Rupee India: dukungan RBI mengarah pada pasangan yang lebih lemah – Commerzbank

Bagian India Commerzbank mencatat CPI September sebesar 5,5% secara tahunan, lebih tinggi dari Agustus dan mendekati pelampauan kisaran target RBI, dengan risiko yang condong ke sisi atas dari Oil, pelemahan INR, dan El Niño. Para penulis menyoroti langkah-langkah FX RBI baru-baru ini yang memperkuat Rupee India dan mengindikasikan USD/INR dapat kembali melemah menuju kisaran 94–96 dalam waktu dekat seiring biaya hedging meningkat bagi importir.

Tindakan RBI menopang Rupee India

"Inflasi CPI September naik menjadi 5,5% yoy (konsensus Bloomberg: 5,6%) dibandingkan 4,8% pada Agustus, pembacaan tertinggi sejak Desember 2024. Kenaikan ini dipimpin oleh harga pangan yang lebih tinggi, namun juga terdapat tanda-tanda bahwa tekanan harga bisa meluas. Inflasi utama diperkirakan akan menembus batas atas kisaran target 2-6% Reserve Bank of India (RBI) paling cepat pada Oktober."

"Pekan lalu, RBI memproyeksikan inflasi rata-rata 6,0% pada Q4 2026 dan menaikkan perkiraan untuk tahun fiskal 2026-2027 menjadi 5,2% dari sebelumnya 5,0%. Secara keseluruhan, risiko inflasi meluas melampaui faktor sisi penawaran dan tetap condong ke sisi atas akibat harga oil yang tinggi, pelemahan INR, dan curah hujan yang lebih rendah di tengah fenomena cuaca El Niño."

"Dari sisi kebijakan moneter, risiko kenaikan inflasi membuka peluang bagi RBI untuk menaikkan suku bunga lagi sebesar 25bp menjadi 5,75% pada pertemuan berikutnya tanggal 4 Desember dan kemungkinan tambahan 25bp lagi pada Q1 2027. RBI telah memberi sinyal bias pengetatan yang terkalibrasi."

"Di pasar FX, USD/INR turun hampir 1,0% ke 95,78 kemarin setelah langkah-langkah RBI yang ditujukan untuk mendukung INR. Langkah-langkah tersebut mencakup fasilitas USD khusus bagi perusahaan pemasaran oil milik negara dan penurunan ambang batas untuk derivatif INR tanpa aset acuan menjadi USD5mn dari USD100mn."

"RBI juga memperkenalkan Foreign Exchange Risk Reserve (FERR) yang baru, yang mewajibkan 20% dari nilai nosional setiap transaksi derivatif FX di atas USD2mn untuk ditempatkan pada bank sentral. Langkah-langkah ini dapat mendukung INR sekaligus meningkatkan biaya hedging bagi importir."

"Kami dapat melihat USD/INR kembali melemah ke kisaran 94-96 dalam waktu dekat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)