkan surat sanksi kepada pihak-pihak yang terbukti melanggar aturan perdagangan pada tiga emiten, dengan total denda sebesar Rp2,1 triliun ($116,67 juta) pada Rabu malam. OJK menekankan bahwa sanksi tersebut merupakan bagian penting dari reformasi pasar modal yang lebih luas, menyusul peringatan MSCI bahwa status pasar saham Indonesia dapat diturunkan dari pasar "berkembang" menjadi pasar "tersendiri" jika langkah yang memadai tidak diambil untuk memberantas praktik perdagangan saham terkoordinasi.

Dukungan terhadap rupiah menegaskan preferensi BI atas stabilisasi terarah ketimbang kenaikan suku bunga

Philip Wee dari DBS Group Research menyoroti bahwa langkah-langkah terbaru Bank Indonesia di pasar valuta asing menjadi bagian utama dari sikap kebijakannya saat ini. Menurut DBS, “bersama intervensi berkelanjutan di pasar valuta asing spot dan forward, langkah-langkah ini menegaskan preferensi BI terhadap stabilisasi mata uang yang terarah ketimbang pengetatan moneter secara langsung untuk merespons volatilitas pasar yang dipicu MSCI.” Menurut mereka, pendekatan ini mencerminkan pilihan yang disengaja untuk mengandalkan operasi valuta asing dan instrumen terarah, alih-alih langsung menaikkan suku bunga kebijakan sebagai respons terhadap tekanan pasar terkait indeks.