Rupiah Indonesia: Risiko MSCI memperkuat kecenderungan penguatan – MUFG

Lloyd Chan dari MUFG menyoroti bahwa Dolar melemah setelah komentar Ketua The Fed Warsh meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga lanjutan. Namun, imbal hasil global yang masih tinggi membuat kondisi tetap menantang bagi mata uang Asia. Rupiah Indonesia telah melemah hingga di atas IDR18.000/USD, dengan tingginya harga minyak, melemahnya neraca eksternal, dan risiko penurunan klasifikasi oleh MSCI sama-sama membebani IDR. MUFG mempertahankan proyeksi kenaikan lebih lanjut USD/IDR hingga 2027.

Konsultasi MSCI menambah tekanan pada rupiah

"Kami tetap berhati-hati terhadap mata uang Asia karena tingginya imbal hasil global dan harga minyak terus membebani mata uang yang lebih rentan terhadap tekanan eksternal. Indonesia tetap menjadi salah satu perhatian utama kami. Rupiah telah melemah hingga di atas IDR18.000/USD, sementara kerangka analisis kami saat ini menunjukkan kombinasi kenaikan imbal hasil AS, pelemahan neraca eksternal akibat tingginya harga minyak, serta dilema kebijakan yang semakin sulit bagi Bank Indonesia."

"Kekhawatiran terkait MSCI menambah tekanan pada rupiah. MSCI telah memulai konsultasi mengenai kemungkinan reklasifikasi Indonesia secara langsung dari status Pasar Berkembang (Emerging Market) menjadi Pasar Mandiri (Standalone Market), dengan alasan masih kurangnya transparansi. Yang penting, MSCI mencatat bahwa perubahan status menjadi Pasar Perintis (Frontier Market) tidak akan cukup untuk mencerminkan besarnya kekhawatiran tersebut. Keputusan akhir MSCI mengenai klasifikasi pasar saham Indonesia dijadwalkan paling lambat pada 30 Juni 2027."

"Konsultasi MSCI berisiko membuat partisipasi investor asing tetap lesu lebih lama. MSCI akan mempertahankan pembekuan yang saat ini berlaku atas sejumlah perubahan indeks tertentu. Hal ini penting bagi IDR karena lemahnya partisipasi investor asing di pasar saham secara berkepanjangan menghilangkan salah satu potensi sumber arus masuk portofolio, di saat Indonesia sudah menghadapi tekanan dari kenaikan harga minyak dan pelemahan neraca eksternal."

"Kami mempertahankan pandangan berhati-hati terhadap IDR. Potensi jeda kebijakan suku bunga The Fed pada Oktober mungkin meredakan tekanan eksternal untuk sementara, tetapi kami menilai hal itu tidak cukup untuk membalikkan tren rupiah di tengah meningkatnya risiko spesifik Indonesia. Gejolak harga minyak sudah menggerus neraca perdagangan, sementara konsultasi MSCI kini menambah potensi tekanan melalui jalur arus portofolio. Karena itu, kami mempertahankan pandangan bahwa USD/IDR akan naik lebih lanjut, dengan proyeksi kami saat ini di 18.350 pada kuartal IV 2026 dan 18.500 pada kuartal I 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)